原文標題：A Social and Financial Study of Memecoins
原文作者：Andrew Hong
原文編譯：Ladyfinger，Blockbeats
編按：本文深入探討了meme 幣在當前市場中的行為和影響，透過一個詳細的分析框架，揭示了這一類加密貨幣的多樣化表現和投資潛力。文章中的數據和圖表來自專門為Farcaster meme 幣編制的數據集，提供了一個全面的視角，幫助讀者理解meme 幣的社區和財務表現。透過將社群數據與財務數據結合，作者試圖對這類代幣進行更科學的評估和分類，從而為投資者和分析師提供決策支援。
引言
每個市場週期都伴隨著meme 幣的出現。如果對概念不熟悉，可以想想2021 年reddit論壇推動AMC 股價上漲的熱潮。一群人圍繞著某個meme，將某種資產的價格在短期內（從一天到幾個月不等）推高。這已成為加密領域從區塊鏈層到應用層的流行市場策略，因為人們推動的不僅僅是價格，還有一個生態系統的關注度。甚至有些像Avalanche 這樣的計畫為了走得更遠，也為 meme 幣創建了一個官方基金會。
meme 幣和其他任何代幣之間的區別可能不是非常明確，但通常情況下，除了meme 圖片本身之外，沒有東西支撐著這個代幣。例如，DOGE 作為一個代幣，真正支撐它的只是柴犬圖片，這與由以太坊區塊鏈保護的ETH、背後有完整Uniswap 協議支持的UNI，或者有完整抵押穩定幣服務支持的MKR 不同。
Farcaster meme 幣（如DEGEN ）是最新的趨勢，其主要優勢在於其社區公開可訪問。因此，我想結合社區和財務數據進行一些基本分析。
如何評估一個meme 幣
我們可以用以下的圖表來劃分所有meme 幣：
以上圖表中劃分了五個主要領域：
· Extreme Risk ：流動性和交易量低的meme 幣非常危險，容易被RUG ，因為流動性提供者太少
· Bot Arena ：大多數meme 幣永遠不會從戰爭中突圍，因為成千上萬的幣種，甚至許多具有相同或類似的代幣名稱的meme 幣都在爭奪社區和資產的關注
· Volatile Growth ：那些突破了最初時期的meme 幣需要維持它們的勢頭和增長。在這段時期，可能會看到價格波動在100-500%，無論波動是向上還是向下，都會有許多KOL 開始抓住這個meme 。
· Well Established ： meme 幣市場中的領先者在一段時間內會在社區關注度和財務價值上佔據高位，與其他競爭者形成明顯的差距。這種領先狀態可能會表現為價格波動較小，顯示出一種穩定性，因為對該meme 幣感興趣的新投資者的數量與退出的投資者數量達到了一種平衡狀態，從而保持了對該meme 幣的持續關注。
· Sleeping Giant ：在社區和資金上都有很大增長且沒有遭受“ RUG ”的meme 幣可能會暫時沉寂下來。很可能已經形成了一個DAO ，他們開始推出鑄造或產品，並處理社區的混亂局面，同時希望再次被關注。
大部分meme 幣應該被困在「 Bot Arena 」中，一些引人注目的meme 幣在「 Volatile Growth 」部分，也許有一兩個meme 幣能成為「 Well Established 。在這個過程中，一些可能會失去社區力量，變成“ Sleeping Giant ”，而其他一些可能會失去流動性，因而變成“ Extreme Risk ”。
而一個成功的meme 幣的路線圖應該是這樣的：
可能會看到許多meme 幣因為bot 或KOL 的推廣，在媒體的關注度很高，但實際上他們的流動性並不強，這可能會使投資者面臨被「 RUG 」的風險，也就是說如果專案方突然把流動性撤走的話，投資人就會因此遭受損失。
經過大量的數據分析，我在Dune 上製作出與Farcaster meme 幣相關的圖表：
這實際上非常符合我的預期，你可以看到DEGEN 位於右上角的最遠端，然後是其他一些像ENJOY 、 HIGHER 、 TN100 X 和EVERY 位於中間。其他meme 幣則都被困在左側，爭奪注意力和流動性。
值得注意的是，我在這裡並沒有篩選出Sybil 攻擊或bot ，因此一些meme 幣的社群評分可能會有偏差。這是未來可以改進的方向。
現在，讓我們從這張最終圖表解釋這兩個分數是如何產生的。我也會提出進一步的研究問題，並為想要深入挖掘的人詳細說明我的邏輯。
還有一些圖示我沒有在本文中列出，需要的可以在這裡找到。
社區分數
每個評分由一個「基礎」部分和一個「成長」部分組成。對於社群評分，我們首先衡量代幣提及的投遞度和參與度。因此，依照這種方法，「$ DEGEN 」會被計算在內，但「 DEGEN 」不會。與代幣相關的符號，例如degen hat 、 higher arrow 、 tn100 x ham 也會被計入總數。
這為我們提供了五個主要的指標：
· 投放者：投放給特定代幣的人數
· 接收者的百分比：這些投放者之前曾接收過該代幣的百分比
· 投放數：包含特定代幣的投放數
· 頻道數：進行了包含特定代幣的投放的頻道數量
· 活躍度等級：參與度（按讚數+ 回覆數）加上投放數乘以投放者數量的立方根乘以頻道數的立方根。
整體社群評分是透過「基礎」活躍度等級和基於每週獨特投放者和接收者投放者變化的「成長」乘數來計算的。本質上，如果我們看到越來越多的人投放給某個代幣，而這些人正在想辦法擁有這些代幣，那這絕對是一個非常健康的訊號。
總體而言，它在表格中看起來像這樣：
資金分數
以下是幾個財務指標：
· Fully Diluted Value （ FDV ）：完全稀釋價格，總供應量x 價格
· 價格：基於DEX 交易的最新價格
· 日度、週度、月價變動百分比：價格在每日、每周和每月基礎上的百分比變化
· 流動性：此流動性是指非代幣流動性，意味著對於一個DEGEN – WETH （以太坊）資金池，我們只計算其中的WETH 部分。這樣做可以為我們提供一個更穩定的訊號，顯示給定代幣擁有多少良好的流動性。
· 交易量：過去30 天內的DEX 交易量
· 轉帳量：過去30 天內ERC20 的轉帳次數
· 總成交量：過去7 天內美元在DEX 上的交易量
財務評分的「基礎」部分是由其非代幣流動性和DEX 的交易量決定的，而「成長」部分則是基於流動性週環比變化來計算的。總而言之，在表格中看起來像這樣：
後續問題
以下是一些我希望能從這裡深入探討的問題：
· 如何根據錢包中持有的代幣價值來對「投放者」進行Sybil 攻擊或bot 行為評分？
· 是否可以根據與已知群體或社區的關係來對「投放者」進行分級？
· 社區和財務成長的階段如何分類？它們之間有著怎樣的相關性？是否有時間上的延遲或相互依賴？
· 是否有相同的人群或類型的人在推動最初的成長階段？那些最早、剛好、最晚加入某個meme 的人有哪些特徵？這與使用者的等級有何關聯？
· 當一個meme 從一個熱點轉移到另一個熱點時，背後的驅動因素是什麼？
· 一個人的興趣程度如何根據他們在社區或財務上的投入來評估？人們在買賣某個特定代幣後，是否會改變他們的「投放」行為？
· 一個meme 在社區和財務層面的平均生命週期是多久？
資料查詢指導
雖然這裡的所有輸出看起來都來自一個資料集，但實際上後台的資料有些複雜。可以根據以下的指導來查詢相關數據：
· dune.neynar…… “資料集由Neynar 的團隊上傳，該團隊為所有Farcaster 資料編制索引。如果不熟悉Farcaster 資料的概念，那就從我的新手指南開始吧。一般來說，如果在選項卡名稱中看到”dataset”（資料集），這表示它是由”dune. “前綴後顯示的團隊名稱上傳的。
· 只要在表名中看到”result”，它就是一個 matview。我創建了”erc20 代幣匯總表」以獲取特定代幣的所有交易、價格、流動性和轉讓數據。這個總表在子查詢中被進一步細分，因此最終查詢的運行時間僅為3 分鐘。所有查詢的總運行時間約需60-70 分鐘。
· 如果你看到的表名沒有遵循上述的前綴（也不是原始表或解碼表），那麼它很可能是來自 spellbook。因此，tokens.erc20 給我提供了帶有符號或小數的所有代幣，dex.trades 給我提供了所有區塊鏈上的所有DEX 交易等等。你可以在github 程式碼庫中搜尋表命名空間或表名（如”dex “或”trades”），找到表的邏輯。
總結
meme 幣作為一種獨特的加密貨幣類型，其市場表現常常受到社群媒體和社群動態的強烈影響。文章中提出了一個評估meme 幣的系統框架之外，透過在Dune 平台上建立的數據分析，我們可以更準確地監控和預測這些代幣的表現。
儘管存在一定的挑戰，例如Sybil 攻擊或Bot 操控的潛在風險，但透過持續監控和技術改進， meme 幣的分析可以更加精確和實用。未來的研究可能會進一步深化對這些複雜因素的理解，並為加密貨幣的廣泛領域帶來新的見解。
