CoinShares的作者Matthew Kimmell在比特幣減半前撰寫了一篇文章，討論了比特幣交易手續費對礦工的影響以及增加礦工收入的新需求。文中提到了鏈上收藏品和稀有聰、交易加速器以及礦工可獲取價值（MEV）等因素會影響交易費用和礦工收入。隨著比特幣減半事件的發生，對礦工的影響變得更加重要。文章指出，新用途對礦工可能帶來額外收入，並強調了礦工在理解和利用比特幣交易方面的重要性。文章預計期貨交易費用可能會超過挖礦收入的50％，但這種非比特幣需求驅動的交易是否能持續仍是一個未解之謎。
作者：CoinShares
編譯：Golem
本文文章由CoinShares研究員Matthew Kimmell在本次比特幣減半前撰寫，核心觀點為比特幣的交易手續費能夠調整減半對礦工的影響。文章前半部預測符文上線時，礦工手續費收入將至少達到150btc/天（實際上線首天1070btc/天，其中每天都沒有低於150btc）；後半部主要說明除符文，另外3個能增加礦工收入的交易需求。
因原文前半部主要是減少半後的預測，已過時有效，所以在本篇文章中不再編譯。本文主要提取原文後半部Matthew Kimmell 認為除Runes 之外，另外3 個能夠增加礦工收入的比特幣交易需求，供讀者參考。
鏈上收藏品與稀有聰
Ordinals 協議的發布揭示了一個用戶自願同意的，對比特幣最小單位聰（相當於0.00000001 或10 ^-8 btc）的追蹤系統。根據Ordinals 協議，每個聰都被分配了一個小區編號。透過採用這樣的標準，從第一個挖出來的聰一直到最後一個釋放的聰都會沿著一個順序序號進行標記和識別。換句話說，當以這種方式出現比特幣最小單位時，每個聰都成為一個獨立的不可替代單位。
用戶還可以選擇為他們擁有的聰附加任意資料檔案來增加額外的獨特性。這些文件被稱為銘文，用戶可以將銘文與他們擁有的任何混合聰放在一起，同時保留在比特幣網路上傳輸和儲存這種修改後的聰的能力，就像普通的比特幣一樣。
這樣一來，許多聰聰現在都被標記有、圖像文本甚至完整的視頻遊戲文件，使它們各自之間具有獨特的可區分性，並為投資者提供了不同的理由來評估這些聰聰的價值。
由於序號本身俱有獨特的數位意義或銘刻的相關銘文，某些聰的收藏價值已在市場上得到了證明。
第一個例子是，一個銘刻的名為“創世貓圖像”的聰被拍賣到了24 萬美元，它受到讚揚是一件具有文化和政治意義的獨特1/1 藝術品，同時它也是量子它的貓系列的一部分，該銘文系列旨在像徵和支持恢復比特幣協議中先前刪除的功能。另一個例子是，即使沒有銘刻銘文的聰也以16.51萬美元的價格出售，因被宣傳為供應量稀有的聰明，來源可以是另外比特幣的第一個關鍵調整時期。
這些高價出售事件為那些正在鏈上尋找價值不菲的聰的人提供了動力。在二級市場上遠高於普通市場的價格出售賣聰的目的正在改變某些用戶支付交易費用的原因。可以肯定的是，為了收集一個具有特殊意義的比特幣並在市場上出售高達近萬美元，會導致競爭對手的價格比普通交易的手續費高。
那麼減半在比特幣歷史上是一個完全可預測且稀缺的事件，因此在收集稀有聰和打磨第一個區塊的符文方面必然會出現競爭。預計在減半後首次挖出的聰將非常有價值，甚至為贏得區塊開採權，Foundry USA礦甚至會計劃與礦工分享其礦池收益。這種事情可能是短暫的，但這種激烈的競爭肯定會導致費用銳減。
缺乏交易需求
另一個非需求典型可能是交易加速器。 Marathon 在2 月下旬推出了一款名為Slipstream 的產品，為用戶開闢了一條繞過比特幣內存礦池（交易的預留等待區）的途徑，即前往MARA 礦礦池直接通信和支付交易。雖然與其他礦池相比，該產品在費用方面並沒有提供額外的優勢，但卻增加了幾個成功的例子。
雖然沒有普及，像Slipstream這樣的加速器在有足夠需求的情況下，可能會以間接方式費用增加。如果交易直接提交到礦池，則該交易不會提前被任何其他比特幣用戶相同。因此，其他可能用戶會發現，他們在區塊費率區間內的交易實際上需要繼續等待，這是因為直接提交給礦池的低費率交易被隱密地分配進塊了，但並不反映真實的費率情況。這會讓消費者感到困惑，不知道應該額外增加多少費用來加速交易。隨著一些越來越多的交易流向這些加速器，會出現多個費用市場，是作為比特幣協議的一部分公開的，而其他則撕開的。
在交易需要快速確認的狀態下，與公開市場的實際費用預期相比，這種股權收費市場的崩盤可能會導致過度用戶支付。但值得注意的是，目前我們還沒有看到這種情況大規模發生。
礦工可獲取價值（MEV）
MEV 是比特幣區塊空間需求的另一個新興維度。 MEV 是指礦工（或礦池）有機會透過整理區塊內部的交易順序來彌補額外利潤的情況。以前，因為比特幣嚴格的功能限制和簡單的交易模型一樣，MEV 是比特幣的潛在功能並受到限制。然而，由於比特幣軟體和用戶進行比特幣交易性質改變，MEV 變得更加明顯。以下是3 個可能的MEV 收益來源：
1.鏈上收藏品：因為某些銘文和聰具有高價值，同時市場技術仍然比較低效，導致透過購買、狙擊和轉售定價錯誤的資產，甚至礦工不惜犧牲費用收入以搶奪更高價值的並獲得額外的收益成為可能。
2.代幣化資產：符文、BRC-20、RBG、Taproot資產，以及其他可能的代幣資產，為礦工參與搶跑和套利交易另外額外獎勵打開了大門。
3.比特幣插件：隨著越來越多的外部平台或比特幣L2使用比特幣結算作為，礦工可能能夠利用早期設計中的漏洞和外部的激勵措施（如合併挖礦）來獲得更多高的收入。
這可能會為礦工提供額外的動力，推動他們尋求與交易相關的利益，並尋找膳食的收入手段。因此我們認為，MEV至少會被嘗試。
總結
比特幣交易需求的糧食命可能成為挖礦經濟的救稻草。隨著半事件減少區塊獎勵，比特幣區塊空間的這些新用途可能會顯著增加交易費用。這對礦工來說至關重要，因為這些費用可以彌補區塊獎勵的損失並保持其獲利能力。
如前所述，近期的交易費用將受到新市場領域的競爭影響而顯著增加，競爭包括發行資產和尋找獨特的收藏品。這些應用不僅帶來額外的交易費用，而且可能鼓勵更多的策略性的交易處理方法的出現。
歸根結底，礦工向更複雜且更依賴交易費用的經濟模式的轉變凸顯了其理解和利用新的比特幣交易以保持競爭的重要性。
預計未來，我預計在某些區塊中交易費用將預期超過挖礦收入50% 。回顧2023 年底的這段時間，這段期間主要受到銘文市場的影響，平均交易費用佔到減半後挖礦收入的30%，如果保留這個契約（193 btc/天），將會彌補減半對礦工收入影響的43%。
然而，這些由非比特幣本身需求驅動的交易的持續性仍然是一個未解之謎——它們是在比特幣交易市場中引領了長期變革，還是只是牛市的短暫症狀？
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