作者：Liam
4月30日，比特幣跌破60,000美元。創下2年來最糟糕的單月表現。最低跌破58,000美元下方，單日跌超8%。根據Coinglass數據顯示，在24小時內約有11.7萬人爆倉，爆倉總金額為3.81億美元。 《中國基金報》撰文稱，比特幣在4月已經累跌約16%，是2022年11月昔日全球第二大加密貨幣交易所FTX破產以來表現最糟糕的一個月。而圍繞美國的比特幣現貨ETF的樂觀情緒也正在消退。
美國比特幣現貨ETF的狂熱曾在3月將比特幣價格推至近7.4萬美元的歷史高位，但隨著市場對聯準會降息預期的降低，對高風險投資的需求受到打擊，流入比特幣產品的資金已大幅減少。根據彭博數據，截至4月29日的數據，11隻比特幣現貨ETF當月淨流出1.82億美元。值得注意的是，這些ETF曾在3月獲得46億美元的淨流入。
另根據Tree News報道，5月1日，美國現貨比特幣ETF淨流出金額高達5.595 億美元。實屬罕見。貝萊德IBIT淨流出3690萬美元，是首次出現單日淨流出。富達FBTC淨流出1.911億美元，已經連續5個交易日淨流出。
根據美國銀行最新數據表示，截至5月1日的一周內，投資人從加密貨幣基金中撤出了6億美元，為自2022年6月以來最大規模。
5月2日，受聯準會維持基準利率5.25%-5.50%區間不變的決議影響，比特幣從57,000美元支撐位一路回漲，最高觸及5,9590美元。 24小時回漲3.2%。
4月20日，比特幣完成第四次減半，時隔10天發生暴跌。引發了全球投資者、華爾街機構以及權威媒體的格外關注。與過往暴跌有哪些不同？是他們關注的焦點。我認為有兩點，首先是比特幣現在已成為是一種合規資產，吸收全球合規資金，一旦暴跌，所引發的輿論關注程度與之前相比變得更加廣泛。其次是比特幣與宏觀因素結合的更加緊密，人們關注的焦點正從過往比特幣減半身上，轉移到貨幣政策和財政政策所帶來的結果。
先前有業內人士表示，我們有可能正在進入宏觀經濟週期的新階段，而宏觀經濟因素正成為影響BTC價格走勢的更關鍵因素。即使比特幣減半對價格的直接影響不如以前那麼大，但比特幣在宏觀環境中展示其不變性，也是非常令人興奮的。
摩根大通給出的比特幣暴跌原因是散戶拋售所致。摩根大通在發布的報告中表示，加密市場近幾週出現大幅獲利回吐，散戶投資者在拋售中所扮演的角色比機構投資者更大。
根據摩根大通和彭博社的數據，投資者在5月2日從美國現貨比特幣ETF 中撤資5.58億美元，這是該基金自1月中旬推出以來最大的單日資金流出。另外，灰階比特幣信託基金流出1.67億美元，自1月轉換為ETF以來，該信託基金的資金流出已超過170億美元。
路透社給出的原因是受聯準會降息預期降低的影響。投資人認為聯準會今年可能根本不會降息的觀點正在深入人心，這對加密貨幣、新興市場等利率敏感資產都會造成打擊，包括股票和債券，甚至商品。
根據彭博社報道，比特幣的大幅波動可能是全球市場風險偏好更廣泛變化的前兆。繼4月暴跌近16%後，比特幣在過去幾天下跌約4%，一些投資者在比特幣交易中尋找可能衝擊其他資產的流動性動態變化的線索。 ByteTree資管公司首席投資長查理·莫里斯表示，比特幣是我們最喜歡的檢驗指標。這是對金融市場未來麻煩的警告，但我們可以相信，它會在某個時候反彈。
市場分析師Rekt Capital指出，比特幣在本輪週期中再次重演了2016年的歷史，最近跌至目前重新吸籌區間低點以下。 2016年，這一偏差為-17%，而到2024 年，迄今為止，這一偏差已為-6%。
他補充表示，2016年的下行趨勢「在減半後持續了大約21 天，然後才轉向上行」，這意味著比特幣處於危險區域的時間還有8天，因此其價格走勢可能會繼續波動。
如果說「比特幣暴跌」也有差別，我認為這一輪最大的區分就是「比特幣現貨ETF」核准前與核准後的差異。主要表現在流向比特幣的資金背後的合規性還是不合規。透明還是不透明。受眾投資群體範圍大還是小。風險承受能力高還是低。
1月11日美國審批透過包含貝萊德、富達在內的11隻比特幣現貨ETF的事件可視作一個幣圈發展的標誌性事件。此事件味著比特幣正式登陸納斯達克、紐約證券交易所和芝加哥期權交易所。全球所有國家的證券交易者都可以透過上述三家交易所進行比特幣ETF買賣。
大批量傳統華爾街金融機構、全球投資者的資金都以合規的方式流向比特幣，為比特幣注入了史無前例的流動性資金，從而推動比特幣價格達到歷史高點。這也可能是自2023年10月就開始炒作比特幣現貨ETF即將通過的意義所在。也是比特幣新周期的一個重要敘事之一，「合規資金」。
回顧比特幣4次週期敘事歷史，每一輪牛市週期敘事背後，都要有增量資金流向比特幣，比特幣才會開啟牛市大幕。前三個週期敘事，是透過持續的技術創新，以非合規的獨特方式吸收場外資金流向比特幣，推動比特幣價格都相繼創造了歷史新高。而也正是因為這種獨特性吸引了華爾街機構以及全球投資者的目光。
比特幣已經變成一種合規資產，但合規資產故事怎麼講？目前看，比特幣除了按照過往歷史週期的方式展開，他也正在以合規的身份與宏觀因素結合的更加緊密，未來會怎樣？我們拭目以待吧。
