作者：Climber
Vitalik Buterin曾這樣描述：比特幣是一種袖珍計算器，而以太坊則是一款智慧型手機。現在，這款智慧型手機即將被美國主權政府所認可。
北京時間5月24日，以太坊現貨ETF面臨審核決議，或即將成為比特幣之後又一正式為美SEC所承認的加密貨幣基金產品。這既是「萬鏈之王」以太坊的榮耀時刻，也是加密市場的重大利多。
回顧此事件走向可謂讓人始料未及，5月21日前以太坊現貨ETF核准機率僅25%，但隨著彭博分析師Eric Balchunas的爆料，可能基於政治原因，SEC態度180 度大轉彎，這數字猛漲至75%。而SEC也要求多家申請機構緊急遞交19b-4修改文件。
如今即將塵埃落定，加密市場狂歡之下，我們不妨再次回溯以太坊發展歷程，同時梳理多家機構和專業人士的預測觀點，以此對ETH接下來的走勢有個大致的了解。
一、以太坊常識
以太坊（Ethereum）是一個去中心化、開源且具備智慧合約功能的公共區塊鏈平台，以太幣（ETH）是以太坊的原生加密貨幣。以太幣是加密市場市值第二高的加密貨幣，僅次於比特幣，同時以太坊也是目前用戶使用最多的區塊鏈。
2013至2014年間程式設計師Vitalik Buterin受比特幣啟發，首次提出以太坊概念，大意為「下一代加密貨幣與去中心化應用平台」。同時他在發表於2013年的白皮書中首次介紹了以太坊。 Buterin和其他共同創辦人於2014年夏天透過專案線上眾籌的方式，在2015年7月30日正式推出了以太坊區塊鏈。
以太坊主要的創新之處在於，它設計了一個可以使用區塊鏈執行智慧合約的平台，進一步強化了現存智慧合約的技術優勢。除智能合約之外，以太坊的區塊鏈可以透過使用其ERC-20相容標準，託管其他的加密貨幣。
以太坊的目標是成為一個全球性去中心化應用平台，讓全世界的使用者都能編寫和運行軟體，而無需被審查、不會發生故障停機以及詐欺行為。
2022 年，以太坊將其共識機制從工作量證明（PoW）過渡到權益證明（PoS），此舉使以太坊的能源使用量減少了99%。同時這次轉變的名字從「以太坊2.0」更名為「合併」。
自2013年白皮書發布至今，共產生了25個里程碑事件，其中大多為分叉升級，相對重要的為12個升級，最近一次為坎昆升級。
二、以太坊現貨ETF
以太坊ETF 是一種旨在追蹤以太坊價格的金融產品，使投資者能夠在傳統股票交易所上買賣股票。這種受監管的投資途徑為投資者提供了一種便利的方式，讓他們參與加密貨幣市場，而不必直接管理數位資產。
以太坊ETF 在傳統金融市場的監管框架內運作，這種監管監督增強了投資者的信心，並確保遵守已建立的金融標準。同時ETF 複製了以太坊的表現，為其價值提供了拓展性，而不涉及所有權的複雜性。
除了易於獲得之外，以太坊ETF 還提供了監管監督、交易便利性以及多樣化投資組合的好處。這些基金在主要股票交易所上交易，為可能是加密貨幣市場新手的投資者提供了流動性和簡單性。
目前以太坊現貨ETF申請公司包括VanEck、21Shares&ARK、Hashdex、Grayscale、Invesco&Galaxy、富達、貝萊德、Franklin、Bitwise。
Variant Fund法務長：SEC若批准以太坊現貨ETF意味著其承認非質押ETH不是證券。該機構先前一直拒絕承認比特幣以外的任何資產為非證券商品。
三、事件影響：ETH多項數據創新高
5 月23 日，灰階以太坊信託(ETHE) 21日成交量達6.87 億美元，創2021年5月以來新高，達6.8億美元。此前高點為2021 年5 月19 日的8.42 億美元。
5 月22 日數據：
Matrixport發文表示，受以太坊現貨ETF核准影響，以太坊創有史以來最大單日波動記錄。同日，金融指數公司T3 Index 聯合選擇權交易平台LedgerX 推出的EthVol（以太坊波動）指數升至81.14，接近一年內86.7 的最高水平，日漲幅12.07%。
ETH 先前最大波動集中在2021 年5 月，當時DeFi 交易量接近高峰。而2024 年迄今的兩次大幅波動，主要由政策驅動的，與SEC 和FOMC 會議有關。
以太坊期貨ETF產生4,775萬美元的交易量，比3月5 日以太坊逼近4,000 美元大關時創下的3,418 萬美元高峰高出了40%。
全網乙太坊期貨合約未平倉部位達156億美元，續創歷史新高。
持有最多10枚ETH的小型以太坊錢包數達1.21億個，創歷史新高。
香港三隻現貨以太坊ETF集體飆升，截止5月22日午間淨流入額超過500萬港元，創推出以來最大淨流入。
四、ETH幣價歷史走勢
2017年1月之前，ETH價格多在10美元下方，此後一年則一路上漲，最終在2018年1月中旬到達第一個歷史高點，約為1300美元，漲幅約為13000%。
隨後的2018年1月至2020年7月，ETH進入了漫長的冰河期，幣價最低跌至110美元附近，跌幅高達91.5%。
但隨著聯準會的大放水，加密狂暴大牛市來臨。 2020年夏季開始，ETH進入狂飆模式。先後在2021年的5月、11月連續創下歷史新高，最高漲至4,810美元。若以上一輪低點計，漲幅高達4272%。
此後牛隻去熊來，ETH最低跌至881美元附近，跌幅達81.68%。熊市長達兩年，從2021年11月至2023年10月。
由於比特幣現貨ETF的通過，加密市場逐漸步入多頭行情，ETH也迎來暖春，幣價最高漲至3,800美元，漲幅約322.2%。但相較於其它藍籌幣種漲幅，ETH的表現可謂墊底行列。
五、行情預測：普遍看超5000美元
渣打銀行：以太坊年終目標價為8,000美元，2025年底以太幣價格將達到14,000美元。渣打銀行外匯研究和數位資產研究主管Geoff Kendrick表示，預計以太坊現貨ETF獲得批准後的前12個月內將推動239至915萬枚以太坊流入。以美元計算，大約相當於150億至450億美元。
Bernstein：現貨以太坊ETF的批准將推動其價格飆升75%至6600美元。 Bernstein分析師估計，SEC 在1 月批准了類似的比特幣產品，刺激了接下來幾週比特幣價格上漲75%，預計ETH 的價格走勢也會類似。
Lyra：6月底以太坊有20%的機率突破5000美元。 Lyra 創辦人、前華爾街選擇權交易員Nick Forster表示，根據Lyra選擇權市場的暗示，以太坊在6月28日前達到5,000美元的機率約為20%，在7月26日前超過5,500美元的機率也為20 %。
ZhuSu：若以太幣現貨ETF獲批，以太幣將漲至5,400美元。
QCP Capital：如果BTC ETF 核准的情況能作為參考，若ETH ETF核准ETH或上漲60%。 ETH 的短期目標是4000 美元，今年稍後將達到5000 美元。
Coinbase：以太坊未來幾個月可能會出現意外上漲。以太坊今年的表現落後於更廣泛的加密貨幣市場，但其長期定位仍然強勁，並且有可能出現意外的上漲。
Bloomberg：以太坊ETF是自2022年來對加密市場提振最大的因素。
ConsenSys CEO：若以太坊現貨ETF獲批，由此產生的對以太坊的「需求洪流」可能會導致供應緊張，從而推高以太幣價格。
該CEO解釋道，已經通過新推出的比特幣ETF接觸到比特幣的機構“最有可能想要將投資分散到第二個獲批的ETF中”，透過ETF購買以太幣的自然、積壓的需求將相當大，但相較於今年1月比特幣現貨ETF核准時，用以滿足這種需求的供應量將更少。
Bybit金融產品總監：市場依然低估了以太坊的潛力，ETH 仍然是有史以來最去中心化、經受考驗和技術上最出色的作品。希望以太坊能夠因此得到適當的估值。
JMP證券：Coinbase將從以太坊ETF中受益。
其它觀點：
彭博ETF分析師：以太幣ETF可能只佔比特幣ETF資產的15%。
經濟學家Peter Schiff：預計美SEC批准後資金將從比特幣ETF轉向以太坊ETF， 因而可能會對現貨比特幣ETF和比特幣產生負面影響。
Kryptanium Capital聯創：若以太坊ETF獲批，最佳交易策略是買入SOL/ETH。
總結
以市值計算，ETH是第二大加密貨幣，僅次於比特幣(BTC)。但無論是在傳統金融機構或加密機構評價中，兩者在金融價值屬性上都有著巨大的差距。而這次SEC如果審核通過了以太坊現貨ETF，無疑是對ETH的肯定與認可。
從上述ETH價格走勢來看，其幣價漲幅走勢漸有河川日下之勢。不過隨著其ETF的通過預期，以太坊在一眾投資者眼中轉而成為了香餑餑，紛紛預測新的歷史高點。而究竟以太坊能否成為“下一代加密貨幣與去中心化應用平台”，我們不妨留給市場和時間去檢驗。