4月20日，比特幣迎來減半，受此影響，比特幣短期沖高後，上方承壓受挫，短期有一定回落。那麼，近期比特幣為何大跌？這輪減半，對比特幣生態有何影響？後市比特幣又將如何發展？
比特幣為何大跌?
近期，比特幣大跌，山寨幣不少幾近腰斬，市場開始瀰漫出恐慌。那麼，比特幣為何大跌？
美國納稅季導緻美國許多持幣者賣幣納稅，對比特幣價格形成巨大拋壓。不過伴隨4月15日美國納稅季結束，比特幣的拋壓出現一定減弱。 BitMEX 聯合創始人Arthur Hayes 表示， 4 月15 日至5 月1 日，美國年度報稅（4 月15 日為納稅截止日期）將抽離市場流動性，加之美聯儲持續縮表，以及比特幣預期在4月20日進行的減半事件可能帶來短期超賣，市場或出現極度疲軟。而隨著接連幾天的大幅下跌，4 月15 日，Arthur 於X 平台發文喊道：“底部已至，開衝！”
伊朗和以色列地緣局勢緊張，使得比特幣承壓下挫。從資產屬性角度來看，比特幣在許多國家被認為是一種商品，或作為另類資產，其風險屬性相對傳統的黃金石油還是很高。從許多研報看，很多機構雖然不斷買入，也是將其作為另類資產進行少量配置。本文認為，在比特幣尚未被廣泛採用情況下，比特幣仍屬於高風險資產。在地緣局勢緊張情況下，風險資產容易遭到拋售，這也成為比特幣近期持續拋售的主要原因。
減半後，比特幣生態將會發生如何變化
減半之後，對於比特幣礦工的影響最大；對於加密市場而言，由於新增代幣數量較少，從供需角度來看，其影響相對較小。另外，從更深層的角度來看，這一輪減半具有更深層的比特幣經濟意義。
比特幣礦工生態競爭壓力極具攀升，BTC挖礦將越發機構化。當比特幣網路中的礦工成功驗證一個新的區塊並添加到區塊鏈中時，他們會獲得一定數量的新發行比特幣作為獎勵。這個獎勵數量最初是50個比特幣，根據比特幣協議的設計，這個數量會每隔210,000個區塊（大約四年）減半一次，這就是加密市場最出名的減半事件。在減半事件發生時，區塊獎勵中的新發行比特幣數量減半。這直接會導致比特幣礦工在比特幣價格不變的情況下，收入也減半。比特幣網路根據礦工的總運算能力調整挖礦難度，以保持新區塊大約每10分鐘產生一次。減半事件後，由於獎勵減半，礦工的收入減少，可能會導致一些礦工退出，進而影響整體的挖礦難度，這或許也將導致BTC挖礦越發機構化。
本輪減半，直接受影響的是礦工；對比特幣而言，其影響相對有限，因為目前礦工挖礦的供應已經很小，對市場的拋壓也不大。從更深層的角度來看，中本聰在最初設計比特幣時，比特幣經濟初期主要靠比特幣網路的代幣增發來激勵礦工；但是隨著比特幣激勵減少，比特幣礦工的收入將越發依靠打包交易來獲取打包費用。自2023年以來，比特幣銘文和比特幣二層等已快速發展，比特幣礦工收入中打包交易費用佔比也開始不斷上升。因而，從本質上講，本輪減半也是比特幣自身經濟的典範轉移。
後市比特幣將如何發展
有人將本輪牛市總結為：互不接盤牛市。其大意為：機構竄局，鏈級敘事，10億估值，上所即解鎖賣幣，散戶不接。 BRC20公平發行，散戶高強度執行力炒高標的，沒有底部容納大錢的時間和空間，機構不接。幣安帶頭支持的幣ok不上，ok帶頭支持的幣幣安不上，各立山頭各找打手，大家手裡都一堆項目，交易所互不接盤。東方玩銘文，西方衝depin，現在西方開始衝銘文符文了，東方又組L2，東西方互不接盤。崇尚玩新不玩舊，老盤獨木難支，新盤尚未成熟，仿盤接湧而至，新舊互不接盤。從近期市場行情來看，在比特幣近期下跌過程中，確實許多代幣出現巨大拋壓，表現相對較弱。那麼，未來加密行情將如何發展？
前ARK Invest 加密負責人、現Placeholder VC 合夥人Chris Burniske 發文表示：「市場存在著顯著的恐慌情緒，而價格在合理區間內站穩了腳跟，過度的波動得到消除，這將是價格最終上漲的基礎。 。
Bitwise 首席投資長Matt Hougan表示，在上週比特幣因超預期的CPI 以及降息預期延遲而下跌之時，Hougan 曾表示「不認為高於預期的CPI 會打斷比特幣的上漲態勢，美聯儲6 月降息與否並不是比特幣價格的長期驅動因素，而只是個邊際因素。
在解釋清倉的邏輯時， 10x Research 表示主要原因在於：1. 我們越來越擔心的是，風險資產（股票和加密貨幣）都處於臨界狀態，可能會出現大幅的價格回檔。主要的觸發因素是出乎意料的持續性通貨膨脹，當前債券市場的預測顯示，降息次數將少於三次，同時10年期美國國債收益率則超過了4.50%，我們或許已經到達了風險資產的重要轉折點。 2. 必須明白的是，交易是一個不會間斷且充滿著機會遊戲。交易的關鍵在於持續分析市場並在有利的時機發現機會，有時我們會倡導擴大風險（博取更多收益）的策略，而在其他時候，保住資本才是首要任務，這能夠讓你在風險水平更低時把握機會。
總結
從近期行情來看，比特幣下跌主要是美國報稅季來臨和地緣局勢影響，在比特幣減半後，市場情緒有所好轉，市場也出現一定造富跡象。在地緣局勢不進一步惡化的情況下，比特幣回調或已結束。
減半之後，比特幣礦工會受到直接影響，在幣價不變的情況下，其收入直接減半；未來，礦業競爭也將進一步惡化，不過從供需角度來看，新增比特幣供應量對市場拋壓影響相對較小。從更深層角度來看，比特幣自身經濟機制在本輪減半將迎來範式轉變，即比特幣礦工主要收入開始從礦工獎勵向打包收益轉變，而這無疑得益於銘文符文以及比特幣二層的發展。
作者：比推BitPush
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