隨著區塊鏈技術的快速發展，加密貨幣市場的格局也發生了變化。投資者對透明度、效率和去中心化的需求日益增強，加密貨幣交易開始轉移到鏈上。根據Coingecko數據，CEX和DEX的交易量比例已接近，且鏈上衍生性商品交易量仍有巨大空間。 Drift Protocol是Solana上的開源去中心化交易平台，透過V2版本和混合流動性解決方案，為用戶提供低手續費的高效交易體驗並持續成長。透過不同類型的流動性保證和機制，Drift Protocol不斷優化交易體驗，提高流動性，並為使用者提供穩定的交易環境。
隨著區塊鏈技術的快速發展，加密貨幣市場的格局正在悄悄改變。投資者對透明度、效率和去中心化的需求愈發強烈，此前完全由中心化交易主導的加密貨幣交易，開始向鏈上走轉移。
根據Coingecko 最新的數據，CEX 和DEX 的現貨交易量已經達到了55:45 的比例，差距不大。反觀衍生性商品交易市場，全網的加密貨幣衍生性商品交易量日均達到千億美元，鏈上的交易量佔1%，鏈上衍生性商品交易還有數百萬個類似的空間。
數據來源：The Block
經過不斷地更迭和優化，目前鏈上衍生性商品以兩個解決方案為主：
一是Arbitrum上GMX、Hyperliquid為代表的Vault模式，LP作為交易者的對手盤，由Oracle餵價決定交易價格。
二是dYdX 代表的訂單薄模式，鏈下撮合鏈上結算，如AEVO、Vertex 等。
當然隨著DEX市場的發展，專案的廣泛普及透過結合這兩種方式來進一步增加用戶交易體驗，並進一步進行交易深度和流動性的優化和改進，便於為用戶提供穩定的現貨資產交易報價和去往中心化槓桿合約類產品，例如立足於Solana生態上的Drift Protocol，在近期的市場中表現靚麗，用戶數量和總TVL都得到了大幅提升，獲得了大量投資者的關注。
本文將深入探討Solana生態的鏈上衍生性商品協定漂移協議的核心機制、技術特點，以及如何解決鏈上衍生性商品交易面臨的風險，為交易者提供安全且可信的鏈上交易環境。
關於漂移協議
Drift Protocol 是建構在Solana 上的開源去中心化交易平台，成立於2021 年，主要為用戶提供低滑點、低費用、高效率的交易體驗。 目前，Drift Protocol 主要提供現貨交易、永續合約交易、槓桿以及被動流動性供應四種產品。 Drift Protocol的目標是透過建立複雜的跨保證金風險引擎，在保護用戶資產的前提下提高資金效率，同時成為Solana生態上的衍生產品和現貨交易流動性層。
Drift Protocol 於2022年1月推出V2 版本，採用新的混合流動性解決方案，交易量和使用者體驗都有了非常明顯的提升。 2024 年5 月16 日，Drift Protocol 空投開啟領取，將總供應量的12% 空投感謝早期的用戶和支持者，並實現了TVL 和交易量的持續突破。根據DeFillama 的確認，Drift 的TVL 目前在整個鏈上衍生性商品平台中排名三，是不可忽視的黑馬。
資料來源：DeFillama
對交易者用戶而言，手續費在加密貨幣衍生性商品交易中的損耗非常重要的指標，Drift Protocol 擁有低手續費的優勢，幫助用戶減少交易磨損，增加利潤。目前BTC、ETH、SOL 的永續交易Taker 手續費僅為0.025%，如果投資者在Drift Protocol 的保險基金中質押10K USDC，則能夠將手續費降低至0.01%。對於其他幣種Drift Protocol 交易手續費也僅為0.03%-0.1%，再加上Drift Protocol官方的返傭折扣與獎勵，交易手續費已經優於大部分CEX交易所。
根據官網數據，Drift Protocol 目前已經上漲了260 份額，處理了1700 萬+交易，上漲用戶19 萬+，並在近期實現了爆發式的持續增長。
資料來源：漂移
Drift Protocol專案顧問Arthur Hayes 是BitMEX 的CFO 以及Maelstromfund 的CIO。 Drift 同時關注投資者資本，專案共獲得兩輪融資，其中種子輪為380 萬美元，投資機構包括Multichain Capital 以及Jump 等，2023 年10 月在A 輪融資中獲得了2350 萬美元，機構暫未公佈。
Drift協議核心機制
與常見的以Hyperliquid和dYdX為代表的鏈上衍生品交易解決方案不同，Drift V2採用了混合流動性機制，將兩種解決方案融合併優化，旨在提供更多的質押品並降低風險。協議V2中主要有四種類型的流動性保證執行訂單時，提供交易者最優的價格：
即時（JIT）拍賣流動性
vAMM流動性
中心化物流簿管理
做市金庫
即時（JIT）拍賣流動性
當用戶（Taker）提交市場訂單時，會自動觸發具有特定起價、結束價和持續時間的個人化荷蘭式拍賣。拍賣隊列市場參與者參與競爭，以等於或等於當前拍賣價格的價格滿足用戶需求。如果在上線視窗（約5秒）後沒有做市商參與，用戶就可以在Drift的AMM上完成交易。
JIT拍賣是一種補充流動性機制，允許做市商（MM）提供即時流動性，透過這種Just in time的方式，交易者能夠在交易中獲得零滑點的交易體驗。
vAMM流動性
Drift 的vAMM 是交易的指定流動性提供者，如果市場訂單不是由JIT 執行，且滿足vAMM 執行的觸發價格，交易將由vAMM 礦池執行。
在Drift V2 中，包含了Backstop AMM 流動性（BAL），使用者可以為特定添加流動性礦池礦池並獲得其接受費用的貢獻。透過BAL 進一步補充vAMM 的流動性，並減少滑點，提高訂單的執行品質。
vAMM 為所有交易者提供了持續的流動性來源。即使沒有外部做市商，Drift Protocol 也可以支援新市場，不需要依賴外部做市商來引導流動性（儘管存在未結算損失並會導致額外的風險）。
協議設計中也採用了許多限制措施，例如風險敞口、有效做市、收入礦池利用、保險基金規則等來減弱和隔離單一市場的風險。 vAMM需要永續現貨參考資產的預測市場的可靠機，例如，漂移的SOL-PERP 永續市場將參考SOL/USD 現貨機作為價格參考，並結合其他管道來確保報價的準確性。
中央政府應對流動性
Drift 的去中心化訂單簿由Keeper Bot 機器人提供支援。 Keeper 機器人負責記錄、儲存以及匹配和執行提交的限價訂單。每個Keeper 機器人都有自己的鏈下訂單簿。訂單按價格、時間和頭寸大小等屬性進行排序。當一個訂單達到觸發價格時，Keeper 將提交交易以對抗DAMM。作為回報，Keeper 根據數學公式確定的比例獲得交易費用。
如果有買賣訂單有兩個參數，Keeper就可以直接匹配它們，經過vAMM，這樣可以最大程度提高效率。
做市金庫
Market Making Vaults 是一種Delta 中性做市和流動性提供策略，透過集成電路的Drift Protcol 的Market Making Vaults，進一步提升流動性和交易體驗，解決這個問題流動性提供者可以獲得更多收益。
此策略透過對沖標的資產價格波動，產生與整體市場表現不相關的報酬。人們將USDC存入Vaults，根據Circuit在Drift Protocol執行的做市場活動回報。目前，Supercharger Vaults APY達到47.06%，Turbocherger Valult APY達到36%。
漂移協定功能介紹
永續交易
1.打開官網，確認phantom錢包登入
2、登入之後，我們即可進入永續合約交易介面，首先需要激活帳號並存入資產，點頁面中的Depoist，即可進行激活，激活帳號需要花費少量SOL。
3.透過左下角可以選擇頁面專業版pro和簡版Lite之間的切換，以及設定RPC以及交易gas的設定等。
4.存入資產之後，即可選擇交易的標的，輸入價格下單操作。目前最高可以達到20倍的槓桿率。交易涉及到目前大部分的幣種。
現貨保證金交易
選擇頁面左上選單「Trade－Spot」可以進入現貨保證金槓桿交易頁面，Drift提供最高5倍的槓桿率，對於穩定幣USDT-USDC則提供最高10倍的槓桿率。
預設情況下，保證金處於未開啟狀態，需要使用槓桿的使用者可以透過設定來開啟保證金模式。開啟保證金模式前需要先設定一個子帳號，每個子帳號裡的資金是獨立的，不會影響到主帳號和其他子帳號。啟動的子帳號刪除時也退還相應的啟動資金。
在頁面右上角點設定圖標，進入到設定頁面，選擇保證金/槓桿，可進行設定。
完成後，我們即可在交易中選擇相應的槓桿率進行保證金交易。
掉期交易
Drift Protocol透過與Jupiter合作也為用戶提供了Swap現貨交易，另外Swap交易也可以提供最高5倍的槓桿率，需要開通子帳戶。
保險金庫與做市商金庫
用戶透過資金存入保險金庫，利用永續交易、借款和清算中的費用，確保協議的償付能力，質押者可以獲得收入礦池中的獎勵，目前USDC的APR收益可達到37%左右。
做市金庫是Circult提供的delta中性做市商和流動性提供策略，可以顯著增加投資者的買入資金，存入資金有7天的贖回期。
漂移抽獎獎勵
Drift Draw安全抽獎活動，每交易1 美元的Taker最多可獲得10 張門票，每週一下午2:00 UTC 進行一次抽獎，透過隨機選擇3個獎礦池中的一個重點用戶，3名幸運用戶會隨機抽出最高獎，另外還有30名用戶將獲得特別安慰獎。目前截止下次抽獎礦池中獎金高達28萬美元。
經濟學
DRIFT 治理代幣的主要目的是賦予Drift 用戶對協議的實際共享，並利用Drift DAO 在協議的未來發展中擁有發言和投票等權利。透過在整個生態系統中分配權力和決策權，而不是其主權中心化，漂移可確保與最積極的參與者共同實現可持續的健康發展。
DRIFT 總數10億，社區分配53%，其中43% 用於生態系統開發和交易獎勵，10% 用於Launchpad 空投；協議開發25%；協議貢獻者22%。
5月16日，$DRIFT正式開啟空投，將1.2億代幣招募了15萬+早期用戶，並支持用戶將$DRIFT存入協議作為質押品，空投截止時間為2024年8月17日。 $DRIFT代幣的推出也得到了業界的廣泛關注，其代幣$DRIFT也已經上線coinbase、gateio、kucoin、huobi等主流CEX交易所。
漂移的經歷
Solana 生態系統的復甦和持續繁榮為鏈上更多的流動性和用戶，也帶來了更多的交易需求。根據Coingecko 的證實，前十名的DEX 中有4 個是Solana 生態的原生DEX，Jupiter、Orca、Raydium 分別排名第一、第三和第四。側面的反應是Solana 鏈上的交易已經超越ETH，成為最活躍的公鏈。
透過採用融合流動性核心機制，Drift Protocol 已經初步展現了其巨大的潛力，在TVL、交易量、用戶數量方面都取得了巨大的提升。目前，Drift 已經是Solana 鏈上TVL 和交易量排名第一的衍生性商品協議。未來Drift 很可能成為整個Solana 生態的流動性層，為生態提供動力。
另外Drift 對Solana生態的維護也非常快速。目前，Solana生態中熱點幣種，例如WIF、W、TNSR、KMNO等都可以在Drift 進行合約交易。這也從側面證明了Drift對Solana生態熱門幣種的維護也非常快速，這種緊跟步伐也是獲得用戶快速成長的關鍵因素。同時隨著多頭市場的到來，加密貨幣市場需求再次波動快速發展，這也是Drift實現彎道超車的緊張契約機。
寫在最後
牛市才剛開始，未來藉助Solana高效的基礎設施，以及活躍的鏈上用戶和交易，未來仍能獲得更多的流動性和交易需求，和整個生態一起強勢增長，甚至超越EVM系統衍生品協議，也未可知。
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