美國財政部的再融資公告旨在為加密貨幣等高風險資產提供重要的生命線。退款公告可能會引發反彈，主要是當財政部普通帳戶（TGA）維持在或減少到7,500 億美元以下時。
精煉公告詳細說明了90 天借款要求，以及TGA 中持有的餘額，該餘額將於5 月1 日到期。觀察家呼籲，債券發行總額可能在兩年內首次下跌，從而帶來更多——市場需要緩解。
市場觀察家回顧了過去幾週加密貨幣社區的活動水平。儘管以市值計算，比特幣是領先的加密貨幣，但本週比特幣主要處於區間波動。
QRA 之後加密貨幣上漲趨勢迫在眉睫
觀察家認為，在季度再融資公告（QRA）之後，加密貨幣可能會在下週恢復更廣泛的上漲趨勢。美國財政部長珍妮特耶倫的宣布旨在緩解風險資產的壓力。
耶倫詳細介紹了聯邦政府三個月的借貸需求，事實證明，這對於疫情後從創紀錄的債務中復甦至關重要。它可以緩解通貨膨脹和利率上漲的影響。
該公告披露了債券發行的期限和規模以及財政部普通帳戶（TGA）內持有的餘額。此次發債計畫透過殖利率管道刺激市場。
債券發行量增加會促使債券價格下跌，進而提高無風險利率的殖利率。它的實現抑制了金融市場的冒險行為，而發行量的減少則產生了相反的效果。
財政部先前於1 月29 日發布的公告預測淨借款為2,020 億美元。下一季的可流通債務淨額在TGA 餘額中將達到7,500 億美元。這比第一季7,600 億美元的淨借款大幅減少。
維持風險資產的TGA 餘額減免
第二季的融資需求較低，主要是由於聯邦金庫的稅收增加。盛寶銀行稱讚即將到來的QRA 是一種緩解措施，因為預計發行總量將從2022 年7.2 兆美元的高峰下跌。
盛寶銀行固定收益策略負責人阿爾西婭·斯賓諾齊(Althea Spinozzi)表示，即將到來的票據和息票贖回與財政部融資預期相一致，將引發有價國債發行總量下跌。此次下跌是關鍵的轉變，打破了2022年第二季以來的上漲趨勢。
Spinozzi 表示，市場焦點正在轉向澄清TGA 水準的公告。除了支付款項外，TGA 還包括聯準會(Fed) 營運帳戶，以促進稅收收入並持有證券銷售收益、關稅和公共債務收入。
TGA 涉及聯準會資產負債表上的負債，該資產負債表要求按資產進行配對。耗盡TGA 餘額涉及將資金轉移到企業和個人帳戶。
TGA 平衡是加速加密貨幣多頭市場的關鍵
耗盡TGA 餘額可以增加商業銀行可獲得的準備金。它促使銀行增加放貸，從而在整個金融市場和更廣泛的經濟領域帶來貨幣寬鬆。
2023 年初發生的債務上限戲劇促使財政部耗盡了TGA 餘額。此舉包括為保證政府運作而採取的非凡措施。它的部署使包括加密貨幣在內的風險資產實現了看漲軌跡。
斯賓諾齊預計風險資產將會反彈，主要是當QRA 維持7,500 億美元或更低的TGA 目標時。這意味著維持7,500億美元就排除了向經濟注入資金的可能性，從而提振了經濟活動。這必然會轉化為風險資產的看漲情緒，包括股票、加密貨幣和評級較低的公司債。
如果財政部將TGA 目標提高到7,500 億美元以上，則意味著政府將持有更多現金。結果可能會對風險資產帶來不利。
加密貨幣交易所BitMEX 執行長Arthur Hayes 重申了減半前疲軟的預測。 Maelstrom 首席投資主管表示，財政部可能會停止發行長期國債。這將涉及耗盡目前1 兆美元的TGA 餘額。
海耶斯澄清說，財政部可以發行額外的短期票據或透過逆回購協議（RRP）釋放流動性。兩者結合起來可能會導致流動性氾濫。上述選項的出現可能會重新加速加密貨幣牛市。
資訊來源：0x資訊編譯自HERALDSHEETS。版權歸作者Michael Scott所有，未經許可，不得轉載