本週的數據顯示，美國第一季GDP修正值和四月PCE數據整體偏低，未達成預期。聯準會的通膨目標PCE當月較上季成長0.2%，低於預期0.3%。經濟數據偏負面，但消費能力有所推動。科技股表現分化，軟體產業下跌，可能轉向「痛苦交易」。全球主要股市估值相對歷史偏低，利率下跌與經濟活動上漲形成最佳環境。歐洲央行可能暫停降息，歐元區經濟活動表現良好。對沖基金和基金經理人繼續加倉股票，科技股仍占主導地位。川普面臨諸多法律挑戰，但市場表現依然強勁。今後市場或將迎來新的挑戰和機會。
本週數據在週四GDP和週五PCE公佈前數據相對穩定，相對重磅的第一季GDP修正值和四月PCE數據整體偏低，聯準會的通膨目標PCE當月環比增長0.2%，低於預期0.3 %，未四捨五入後為0.249%，因此只向下捨入為0.2%，儘管仍低於前值的0.317%，但尚未達成一致數據，這些數據基本上不會改變聯準會對通膨的觀點，所以市場短暫上漲後一度下跌。
核心PCE6個月化去年底曾經跌破2%，也是市場極為樂觀的時候，過去四個月是本輪支撐下行途中經歷的第一個重大挫折：
昨天公佈的美國第一季經濟季增1.3%，較去年同期的3.4%和初值的1.6%明顯，主要原因是，主要引擎個人消費支出（PCE）第一季成長超預期2.0%，初值成長2.5%。個人支出較上季成長僅0.2%，實際支出下跌0.1%，商品支出下跌0.4%，與4月零售銷售相比略為下跌。
最近一個月經濟數據偏負面，國際社會對當前局勢的報告很少，這是一個不錯的環境：
最近越來越多的數據顯示美國消費能得到推動，目前總體支出的溫和增長是由旅遊和娛樂項目所支撐的，而除了保險支出外，其他方面都有所推動，房租支付不足以支付也已經全面推動。美銀CEO上週講話稱，透過信用卡支付、支票和ATM提款的美國消費者支出今年增長了約3.5%，與2023年5月同期時接近10%的增長率相比大幅下跌，「土耳其家庭還是中小型企業，這些美國銀行緊張的客戶都在放慢購買從硬商品到軟體等各種商品的購買速度」。 （但歐元區、英國和加拿大的支出成長開始改善）
二級市場數據顯示，截至目前，市場仍維持震盪，但預期市場缺乏動力，近期市場與二級市場利率的接觸點正在下跌：
股票則在周五PCE數據後一度短暫下跌，但很快拉回，顯示股市強勁勢頭不改。 但科技股中，表現分化，微軟、Google表現較差，僅NV有明顯漲幅。 K線走勢圖可知，經過週四五天的反彈後標普500全週僅跌0.36%，而斯達克100跌1.58%，FANG+跌幅達2.94%，軟體產業迎來史上最差報季讓科技股整體下跌，最引人注目1雲軟體巨頭Saleforce十年來首次單季虧損，帶頭拖累指，一些分析指出接下來的市場行情可能轉變，科技股投資可能轉向「痛苦交易」。
博分析認為，目前很少的軟體公司的名字因為人工智慧提振，儘管軟體產業最終瞄準人工智慧中獲益，但要建立起來佔據數年時間，今年下半年的業績改善已經無望實現。博分析認為，目前軟體股的大幅回檔為投資者提供了巨大的利益。博分析認為，像ServiceNow這樣獲得確定性的關鍵公司在估值修復後反而更缺乏投資價值。
伴隨基金的只是半導體股票上漲，軟體的淨額達到5年來的最低水準：
美國2年利率從5%上升至4.88%，10年利率從4.64%上升至4.5%，早先一週聯準會要讓二級市場利率升至一個月高位，聯準會主席鮑威爾在會後記者會上信誓旦旦表示，聯準會下一步行動不太可能是上漲。 但會議紀要卻揭示了鮑威爾當時的這番「鴿派」表態，樂觀可能掩蓋了鷹派官員的聲音。
ECB和歐股
由於歐元區服務業通膨頑固，5月CPI年比從4月的2.4%反彈至2.6%，超出市場預期的2.5%，導致德國10年期國債上週還刷新了11月以來的新高，雖然高於預期的通膨漲幅不太可能阻止歐央行本週降息，但可能會讓歐洲央行在7月暫停降息，並在未來幾個月放慢降息步伐的價格更加充分。 （除了歐洲央行本週降息，英國央行預計在8月降息）
利率下跌與經濟活動上漲是股市表現最好的環境，歐元區經濟已經擺脫了連續五季的停滯，而經濟學家們預期歐洲今明兩年的GDP成長率高於預期（+0.8%，+ 1.4%），若能保持勢頭頭歐股的前景樂觀，尤其是歐洲的利率比美國更早/更多地被制裁時。 圖3：
高盛認為，在活動改善的情況下，通常對利率敏感的公用事業和房地產部門不會從利率敏感的受益者那裡獲得利益，相反，這有利於小盤和薄弱的資產負債表不利於公司受到好處更多：
全球主要股市估值相對歷史偏低：
關於降息幅度的搖擺
聯準會官員表示，如果美國政府7月的通膨預期明顯改善，勞動市場需求將明顯疲軟，通膨壓力將進一步增加。
目前市場分歧較大並未形成統一觀點，所以這各定價波動的幅度仍將不小，從0～4次都有可能，整體右偏幅度會更大。 如美銀預計今年僅在12月降息一次，高盛預計9月就會開始降息兩次。
PCE環比需要維持0.2或更低的水平，年比數字到秋天才有潛力下跌：
面對最近物價的反彈往往成為領先指標的新興市場國家貨幣政策水準下跌：
NV收到一點點挑戰
受到美國對中東人工智慧發展進行國家安全審查，可能要求對晶片至中東地區許可發放的影響，NV和AMD等晶片股一度下跌，但全週NV和AMD仍上漲4.9%和3.6%。 目前尚無學位論文，也將繼續接受訪問。
此外，NV還透過其官方網站向NV發送了一個「VVVVIP」訊息，該訊息是針對2024年NV市場上的19%的用戶的。 值得注意的是，NV市場上的大多數用戶都購買了NV的股票，而NV市場上的大多數用戶都購買了NV的股票。
中國這邊
恆生指數下跌2.8%，深300指數下跌0.7%。 TH演出，PMI意外降至區間，內、外需求普遍上漲是主要的負面新聞。
但因為更多政策松和支持與相關的風險最近幾週有所緩解和：
中國第一季已報告90%左右獲利，整體獲利年增，但全年市場預期成長20%，實際數據與預期之間似乎存在巨大差距
資金流動和倉位
截至5月29日一周，全球股票基金和債券基金的資金流入較為溫和。
股票基金：全球股票基金淨流入為正（+20億美元），前一週（+100億美元）則下跌。美國有小額資金流入，而G10其他地區則為負。 : 全球固定收益基金：全球固定收益基金流入減少，政府、IG信用和高收益基金的資金流入減少。 產業流動：科技基金私有化的最大資金流入。 到目前為止，除了科技基金和工業基金外，大多數行業基金都出現了淨流出。
對沖基金和基金經理人今年持續增加股票的收益，接近去年同期的最低水平，基金經理人現金餘額歷史新低僅1.4%：
高盛分析了707家對沖基金（總股票持股2.7兆美元）和482家共同基金（股票資產3.3兆美元）的第一季持股。
對沖基金和共同基金的證明Mag7頭寸，其中增持AAPL 被共同基金和對沖基金同時最愛股票: 包括DHR教育服務, FI房地產投資信託基金, KKR私募股權投資, MA支付處理, UBER出行服務, V支付處理, VRT數據管理被共同基金低配同時被對沖基金做空的股票：BX銀行CVX能源DLR航空運輸F汽車TSLA電動車投資者對AI的熱情通過增加對公用事業的市場參與者的收益來擴大其AI模型，這需要大量的電力基金保持了周期的傾向，事實上至今為止週期性的表現形式。
有分析認為，雖然科技股仍影響大部分頭條新聞和關注點，但我們已經悄悄看到這種領導地位的擴大體現在公用事業和能源，以及金融、工業和醫療保健等領域的反彈，情緒可能轉向接下來的主題。事實上，科技股4月以來的落後於公用事業，這可能建立了一個更大的趨勢：多頭市場的擴張。
中國股市：本週對沖基金加速上市，速度為2023年8月以來最高。
川普被判有罪
: 美國憲法無條款禁止競選總統，但美國憲法無條款禁止競選總統，也可以出任總統，由於有多種方式延長任期，包括保釋和免職，美國幾乎肯定被任命為總統。 這次被起訴的主要事件是他在2016年總統大選前為女性公民封口費，前私人律師也是他曾經的家人（如今已經30歲了）自己墊付了13萬美元的封口費，到現在為止，他也一直被指控貪污腐敗，濫權…
川普競選總統的目的是為了競選總統，每次有一樁違法事件，他就會投入其中。半個月前他宣布他有可能被逮捕，隨後每天的募款活動都會進行。 「封口費」案宣判，他通過了一項重要的到訪5300萬美元的小額捐款，並且該捐款因訪問量太大而導致政府停擺。所以，川普的競選結果可能不令人滿意，相反，他讓更多人認為這是民主黨幹擾政治，從而對我的競選活動造成了不利影響，由於最近他轉向積極拉攏加密貨幣共和黨，這反而是共和黨推行的一項政策。
從二級市場定價來看，川普被判罪後價格短暫下跌，但很快就拉高創新高：
要注意的是，這次宣判的封口費事件發生時，川普還不是總統，和黨派關係也不大。還有，面對這種訴訟，川普經驗豐富，在過去50年裡，他應付了超過4000次起訴。真正危險的是另外三個，一個在喬治亞州2020年選舉中，川普想修改這個州的計票，結果他呼籲週國務卿尋找足夠的額外選票來扭轉選舉，結果這個電話被錄音。一個是川普往家裡帶的秘密文件，另一個是1月6號襲擊美國國會的事。這些指控如果成立，那才真正有可能讓川普小肚雞腸服。
今年重點
在22個月的利率調整之後，萬眾矚目的央行終於在6月6日的利率高峰期間達到了歷史最高水準。調查顯示，經濟學家預計，聯準會將維持利率不變，也就是6月6日的利率高峰期間，歐洲央行將打壓主要央行的第一筆交易。這可能對資產價格產生了負面影響。
近期，全國人民抗疫情取得顯著成效，人民生活水準明顯提高，社會治安整體良好，社會穩定持續改善，社會穩定水準不斷提高…
經濟週期表明，這個過程不會是平穩和持續的。在某個時點，會出現非線性現象，企業透過直接融資而非間接融資，無奈招募人員無力節省勞動力。市場預計將公佈的5月美國非農就業數據將使這一數字增加18萬人（4月時市場預期就業人數為24萬人，其中新增17.5萬，導致半年來首次公佈值不如預期，當天BTC大漲6.5%，平均時薪比預期高0.2%，引發市場上漲。滿足需求，漲幅的延續性也比較差。
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