作者：中國基金會記者方麗孫曉輝
今天，香港資本市場迎來歷史性時刻，比特幣現貨ETF和以太幣現貨ETF開始發行。
此次發行的6檔虛擬資產現貨ETF來自華夏（香港）、博時國際、嘉年華國際，三家機構在產品費用、交易、發行、虛擬資產平台等方面有一定的差異；上述產品將在4月30日上市交易。
香港虛擬資產現貨ETF今日發行
據悉，6檔虛擬資產現貨ETF今日首發，4月30日在港交所上市。這6隻產品分屬華夏（香港）、博時國際、嘉年華國際三家機構，每家各有一隻比特幣現貨ETF和一隻以太幣現貨ETF。
根據相關資料，上述產品的投資目標是緊貼比特幣/以太幣表現，以芝商所CF比特幣指數或以太幣指數（亞太地區收市價格）表現來衡量投資結果。上述產品100%資產投資於比特幣或以太幣，不進行其它類型的投資，也不會為任何目的投資金融衍生工具或從事證券借貸、回購或反向回購等交易，並不得採用任何形式的槓桿；可能會保留少量現金用於費用開支或應對贖回。
據了解，同為虛擬資產，比特幣和以太幣有些差異。比特幣是首個使用區塊鏈技術實現線上支付交易的數位貨幣，以太幣則是建立在以太坊平台上的加密貨幣，具有智慧合約功能。
記者了解到，上述三家機構的虛擬資產現貨ETF，在費用、發行、交易、平台等方面進行差異化探索，並在香港市場首次嘗試豁免ETF費用。
首先，管理費用方面，嘉實比特幣和以太幣現貨ETF每年的管理費為資產淨值的0.3%，上市日後前6個月豁免管理費；博時的比特幣和以太幣現貨ETF管理費為資產淨值的0.6%，上市日後前4個月暫時減免費用；華夏（香港）此類ETF的管理費為0.99%。
發行價格方面，嘉實國際、華夏（香港）旗下產品的發行價為1美元；博時比特幣ETF初始發行價與2024年4月26日追蹤指數的1/10000基本一致、博時以太幣ETF初始發行價與2024年4月26日追蹤指數的1/1000基本一致，分別意味著持有10,000股約等於1個比特幣、持有1,000股約等於1個以太幣。
從交易單位來看，嘉實國際旗下比特幣/以太幣現貨ETF一級市場申請最少10萬股份起，二級市場最小買賣單位為100股。博時比特幣現貨ETF一級市場申請50,000股起，二級市場最小買賣單位為10股；其以太幣現貨ETF一級市場申請10萬股份起，二級市場最小買賣單位也是10股。
此外，華夏（香港）旗下比特幣現貨ETF和以太幣現貨ETF也設置了人民幣交易櫃檯。
專業分析家認為，除了費用、發行、交易等方面的安排有所不同，每隻ETF的做市商和虛擬資產平台也有所不同，投資者需要注意每隻ETF的總持有成本。
資產管理規模可望達10億美元
現貨比特幣ETF進入主流市場之路相當漫長。經過10年申請與探討，美國證監會才於2024年1月11日批准全球首批現貨比特幣ETF的發行。
現貨比特幣ETF上市後受到熱捧。彭博數據顯示，上市僅3個月左右，美國現貨比特幣ETF則錄得大量流入，規模接近589億美元。
華夏（香港）認為，新經濟時代，Web3.0造就的數位經濟是最具前景的投資機會之一，加密貨幣則是其中最重要、最受關注、參與者最廣泛的資產。
「繼美國發行現貨比特幣ETF後，香港市場成為亞洲首個發行現貨比特幣、以太幣ETF的市場。未來，加密貨幣ETF可望拓展更多市場，會有越來越多投資者參與加密貨幣的投資，比特幣、以太幣等加密貨幣晉升為新經濟時代主流資產或指日可待。
彭博產業研究ETF亞太首席分析師冼素君表示，香港現貨比特幣和以太幣ETF的資產管理規模可望達到10億美元。而這一目標的實現取決於基礎設施和生態系統的建設速度。
「香港交易機構允許以實物申贖比特幣現貨ETF，意味著投資者可以將他們的比特幣和以太幣轉換為ETF，為亞太地區的投資者帶來許多新的可能性。」塚子君表示，外界對比特幣合法性的擔憂仍然存在。
冼素君進一步表示，香港散戶和機構對虛擬資產ETF的需求強勁。不過，作為創新產品，虛擬資產ETF的基礎設施尚不成熟，需要時間培養。香港證監會目前已批准了兩個虛擬資產交易平台－HashkeyExchange（Hashkey）和OSLDigitalSecurities（OSL）。
內地投資者尚不可參與買賣
香港虛擬資產現貨ETF發行上市，投資人可透過傳統證券投資帳戶持有虛擬資產，無須額外設立虛擬資產錢包及交易帳戶。
與美國虛擬資產現貨ETF相比，香港的ETF具有獨特優勢，除了創新的申贖方式、可靈活選擇以現金或實物加密貨幣申贖外，香港虛擬資產現貨ETF對香港專業和零售投資者開放。對香港投資者而言，在基本KYC（實名認證）的基礎上，只要通過加密貨幣知識測試即可購買香港的現貨比特幣和以太幣ETF，而要購買美國相應的ETF必須是專業投資者，投資門檻限制較高。
據了解，目前中國內地投資者尚不能參與買賣虛擬資產現貨ETF。不過，持有香港身分證的內地人士，即使並非香港永久居民，在合規情況下，也可以參與上述ETF的交易。
