作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：白水，金色財經
以太坊的現貨ETF 隨時可能開始交易！
還有一個大問題：我們要如何將ETH 推銷給華爾街？
這個問題曾多次困擾業界。雖然比特幣愛好者一直堅持「數位黃金」這個易於理解的敘述，但以太坊的粉絲們往往很難找到一個共同的、簡潔的敘述來激發外界對生態系統的興趣。
今天，本文的六大部分內容，每一部分都概括了以太坊的精髓。然後，我們解釋了為什麼每個敘述都能有效地吸引下一代投資者加入以太坊，並根據我們認為它們在吸引潛在ETF 購買者採用方面有多成功，為每個敘述設定一個敘述等級。
“這是一個代幣化平台”
包括貝萊德執行長拉里·芬克(Larry Fink) 在內的金融界大咖都曾大力推崇代幣化，認為它代表了金融市場的範式轉變，因為它有望大幅減少摩擦和成本，同時提高可訪問性和流動性。此外，它還旨在實現前所未有的透明度和可組合性！
以TradFi 參與者能夠理解的方式解釋以太坊作為世界領先的代幣化資產平台的重要性，闡明了該網路為何如此重要。
儘管代幣化並未深入探討增加鏈上活動和ETH 價格之間的正相關關係，但它展示了以太坊在現代化金融體系中可以發揮的核心作用；僅實現這一目標就將使ETH 成為現存最有價值的加密資產。
該敘述抓住了以太坊作為現實世界資產全球結算層的作用，使TradFi 更容易合理化以太坊作為互聯鍊網絡的全球結算層的作用及其對模組化擴展的追求。
敘述等級：B
儘管許多金融機構表示對代幣化感到興奮，但這種敘述受到一些監管不確定性的阻礙，但幸運的是，投資者對代幣化的興奮可能會催化必要的立法行動，以提供對數字資產及其在金融市場中的作用的監管明確性。
“以太坊是鏈上應用商店”
與比特幣不同，以太坊提供高度表達性的智慧合約，為開發者解鎖金融可程式性，使網路成為鏈上版的蘋果應用商店。
那些下載和資助以太坊兼容加密錢包的人可以不受限制地訪問一系列消費者應用程序，這些應用程式促進了各種金融、遊戲和文化互動。在這個數位經濟中，ETH 必須用於支付gas 費，從而刺激對ETH 資產的需求，交易費支付成為以太坊的收入，然後透過Burn（一種加密原生版本的股票回購）流向持有者！
投資ETH 類似於直接購買應用程式商店的所有權，許多投資者願意進行這種購買，因為它擁有豐厚的現金流生成能力和強大的網路效應——而這兩種品質都是以太坊所具備的。
敘述等級：C
雖然這種敘述在最近幾週獲得了關注，成為向TradFi 展示ETH 的最佳方式，並與熟悉的產品有相似之處，但目前尚不清楚外部參與者是否很好地了解可以在鏈上執行的互動類型，這可能導致他們認為此類活動沒有什麼價值。
“這是一筆網路債券”
在TradFi 中，加密貨幣原生質押計畫和固定收益工具之間很容易進行比較。
質押者以32 ETH 作為驗證者抵押品（本金），從而獲得獎勵（利息）。與TradFi 不同，這種關係不依賴任何一方償還貸款的能力，而是由不可變代碼和以太坊未來的經濟活動支持——以區塊費用收入和通膨區塊獎勵的形式。
各種投資者都喜歡從他們的資產中賺取被動收入，這導致許多人認為這對以太坊來說是一個完美的故事，尤其是與TradFi 交易的唯一替代方案：非生產性BTC 相比。
敘述等級：C
不幸的是，現貨ETH ETF 將不會透過質押方式推出，雖然加密貨幣原生者可以繼續透過這種方式產生收益，但「網路債券」的敘述不太可能對無法使用此功能的投資者俱有吸引力，至少在支持質押的ETF 推出之前是這樣。
“ETH 是超健全貨幣”
比特幣極端主義者長期以來一直信奉他們所選擇的數位貨幣的「健全貨幣」原則，強調該網路的程式化區塊獎勵發行計畫具有抗貶值性，從而賦予BTC 價值儲存地位。
「超健全貨幣」是由以太坊生態系統創建的，旨在將其作為與比特幣截然不同的投資，並於2020 年9 月由以太坊基金會研究員Justin Drake 在上一輪繁榮之前首次推廣。
儘管以太坊目前沒有保證的發行計劃，但由於EIP-1559，隨著區塊需求的增加，ETH 的供應可能會轉為通貨緊縮，隨著時間的推移，流通中的代幣數量會減少，從而從理論上賦予代幣卓越的價值儲存品質，從而創造出一種「超健全貨幣」。
敘事等級：D
2021 年全年物價飆升，使得通貨緊縮代幣的想法極具吸引力，但隨著通膨急劇下降，這種敘事變得不那麼有吸引力；如果政策制定者訴諸貶值來刺激全球經濟下滑，超穩健貨幣可能會成為首要敘事。不過，對華爾街來說，這可能太過墮落了。
“這是數位石油”
比特幣可能已經獲得了「數位黃金」的綽號，但是當你可以擁有一種推動全球經濟發展的替代性去中心化商品時，誰還會在乎一塊閃亮的石頭呢？
在以太坊L1 及其許多L2 上進行交易時，用戶必須使用Ether 支付交易費才能執行；由於以太坊生態系統中鏈上交易的廣泛流行，許多人將ETH 視為石油的數位衍生品。
就像石油一樣，它從作為關鍵商品投入的使用中獲得內在價值，Ether 也受益於以太坊上需要支付gas 才能訪問的應用程式的使用。
敘述等級：D
透過展示活動和價格之間的密切聯繫，以太坊鏈上應用程式的使用率不斷提高應該會對以太坊產生積極影響，但這種敘述似乎很難說服傳統市場參與者，因為他們在進行鏈上互動時表現出韌性，並且不完全了解鏈上經濟是什麼。
“這是網路貨幣”
借助以太坊富有表現力的智能合約，開發人員可以在區塊鏈上創建應用程序，如上所述，將以太坊代表TradFi，作為下一代應用商店。
在這個生態系統中，ETH 是原生的“互聯網貨幣”，作為許多人儲存其價值並用於支付的媒介。此外，這些智能合約的存在使這種貨幣可編程，從而使應用程式能夠自動使用它。
在早期尋求資產效用的加密用戶中，使用Ether 作為貨幣的能力是一個有吸引力的用例，促使許多人採用加密技術，然而，假設這種說法能給剩下的TradFi 堅持者帶來任何興奮，可能有些牽強。
敘述等級：F
首先，網路貨幣的概念可能不會被ETF 所吸引的成熟/老練投資者認真對待。此外，人們通常不會投資貨幣，因為它們具有固有的通膨特性，並且隨著時間的推移購買力會下降，這種關聯可能使投資者難以看到此類資產的價值。
為什麼沒有“A”級？
眼尖的讀者可能已經注意到，上述敘述都沒有獲得「A」級！
雖然每個敘述都有其吸引人的特點，但沒有一個是能夠單獨吸引下一代投資者加入以太坊的靈丹妙藥。
所有這些都是陳舊的或未經證實的，雖然敘述可以幫助投資者了解以太坊的各個方面，但必須全面了解網絡，才能充分掌握這項技術可能產生的革命性影響…
對於現貨ETF 旨在吸引的非加密貨幣本地人來說，代幣化的概念很可能讓他們認識到區塊空間的重要性，承認這一點是掌握以太坊概念的先決條件，以太坊是鏈上應用商店的等價物，並釋放了他們將以太坊視為數位石油和新貨幣形式的能力！
以太坊的代幣化和網路債券敘事需要監管明確才能真正獲得關注，但同時，如果政策制定者訴諸貶值來啟動搖搖欲墜的全球經濟，生態系統隨時可以回歸到超音速貨幣。
以太坊可能過於複雜，無法歸結為單一敘事，但這樣做的努力以一種平易近人的形式向外部投資者展示生態系統，這可能會激起他們的興奮，並引導他們更深入地探索加密貨幣的兔子洞！
