作者Lincoln Murr寫道，空投是加密貨幣領域的熱門話題，最初只是獎勵用戶免費代幣的方式，但逐漸發展成複雜系統，涉及積分、高估值項目和未知回報。 Uniswap在2021年進行了一次大規模空投，引發了熱潮。隨著空投變得越來越普及，用戶開始利用空投獲取代幣。空投專案通常會吸引大量用戶，吸引資金並提高估值。儘管投入空投系統仍然具有投資回報，但也存在風險和問題，如代幣價值不穩定和無真實社群支持。隨著發展，空投仍將存在，但可能會有改變。
作者：Lincoln Murr，比推BitpushNews
空投一直是加密貨幣領域最火爆的話題，最開始，空投的概念只是為了獎勵用戶獲得「免費的錢」的協議之一，但很快就發展為一個非常複雜的系統，有積分、高估值的創投支持的項目和未知的回報，論文將整理空投的起源、發展，以及未來潛在的機會。
簡單來說，空投是指協議以復古方式用其最初的代幣獎勵其平台用戶。
第一次大型空投是由Uniswap 在2021 年進行的，當時他們向曾經在其交易所進行過代幣互換的用戶配置了400 個UNI。這在當時是史無前例的，只需進行一次簡單的交易即可獎勵用戶數千美元。他們的理由是，UNI代幣需要中心化，使DAO能夠去按預期運行，另外還有一個好處，即不會因代幣過度中心化而使監管機構將其算作證券。它還是先前對協議做出貢獻的用戶獲得的獎勵——畢竟沒有用戶，協議就是一潭死水而已。
在接下來的幾年熊市中，以太坊域名服務ENS 和Optimism 進行了幾次空投，但規模還不算大。然而，在Optimism 之後，用戶開始意識到，他們使用了大量資金來獲得空投資格並薅到數千個代幣作為回報是很容易的。
這個新時代的第一次大規模空投來自Arbitrum，在2023年春季，他們向所有使用過其L2的用戶分發了ARB代幣。由於幾乎沒有Sybil檢驗，人們透過這一空投賺了數百個錢包和數百萬美元。這引發了薅空投和擼幣熱潮，加密貨幣KOL宣揚這將是下一個暴富的好方法，如何相關互動以及如何有資格獲得各種空投的指南在社交媒體被瘋狂轉載。
隨著空投的概念成為協議事實的代幣計畫分配，社群用戶很容易猜到這些項目中最有利的可圖。
理論上來說，估值最高的項目預計會分配最多的代幣，它們因此會大量看到用戶湧入，提供流動性、進行交易，並且通常按照協議規定進行操作。出現瞭如此龐大的追隨者，協議就能夠向創投投資人展示產品市場與龐大用戶群的契合度，並以更高的估值買進資金。這反過來又產生了飛輪效應，更高的估值帶來了更多的空投毛黨，進一步吸引了真實用戶，把協議變成了資本和時間的短期爭奪地。
我們目前仍處於這個階段，儘管已經取得了突破性的發展，一些專案設計了複雜的積分系統，用戶需要學習如何透過積分系統積分代幣。
積分源自於最初的NFT 市場Blur 和L2專案Blast 普及，但現在被所有協議有效使用，積分就像信用卡積分或其他「沒有實際價值」的忠誠度獎勵系統知道，但每個人都知道它們最終會變成可用出售、可轉讓的產品－代幣。
儘管這使得套幣過程更加透明，但它也產生了後果，變成了單一價值的挖礦活動。早在2020年，在專案擔心監管機構之前，他們只是直接向用戶提供代幣以在協議內進行的活動，就像SushiSwap 對Uniswap 的「吸血鬼攻擊」一樣。現在，同樣的現象發生了，但用戶不知道他們將收到多少代幣或以什麼價格收到代幣，但是依靠創建用戶的計算器和電子表格進行粗略估計。這使得從一個獎勵真實用戶的簡單任務投入的空變成了一個複雜的遊戲，需要確定你是否真正參與，或者你可能會反薅。
近期完成的一系列項目在牛市中空投。雖然這些代幣在發行後最初價值大幅上漲，但趨勢是它們立即拋售，用戶將其出售更安全的資產。因為這進一步強化了積分風險它也加劇了一個問題，即這些代幣在大規模風險投資的支持下以大量億美元的估值發行，當一個代幣已經發行到接近其公允價值甚至被高估在價值時，散戶就沒有上漲的空間，因此，圍繞代幣的真正社群也無處可尋。
這個可以從發射的LayerZero空投中看出，空投消息已經炒作了一年多，最近發布了第一個快照。如下圖所示，該協議的用戶活躍度隨即恢復，因為投機用戶不玩了，極限下「真正的」用戶。
話雖然如此，仍有一些項目值得參與，例如在ETH 和穩定幣上增加額外高額的年收益。例如，Scroll L2、EigenLayer 及其流動性再押質協議（如EtherFi）和去中心化做市商靈藥都提供了不錯的回報。不過，這一切都只是猜測，最終取決於團隊決定分配多少代幣、是否進行多輪空投等，真正的價值解析。
儘管空投最初是去中心化專案、獎勵用戶的時間和機會成本以及資本激勵流向生態系統的好方法，但它們已經演變成協議的一種機制，可以讓人為地獲得高估值、利益相關者盈利、散戶接盤、然後引發社區聲討。如果操作得當，空投系統仍然是獲得高投資收益的好方法，然而投入總量比以往任何時候都高。隨著協議和用戶偏好以及監管環境的發展，空投將繼續存在，在可預見的未來它仍將繼續存在。
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者比推BitPush所有，未經許可，不得轉載