撰文：Matt Hougan
編譯：深潮TechFlow
本週，SEC 將決定現貨以太坊ETF 的命運。你可能會認為我屏息等待這項決定，但實際上，目前華盛頓正在發生一件更大的事情，它將重塑加密貨幣未來幾年的發展軌跡。雖然這讓我略感不安（原因我將在下文闡述），但這是一個巨大的積極催化劑，我認為無論以太坊的情況如何，它都將把加密貨幣推向歷史新高。讓我來解釋一下。
全球矚目的投票
上週晚些時候，華盛頓發生了一件非同尋常的事情：一群兩黨參議員和眾議員通過了美國歷史上第一部支持加密貨幣的立法。更好的是他們是在可能遭到白宮否決威脅的情況下完成的，這對加密貨幣未來的正面影響不言而喻。
事情的經過
去年四月，證券交易委員會（SEC）發布了名為「Staff Accounting Bulletin No. 121」（SAB 121）的文件。這項公告實際上讓華爾街銀行無法為客戶託管加密資產。具體來說，如果一家銀行提供加密託管服務，它必須將這些託管的加密資產視為其自身資產負債表上的負債。換句話說，如果銀行託管了價值10 億美元的比特幣，它必須找到10 億美元的現金來平衡。如果比特幣價格翻倍，它還得再找到10 億美元來跟上。
這太荒謬了，這不是任何其他資產託管的運作方式。畢竟，託管的資產不屬於銀行，而是屬於客戶，將它們視為負債毫無意義。
這也使得銀行提供託管服務在經濟上變得不可能。加密託管費用每年不到1%，而藉款成本則每年在5-7%。你無法讓這兩個數字相符。
這就是為什麼目前的加密託管服務僅由作為州信託憲章機構監管的實體提供，例如Coinbase Custody Trust Company LLC 和Fidelity Digital Assets，而不是銀行。這也是為什麼在過去一年裡，所有大銀行——如紐約梅隆銀行和State Street——都放棄了建立加密託管業務的計劃。
這是一個糟糕的規則。它對銀行不利，對加密貨幣不利，對投資者也不利，因為它使得加密託管變得比其他方式更貴、更不安全。
更糟的是，SEC 在實施SAB 121 時沒有遵循標準的規則制定程序。 SEC 在實施新規則時應該遵循一個正式的流程，包括一個開放的評論期，允許公眾和行業提供意見。 SEC 跳過了這個過程，而是試圖在較低的“非規則”標準下偷偷實施SAB 121。
2023 年10 月，政府問責辦公室（GAO）——一個獨立的、無黨派的聯邦機構，作為國會的監察機構——提出異議，宣布SAB 121 為“規則”，並表示SEC 應該遵循標準程序。這為國會審查打開了大門，並導致了上週的歷史性兩黨投票。
支持加密貨幣的兩黨核心小組是如何形成的？
那麼，到底是如何形成反對SAB 121 的兩黨共識的呢？民主黨歷來在SEC 問題上與加密貨幣對立，這就是為什麼華盛頓從未通過任何加密貨幣立法。現在有什麼改變？
簡單的答案是：金錢。
比特幣ETF 的創紀錄發行讓華爾街意識到，託管加密資產有很多錢可賺。他們不想讓加密原生新創公司獨享其利！
我並不是猜測這一點。今年二月，在創紀錄的ETF 發行之後，一個由銀行遊說團體組成的聯盟——包括銀行政策研究所、美國銀行家協會、證券業和金融市場協會以及金融服務論壇——聯名向SEC 發出了反對SAB 121 的信函。正如我當時在X/Twitter 上寫的那樣，「如果你在想比特幣ETF 是否會改變華盛頓關於加密監管的態度，這就是答案。」
這就是為什麼民主黨參議院多數黨領袖Chuck Schumer（D-NY）投票推翻SAB 121。華爾街遠遠是Schumer 競選基金最大的產業捐助者。
Schumer 並不孤單。參議院有10 名其他民主黨人支持這項法案；眾議院有21 名民主黨人投票支持。考慮到拜登政府罕見地在法案通過前宣布計劃否決該法案，這種支持更加引人注目。
華爾街的遊說力量如此強大——或者，如果你願意，可以認為推翻該法案的邏輯如此清晰（我讓你自己做出判斷）——以至於民主黨人覺得可以違背他們的總統。
華爾街、加密貨幣與華盛頓之間的新興聯盟
這件事的重要性與加密託管無關。沒人真的在乎華爾街巨頭是否提供加密託管。有更多的競爭和更多熟悉的名字當然很好，但我們今天在加密貨幣中已有的託管選擇已經相當不錯了。
這件事的重要性在於它預示著一個更大的趨勢：華爾街、加密貨幣和華盛頓之間的新興聯盟。
這種聯盟的證據無所不在。顯然，它推動了SAB 121 的推翻。它也促成了現貨比特幣ETF 的批准，這要歸功於BlackRock 的加入。正如我兩週前寫的那樣，我越來越確信我們將看到全面的穩定幣立法在今年稍後通過國會。
華爾街不會坐視Tether 賺得比高盛還多。
這不是一個完美的聯盟。華爾街不關心加密貨幣的價值觀，如無許可金融或以自我主權形式持有財富的能力。但這可能並不重要。這些小小的進步——無論是託管還是穩定幣——都會為進一步的收益打開大門。
如果華爾街關心加密託管，那麼增加加密託管需求的事情——如更多ETF——就會變得更加可能。如果華爾街關心穩定幣，那麼增加穩定幣需求的事情就會變得更有吸引力。相較於過去十年我們在華盛頓面臨的公開敵意，這是巨大的進步。
我們在Bitwise 的總體觀點是，加密貨幣正在走向主流，這項進展將推動加密貨幣達到歷史新高。
這種在華盛頓對加密貨幣的新支持——無論我們是否獲得現貨以太坊批准——都是最新的證據。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
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