Odaily星球日報訊NickTimiraos 最新撰文稱，在關於聯準會是否降息以及何時降息的爭論中，另一場重要的爭論正在展開：長期來看，利率將何去何從？問題的關鍵在於中性利率：即能使儲蓄供需平衡、同時確保經濟成長和通膨穩定的利率。中性利率有時被稱為“r*”或“r-star”，無法直接觀察，只能推斷。每個季度，聯準會官員都會預測長期利率，這實際上是他們對中性利率的估計。現在有些人認為中性利率有理由上升，並有可能改變廣泛的資產價格。因為經濟強勁且通膨「乏力」。但目前關於中性利率的爭論可能不會對聯準會產生什麼短期影響，因為當下的利率高於幾乎所有對中性利率的估計。這意味著當前的利率抑制了經濟成長和物價上漲，而且未來名目利率更有可能下降而不是上升。如果美國經濟持續保持強勁且通膨頑固，可能會引發市場對中性利率上升的猜測，認為當前的利率並不那麼緊縮。從這個角度來看，聯準會就更沒有理由降息了。另一種情況是，如果通膨恢復下降趨勢，有關中性利率的討論將把焦點引向聯準會後續的降息幅度。 Nick 稱，毫無疑問，聯準會希望“政策正常化”，但“正常化”到哪裡？他們不會停留在5%的水平，但他們也不會一直降到2.5%。他們（可能）覺得在3%或4%的區間內停下來會比較舒服，但現在還沒有定論。利率期貨顯示，未來幾年聯準會基金利率將穩定在4%左右。 (金十)
dark