歐科雲鏈OKLink數據顯示，比特幣於區塊高度840000（北京時間2024年4月20日8:09）成功完成第四次減半，比特幣挖礦獎勵正式由6.25BTC減少至3.125BTC。此次減半後，比特幣通膨率也將從1.75%降至0.85%，預計只有黃金供應成長率的1/2左右，成為真正意義上比黃金更稀缺的資產。
比特幣礦工群體在減半後的短期收入理論上會受到直接影響，不過由於比特幣符文此次與比特幣減半同步完成上線，導致過去兩天比特幣鏈上交易費用的快速增長，以至於礦工在減半後的前100個區塊中都有沒有感受到減半帶來的負面影響，相反比減半前得到的更多：僅4月20日，因符文活動產生的鏈上交易費用佔比高達57.7%；區塊840000所產生的交易費用更是達到37.626BTC，約是減半前區塊獎勵的6倍左右。這次比特幣減半完成至今，交易費用在礦工收入的比例接近60%（截至2024年4月22日18:00）。
圖：比特幣礦工收入結構
來源：歐科雲鏈OKLink
但隨著時間推移和區塊獎勵持續減少，激勵礦工持續參與和保護區塊鏈網路的問題依舊緊迫。在減半週期內提升礦工積極性的途徑有兩種，一是保證固定區塊獎勵的比特幣能因稀缺性提升而升值；二是改善礦工收入結構中的變動部分，即交易費用。前者難以預測且無法從根本解決問題（只有持續成長才能滿足需求，顯然這並不現實），相較之下後者才是更合理且有效的方案。
中本聰早在比特幣白皮書中就曾提到：「一旦既定數量的比特幣開始自由流通，交易費用就完全可以產生激勵效果。那時，比特幣網路將對傳統經濟世界的頑疾－通貨膨脹完全免疫。
事實上，隨著2023年以來比特幣生態的持續成長，比特幣網路的活躍度與上次減半時已大不相同，交易費用在礦工收入中的佔比也在穩步增長。根據歐科雲鏈OKLink數據，比特幣Ordinals交易約佔目前比特幣網路交易的40%左右，因Ordinals交易帶來的交易費用已佔礦工收入的20%以上，迄今已為礦工帶來超2億美元的收入。
圖：各類比特幣鏈上交易的佔比情況
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即便在大部分時間中，如今礦工收入的主要部分依舊會來自區塊獎勵，此次減半後符文所帶來的熱度也可能難以長時間維持，但它所營造的短暫景象，至少證明了在不考慮區塊獎勵的情況下，比特幣鏈上活動所帶來的交易費用成長理論上足以對礦工群體產生持續的正向激勵。
如果想讓這一景象持續，必要前提就是鏈上活動足夠活躍，並且有用戶願意為這些活動支付可觀的手續費。過去單靠以支付轉移為目的的比特幣交易顯然並不足以彌補由於減半而導致礦工出現的收入缺口，因此需要更多的像比特幣符文這樣能吸引市場關注並創造增量價值的鏈上應用。只有這些有流量且有價值的創新不斷湧現，比特幣生態的活躍度持續提升，才能使礦工、用戶和機構在內的不同群體各有所得。
從這個角度來看，筆者認為比特幣減半會在某種程度上推動比特幣鏈上生態發展，或將成為生態創新加速的「催化劑」。但隨著比特幣生態的持續繁榮，比特幣減半未來對市場的影響也會越來越小。儘管我們依舊會關注減半，但它可能只會成為預示週期更迭的一個標誌性事件，而非影響價格走勢的關鍵因素。
圖：歷次減半後比特幣的價格變動狀況
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