Polymarket作為目前鏈上最大的預測市場，近日通過了$ETH ETF的預期，引起市場關注。該平台允許交易者使用$USDC或$ETH下注，預測熱門話題。 Polymarket採用UMA的OP預言機確保預測結果的公正性。同時，有投資者對$ETH ETF透過提出異議，引發討論。在預測市場發展中，Polymarket和其他新一代預測市場在去中心化和中心化之間權衡，面臨技術和資本挑戰。解決預測結果來源可靠性問題以及發展預測市場的未來，需要考慮更多因素。
出品：DODOResearch
作者：dt
編輯：Lisa
近日，隨著$ETH ETF 透過預期的升溫，市場目光逐漸回歸EVM，作為目前鏈上最大的預測市場，Polymarket 能否順利通過而重視關注。正所謂樹大風，儘管Polymarket 投資者的流動性很大，其結算方式卻遭到參與者的質疑。讓我們跟著Dr.DODO，一探這場爭議事件的開始。
多元市場
首先先介紹下Polymarket 協議，Polymarket 是基於Polygon 公鏈的預測市場，由於其發佈時間早且營運時間長，是目前鏈上最大的預測市場。該平台允許交易者使用$USDC 或$ETH 下注，預測當今世界上最熱門和最具流動性的話題，從國家總統選舉到次日$ETH 價格是否會超過4000 美元不等。 Polymarket 透過流動性獎勵計畫吸引做市商，為交易者提供優良的貨幣深度。
Polymarket 曾進行輪公開融資。第一次是種子輪融資，總計四百萬美元；第二次是在2024 年5 月14 日，由Founder Fund 投的四千五百萬美元。對於一個DApp 來說，這種規模的融資已相當可觀。
來源：polymarket.com
烏瑪
提到Polymarket 就必須提其背後的服務商UMA，Polymarket採用部署在Polygon 上的UMA 的OP預言機（Optimistic Oracle，簡稱OO），確保預測結果的公正性。
Polymarket 的UMA 整合包括三個部分：市場合約、CTF 適配器合約和OO。每個市場在創建時都會包含一個由CTF 適配器產生的條件，該條件即為OO 需要回答的問題，例如“$ETH 價格是否會在2024 年第三季度超過10000 美元？”
市場初始化時，CTF 適配器會自動向OO 發送請求。 UMA 系統中的提議者可以對此請求進行回應，如無爭議，該回應被視為正確，在兩個小時的挑戰期後提交給CTF 適配器。如果答案不正確，或UMA 的其他參與者對此答案有異議，其他參與者可以擔任爭議者該答覆進行辯論。
首次異議時，CTF適配器會忽略該異議並再次發送相同參數的請求給OO。如果第二次請求再次被質疑，該請求將安裝在UMA 的DVM 系統（OO 的Arbitrum者），Arbitrum者由UMA 代幣持有者組成，他們投票決定異議結果。
來源：https://github.com/Polymarket/uma-ctf-adapter?tab=readme-ov-file
ETF透過與否爭議
異議要點：
部分交易者認為$ETH ETF 在5 月31 日前未能真正通過，一切都只是UMA 架構的推測。因為美國ETF 需獲得19b-4 申請和S-1 申請的批准才能正式在交易所交易，目前S-1 申請尚未通過，這意味著$ETH ETF 是否能真正交易仍存變數。
時間線：
美國證券交易委員會批准多隻以太坊ETF的19b-4申請後，UMA提議者授予ETF通過的結果。 由於挑戰期過短或UMA投票權非常中心化，緊接在他們一周年的挑戰期內並無投票方提出異議，因此該結果被納為最終結果。 隨後有異議者該結果提出異議，請求被適配器再次發送給OO，但YES結果再次以高達99%的票數倒性通過。
對此，Polymarket 並未對此事件作出官方承諾。
來源：https://polymarket.com/event/ethereum-etf-approved-by-may-31
預測早期與未來
在各大L1公鏈還未興起的時代，預測市場的概念已經出現。
預言者
例如2018年第一次部署的Augur，早期v1，v2因為架構太複雜，最後優化成了2022年正式發表的Augur Turbo。與Polymarket不同的是，Augur預測結果由ChainLink預言機的TheRundown資料提供者決定。相較於Polymarket的UMA機製而言，結果判定中心化程度更高，這可能也是後來為什麼沒有繼續運營的原因，因為對比中心化預測市場，並沒有很大的優勢，畢竟目前中心化預測市場也十分樂意支援加密貨幣儲值。
阿祖羅
最近一直盛傳發幣訊息的Azuro 則走的是另一條路，與傳統預測市場DApp 不同的是，Azuro 走向了更底層。它作為一個新興的預測市場基礎設施供應商，試圖透過類似Uniswap 的架構，方便其他專案整合預測功能，而不是自己專注做一個市場。然而，只要預測的是現實事件，最終的預測結果還需要足夠的去中心化資料。 Defillama 給出了Azuro 的TVL（鎖倉量）和服務成長，其收入在中小型DApp 中亦不算低，目前也已經共進行了一千一百萬美元的巨額融資。基礎設施提供者必然會擁有覆蓋率和用戶量的巨大的優勢，並期待Azuro 後續的發展。
資料來源：https://azuro.org/#intro
以Polymarket 為代表的新一代預測市場，多建立在GAS 費用先前一層或第二層區塊鏈上，相較於早期項目，擁有天生的優勢：不再因巨額GAS 費用將小型交易者拒之門外門外。然而，Polymarket 的預測市場，無法實現專案願景尚不完善的條件下，專案不得不在去中心化和之間做出權衡。儘管從融資情況可窺見，投資機構對預測市場前景或投機預期的樂觀。科技需要資本推動，所以我們還是期待這個目標的未來發展。
筆者觀點
我們不相信Polymarket在這次事件中的決定是否正確，但從這次事件中我們可以看出，在去中心化與中心化的交叉領域，去中心化產品完全實現其去中心化的願景。當遇到鏈下事件時，仍需中心化預言機的裁決，因而有確定中心化風險。專案方目前只能盡力達到相對公平的評定，或許延長市場結算時間是更好的處理方式。這也意味著側面反映出Polymarket的實際用戶量較少，因此官方採取冷處理方式解決此事件。
在解決預測結果來源的可靠性之前，鏈上預測市場的未來仍需考慮。早在很久之前我們就意識到區塊鏈的「不可能三角」問題，這個問題在預測市場中同樣存在。專案要進一步發展，必須解決預測結果的去中心化問題，這涉及區塊鏈底層乃至社會重大變革或技術革新。
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