撰文：@shaofaye123
指導老師：@CryptoScott_ETH
TL;DR
- 模因透過模仿而傳播。任何一個訊息，只要能夠透過模仿而被複製，就可稱為模因；傳播開來的詞的形式的信息就是各種各樣的模因；其表現形式繁多，如音樂、思想或風格等等。迷因傳播過程符合生命週期理論，傳播方式適用於傳染病模型，但其強勢模因標準仍較難量化。
- MEMEs 在各週期以不同形式呈現，隨著週期的變遷，其特性、機制等均不同。 MEMEs 一定程度可以反應不同時期投資者的心態和市場熱點，包含了對當下新技術的展望，以及敘事方向。
- 本輪多頭市場MEMEs 浪潮受到社會、心理、經濟和技術等共同影響。現階段MEMEs 類型可以從機制創新、行情敘事、市場情緒、迷因文化、名人效應、熱點仿盤等方面進行大致分類。其玩法機制多樣，需建立合理的策略才可獲利。
- MEMEs 的未來受到較大爭議，機構散戶KOL 看法不一。 MEMEs 有趣也要有意義，不能淪為投機工具。
引言
從以太坊到Solana ，MEMEs 從不缺乏造福神話。根據CoinGecko 報告顯示，MEMEs 是2024 年第一季度最賺錢的加密貨幣，其頂級代幣的平均回報率最高，達到1312.6% 。
PANews 曾經從凱利公式的角度對MEMEs 的投資回報進行解讀。透過對Ethereum 和Solana 鏈上每日發幣的數量和勝率進行計算，發現其勝率極低，Ethereum 勝率為3.28% ，Solana 則更低僅有1.6% ，其最終都會淪為玩家永輸的屠宰場。
MEMEs 作為一場高風險高回報的投資遊戲。它是如何吸引大眾參與，又是如何傳播的？價值幣vs MEMEs，MEMEs 的未來又在哪裡？
1.模因如何傳播
1.1 什麼事迷因
「當我們離開這個世界時，只有兩樣東西留下來，一個是基因，另一個便是MEME。」——Richard Dawkins
MEME，又稱迷因，米姆、彌、迷米、彌母或模因，是mimeme（源自古希臘語μíμημα）一詞的縮寫，其本義是模仿或複製。 MEMEs 的概念最初源自於英國演化生物學家理查道金斯（Richard Dawkins）所寫的《自私的基因》（The Selfish Gene）一書。其將迷因描述為「透過…（更廣義的）仿製在迷因池中自我繁衍的文化傳承的單元」。
迷因概念從誕生之日起就帶有生物學類比的色彩。這一類比將迷因與基因等量齊觀（它們都能夠自我複製、傳承、變異和對選擇壓力作出反應），並由此產生了一門新的學科———迷因學（memetics）。
模因的分類維度多種多樣，從利弊角度可分為有利模因和有害模因，按表現形式則可分為複合模因和簡單模因，從進化論的角度來看則分為共生模因和寄生模因，依複製能力可分為強勢模因和弱勢模因。
目前對模因概念的解讀比較多樣，比較公認的定義主要是依據道金斯（Dawkins）和布萊克摩爾（Blackmore）綜合而成的，即模因透過模仿而傳播；任何一個訊息，只要能夠透過模仿而被複製，就可稱為模因；傳播開來的詞的形式的信息就是各種各樣的模因；模因的表現形式繁多，如音樂、思想或風格等等。
MEMEs 的定義則更不相同。不同人眼中的MEMEs 有很大差距。在Web2 看來，BTC 也許是最大的MEMEs。而在主流幣玩家眼中，山寨幣或許都屬於MEMEs。但總結其共同點可以發現，MEMEs 是指那些在投資者眼中並無實際用途，只存在投機炒作，依賴市場情緒定價的Token 。
1.2 模因傳播機制
迷因「被模仿、被傳播」的意思意味著其自身的迭代性，沒有傳播行為，就構不成迷因。
可見MEMEs 的成功複製離不開傳播，MEMEs 又是如何傳播的？
一個MEMEs 由表達（E）經過傳播（T）、被受者所同化（A），最後受者在大腦的記憶系統中保存（R）下來，完成這四個步驟後MEMEs 找到了新寄主，就完成了MEMEs 傳播的一個生命週期。
其傳播方式則與病毒類似，從傳染病模型可以很好地揭示傳播路徑。傳染病模型將族群分為易感者（Susceptible）、暴露者（Exposed）、感染者（Infectious）和痊癒者（Recovered），以模擬傳播機制。 MEMEs 傳播由於潛伏期較短，通常從SIR 模型解構，易感者減少，痊癒者增加，感染者則隨之先增大後減小，存在峰值。此峰值即為MEMEs 的頂點。傳播過程中意見極化（Polarization）、意見領袖和情緒感染都會產生不同影響。
此外，網路迷因傳播機制也與心理學社會認同理論有關。 Spears 與Lea（1992）研究發現，由於網路匿名的特性，虛擬社群的成員無法有效顯示個人特質與身份，人們必須依賴社會對於某些決策、組織的定義，來幫助定義自己，也定義與他人之間的互動關係。因此，迷因在傳播過程中，也在塑造對於社區組織的認同感。社群共識，身分認同越強迷因傳播越強勢。
值得一提的有趣現像是，Solana 鏈Pump 玩法中，MEMEs 的持有者擔心認真做事的專案方承受不住下跌而Rug ，還會在社群裡對Dev 進行鼓勵支持。側面反應出良好的社區氛圍會對雙方都起到促進作用，從而加強社區認同，MEMEs 出圈幾率也更大。
Source：https://zhuanlan.zhihu.com/p/103974270
1.3 強勢模因指標
強勢迷因指標具有很強的指導意義，不僅可以幫助個人交易者判斷meme 是否可以成功傳播，處於生命週期的何種階段？也可以協助專案方打造更出圈的MEMEs。
從生物演化的角度來看，Dawkins（1998）提出過三個衡量成功迷因的指標：
- 複製的保真度（copying-fidelity）:副本越忠實於範本，越可能經過幾輪複製後保持其內在特徵。
- 繁殖力（fecundity）：複製速度越快，副本傳播得越廣。
- 長久性（longevity）：實體得複製模板生存的時間越長，由其拷貝而成的副本數越多。
成功的迷因需要三者兼備。強勢模因之所以可以廣為傳播，很大程度上是因為他們易於被記憶，而不是重要或有用。因此有效的迷因應該是那些能夠引起高度真實而又長期保存記憶的迷因。
從傳播學角度來看，Heylighen 則更具體地描述了連貫性、新穎性、簡潔性等10 個選擇標準。從而設計了meme 的適應度簡單公式。
- F（m）=A（m）x R（m）x E（m）x T（m）
- F（m）表示某個時間單位t 的MEMEs 之平均數與上一個時間單位t-1 的MEMEs 的平均數比值。
- A（m）表示前後時刻同化率比值;
- R（m）表示前後時刻被同化MEMEs 的最大保存時間比值;
- E（m）表示前後時刻一個被寄主保存的MEMEs 的表達次數比值;
- T（m）表示前後時刻傳播給寄主的表達之複製數量比值。
就某個時刻而言，A ≤ 1，R ≤ 1，而E 是沒有上限的，往上可以10 次、20 次上百次地來表達一個MEMEs ；T 也是沒有上限的，如果透過廣播，假定有一萬個聽眾，則相當於每次把MEMEs 複製了一萬份。上面公式中只要任何一個因子為零，其乘積必為零，要使適應度F>1，其中的一個策略就是使E>1 或T>1 。
透過觀察大多數迷因的傳播趨勢和粗略統計，海利根研究發現如果一個模型滿足了上表的某些標準，就有可能成功實現迷因的生命週期，從而得到複製和傳播成為強勢模因。
但不論是從傳播學還是生物演化角度來看，都很難精確判斷在何種程度上滿足哪些標準的迷因是強勢迷因。結合金融及數學相關學科來看，二級交易的指標在MEMEs 上的判斷的勝率約在30% 左右，會存在一定誤差。流動性，前十持倉佔比，項目方Rug 次數等都會對衡量MEMEs 有所影響，但實際各指標很難精確量化，結合AI 大模型分析或有幫助。
2.MEMEs 現況及發展
從比特幣誕生以來，MEMEs 在每個週期都存在且有著不錯的表現。從Litecoin 到Dogecoin ，再到NFT 與動物園MEMEs 。 MEMEs 以多種方式呈現，隨著週期的變遷，其特性、機制等均有所不同。整理其發展及現狀，有助於更好的發現版本答案。
2.1 MEMEs 早期發展
Source：https://dogecoin.com
MEMEs 的概念誕生之初並未引發市場熱潮，直到2013 年Dogecoin （DOGE），MEMEs 才進入大眾視野。
Doge 是一種以日本柴犬為主角的MEMEs ，該模因發源於2010 年出現的日本柴犬Kabosu 的圖片。在Billy 和Jackson 推出Dogecoin （DOGE）後，在Reddit 等網站上受到了廣泛關注，被用來作為打賞小費的貨幣。誕生2 週後，每天的交易量就超過了比特幣。
2014 年， doge 被選為《時代雜誌》年度最佳MEMEs ，並出現在主流文化中。 2021 年，隨著埃隆·馬斯克（Elon Musk）的多次推動，狗狗幣的價格飛漲。 Dogecoin （DOGE）的成功為MEMEs 繁榮創造了基礎，帶來了新的幣種。這些新幣種最初都是在Bitcointalk 的「Alternative Cryptocurrency」子論壇上以工作量證明（PoW）的方式推出。
隨後，每個時期都會興起不同的MEMEs 。回顧2017 年的ICO 熱潮，專案大多會提供詳細的白皮書，以技術創新作為潛力吸引投資。在此期間的MEMEs 大多數更認真，其願景都希望超越MEMEs 做出實用性創新。
而在Defi 熱潮下，計畫更著重於闡述經濟與流動性優勢，吸引參與者。當時MEMEs 則以動物，食物等為主。此外，NFT 計畫在早期也被認為屬於MEMEs ，一些最具代表性的NFT 包括：CryptoPunks、Bored Apes、Pudgy Penguins 等。
而目前MEMEs 的熱潮，則更依賴情緒推動。專案不再追求技術創新，更關注敘事方向，市場熱點。這種現象可能反映出市場在某種程度上的疲態，即投資人在經歷了長期的技術導向後，逐漸開始尋求更IQ50 的市場參與方式。在這種模式下Pump 興起，即時低成本的方式吸引了大批玩家參與。
追溯MEMEs 發展，MEMEs 的特徵可以反應出不同時期投資者的心態和當下市場熱點。 MEMEs 包含了對當下新技術的展望，以及熱點的捕捉。
2.2 各大公鏈MEMEs 分析
Source：https://www.MEMEsrace.xyz/
MEMEs 可以為公鏈帶來繁榮，從Doge 到Bome ，MEMEs 已成為Web3 一種獨特的文化標誌和溝通方式。各大公鏈都有MEMEs 的一席之地。
目前市值較高的一些MEMEs，主要集中部署在Ethereum 、Solana、Base、Bitcoin（BRC20 等）等鏈上。
在市值前500 的MEMEs 中，部署在Ethereum 與Solana 鏈上的居多。反應出Solana 鏈在本輪牛市中MEMEs 生態的繁榮。從MEMEs 興起的類型來看，Ethereum 鏈由於多數為早期MEMEs ，如PEPE、SHIB 等，其頭部MEMEs 興起原因仍屬於早期的敘事邏輯。
Solana 鏈MEMEs 除圍繞DOGE 外，動物MEMEs 類型更多樣化，其玩法由於BOME 的出現也更容易受到市場情緒影響。而Base 鏈興起的MEMEs 則更傾向對於科技趨勢的捕捉，圍繞著社交生態展開。
Source：Coinmarketcap
（1）玩法機制的創新優勢
其中代表性的案例包括PEOPLE 和SLERF 。 Web3 共識為王，MEMEs 則更注重共識。 PEOPLE 在當時透過一次ConstitutionDAO 聚集了世界各地接近20,000 人，是MEMEs 對DAO 的深度試驗。
它由創新者Graham Novak 和Austin Cain 策劃，目標是拍賣下1787 年美國憲法的印刷本，這成為了眾籌資金用於保護世界歷史文獻的首個項目，也因此在當時創下百倍收益。 SLERF 則是因為專案方的操作失誤，創辦人被迫還款，實現了完全公平的發售，引發熱潮。
（2）捕捉行情敘事的方向
一級市場與二級市場存在一定時間差。且MEMEs 本身可以反映對新技術的追求。當二級市場本輪敘事在AI 時，可以發現AI MEMEs 也迅速飛升，AIDOGE，AIBB 等AI 相繼猛漲。
此外，婦女節、春節等節日，也會引起LADYS 等相關代幣的漲幅；英偉達大會，CZ 開庭，也會引發NVEDUA、FREECZ 等代幣的發行和波動，不過此類MEMEs 多數在事件結束後迅速歸零。
（3）難以捉摸的市場情緒
此類型難以判斷，但多數是觸發了人們的共識，點燃了市場熱情。例如：BOME 創辦人加池子的操作，其大格局迅速引爆市場。
（4）強勢的迷因文化
DOGE 在代幣未發售前就風靡一時，PEPE 在代幣發售前表情包就廣為傳播，這些都是先有強勢模因，再出現代幣的例子。此外具有藝術特徵的MEMEs 也往往更強勢，可能由於藝術品先天在同化階段就更具獨特性。
（5）名人效應的影響
馬斯克喊單狗狗幣，引發「DOGE to the moom」。 Solanaana 創辦人Anatoly Yakovenko，在萬聖節期間推出的SILLY ，也表現極為亮眼。上線不到兩週市值就達7,000 萬美金，持幣地址超8,600 個，鏈上底池高達120 萬美金。鏈上由於夏季奧運會，國家代幣也接連興起，Musk 僅僅推文中提到Argentina ，鏈上則立刻有聰明錢發現並買入獲得巨額收益。
（6）相關熱點仿盤
此型多數為蹭神盤熱度，很難跑出真正的神盤，但短期內有炒作空間。
只有在滿足以上幾類條件時，才可能成為強勢MEMEs 。 MEMEs 雖是看似土狗遊戲，但仍需極高的市場嗅覺。
2.3 為什麼本階段MEMEs 備受關注
MEMEs 的出現和存在受到社會、心理、經濟和技術等共同影響。投機致富的心理，強大的行銷手段，專業的金融團隊，野蠻的生長環境等都是MEMEs 滋長的原因。
而本輪多頭市場，MEMEs 備受關注的原因可以從以下幾點簡要解讀。
（1）主流敘事的需求。分析本輪多頭市場，可以看出，市場缺乏一個可以承接比特幣ETF 熱度的主流敘事。價值幣漲勢不盡人意，BOME 則三天上線幣安。 MEMEs 可以一定程度上延續加密玩家的熱情，成為了潛在旋律。
（2）基礎設施的完善。去中心化交易所的發展和公鏈性能的不斷升級，使得代幣發行和玩家參與成本都大幅降低。
（3）公鏈官方的扶持。公鏈利用MEMEs 的造富效應進一步吸引了大量活躍用戶參與，提高了自身知名度擴大生態體系。但同時也會帶來許多因為野蠻生長而造成的不良印象，Solana 鏈退燒MEMEs ，BASE 鏈則選擇扶持，背後可以窺見兩條公鏈發展階段以及策略的不同。
（4）共識理念的契合。 MEMEs 的興起與Fair Launch 密切相關。這種公平販售的方式，更契合Web3 的價值理念。
（5）市場FOMO 的情緒。社群媒體的炒作和極具傳播性的圖片，都吸引著用戶參與。這種FOMO 情緒也伴隨著散戶對機構不滿的發洩。
（6）造富效應的影響。一夜致富的傳說在MEMEs 廣為流傳，吸引著無數玩家參與。且MEMEs 簡單易懂，無需了解複雜的技術原理，使得玩家參與門檻進一步下降。
（7）互不接盤的多頭市場。本輪多頭市場是互不接盤的多頭市場，而MEMEs 是時間尺度上的資金錯配，更符合本輪敘事和散戶心理。
MEMEs 還原了無監管金融原始森林的蠻荒本質，面臨許多問題。但MEMEs 作為文化現象和熱門投資，已成為加密市場不可忽視的一部分。在面對錯綜複雜的市場環境，需知獲利是對良好風險管理的獎賞，依靠運氣的賭注最終會還於市場。
3.MEMEs 玩法機制探析
MEMEs 發展至今，其玩法機制越發多元。有人在其中獲利頗豐，但大多數玩家以歸零結束。 MEMEs 不僅是運氣遊戲，掌握良好的策略才有可能在殘酷的金融市場中獲利。
3.1 初探MEMEs
鏈上交易，安全為主。在鏈上進行互動時，關注錢包和合約的安全都是最為重要的。目前有許多支援檢測合約安全類的工具，一些基本的看盤應用都整合了這些功能。另外，還要防項目方Rug，燒池子利好假象，貔貅盤等等。
初期的MEMEs 玩法以發現早期Alpha 為主。專案發行及用戶參與成本還較高，玩家主要以提高勝率為主。可以透過觀測池子大小，市值，流動性以及前10 名持股佔比等，進行基本判斷。結合推特粉絲數，社群熱度，網站完成度綜合分析。
隨著Solana 鏈MEMEs 的興起，其玩法更加多樣，推特粉絲數，社群熱度等不能作為單一評價指標。且MEMEs 交易節奏更快，發盤頻率極高，交易機器人市場也因MEMEs 而再度火熱。
隨著Pump 的持續火熱，其上國家幣，水果幣，蔬菜幣，TRUMP 等熱點接連不斷，轉換速度也極快。 MEMEs 的興起，對於Tg Bot 活躍度也帶來了一定影響。
Source: Dune（@whale_hunter）
3.2 Pump 機制探析
Pump 作為一個專注在Solana 和Blast 上創建和交易MEMEs 的平台，熱度持續走高。 Pump 玩法的火爆，一定程度上反應著項目方對快捷發幣，玩家對社交的需求。
Source：Pump
Pump 作為Dex ，目前使用的是綁定曲線機制。與AMM 相比，其更適合新代幣的發行和交易，透過一個數學函數直接將代幣價格與供應量關聯，而不需要依賴流動性池中的兩種資產。
Pump 發幣或交易都非常簡單，當MEMEs 的市場價值達到69K，平台會自動向去中心化交易所（如Raydium ）存入12K 的流動性，並執行燃燒機制，穩定幣價，增加稀缺性
Pump 極低的參與成本吸引了大量玩家湧入，其盈利十分可觀，日收入超40 萬美元。但平台缺少技術壁壘，目前僅憑藉稀缺性獲利。
Source：Pump
Pump 介面設計簡單但十分魔性，其上熱點變換極為迅速。 Michi (michi)，USA (American Coin)，SC (Shark Cat) 等皆是Pump 出現的MEMEs 。其上的財富效應吸引眾多玩家參與。
3.3 MEMEs 策略分析
MEMEs 中可以透過多種指標進行交易，但不存在黃金指標。較強遵循框架的指標可能會提高勝率，但也有可能導致錯過金狗。
（1）輿情熱度驅動的交易策略。從傳播鏈各環節FOMO 程度判斷。實操過程中需具有極高的敏銳度，以及優質社群和KOL list。
（2）技術為核心的交易策略。訊號交易和鏈上資料分析與機器人工具並行。其中包括幾種策略：聰明錢追踪，適用於大行情交易。但可以透過聰明錢的交易風格形成個人的投資策略。科學家狙擊，需要對標的建立篩選標準，透過機器人輔助交易。機器人對策略的嚴格執行可以顯著提高勝率，但可能會導致錯失金狗。
（3）金融數學為主的交易策略。主要透過K 線，籌碼分佈等進行判斷。針對不同池子大小，資金體積，玩法不同。常見包括：日線玩家，通常參與中型池子，確保專案方不會一夜Rug。長期持有或進行波段。超短線玩家，主要觀察K 線，標的優劣等參與。隨著Pump 的火爆，也有玩家早期埋伏熱點標的，透過塞內盤Pump 進行交易。
風險提示：MEMEs 參與風險極高，很可能會損失全部本金。
4.MEMEs 的未來
4.1 各大機構如何看
MEMEs 在本輪牛市的亮眼表現備受關注。各大機構看法不一，MEMEs VS 價值幣，成為了本輪討論的熱門話題。
Source：https://x.com/eddylazzarin/status/1783149288471617661
A16Z CTO 明確表示對MEMEs 的批判，認為「MEMEs 破壞了讓許多人留在加密領域的長遠願景，技術上也不吸引人；對於建設者來說不具吸引力。」反觀其部位，或許有進一步解讀，根據Scopechat 和Rootdata 統計的鏈上位址數據，A16Z 公開位址的最大部位是Uni ，其次是COMP 和ETH。
但也有很多機構和KOL 對MEMEs 持正面態度，Pantera 合夥人就認為MEMEs 作為有趣的社交活動，可以以低門檻吸引更多人加入Web3，並且作為公鏈早期生態的引入者，是讓下一代體驗最新DeFi 應用程式並將其引入Web3 的最簡單的途徑。而MEMEs 對於應用程式來說，可以增加NFT 專案、社交協議等進一步發展。
V 神也對MEMEs 的未來有展望，認為MEMEs 有趣也要有意義，不能淪為投機工具。認為MEMEs 可以在慈善事業和羅賓漢遊戲方面進一步發展。事實上，作為最大的MEMEs ，狗狗幣一直貫徹著慈善，支持過牙買加雪橇隊參加索契冬奧會，在肯尼亞建造過清潔水井，還計劃從海洋中清除3,000 萬磅垃圾。
4.2 MEMEs 浪潮的反思
MEMEs 在本輪飽受爭議，原因在於MEMEs 的真正價值和目前市值差距帶來的衝擊。但如何定義一個優質MEMEs ，什麼樣的專案才算是優質MEMEs ，現階段仍很難有共識。
比特幣作為Web2 看來最大的迷因幣，最初願意為其買單的人群究竟是追求暴富的賭狗，還是區塊鏈共識的投資者？無監管金融原始森林的蠻荒之地最終會誕生出資本共識下的MEMEs 還是追蹤平等自由的迷因幣，值得期待。
最後，在學會建構前，不要把解構出來的東西當作問題的最終答案。
參考文獻
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[6]https://foresightnews.pro/article/detail/57407
[7]https://www.theblockbeats.info/news/53261
[8]https://vitalik.eth.limo/general/2024/03/29/memecoins.html
[9]https://www.techflowpost.com/article/detail_17708.html
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來源：CryptoScott_ETH
