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週一，Nvidia (NASDAQ: NVDA) 股票開始交易，其股票分割調整為10 比1。儘管這導致NVDA 股價短暫下跌2.3%，但隨後反彈並繼續橫盤整理，目前股價為120 美元/股。 NVDA 股票現在比該公司的長期競爭對手「便宜」。
超微半導體公司(NASDAQ: AMD) 的股價為每股163 美元，比其52 週低點93.11 美元高出75%。今年迄今，AMD 僅上漲19%，而NVDA 則上漲了151%。
鑑於Nvidia 的股票分割現在正起到對抗「錯失良機」心態的作用，Nvidia 是否有可能進一步發展，還是AMD 會出其不意地迎頭趕上？
NVDA 與AMD 的市場領域轉變
兩家公司都在PC 市場競爭，這是它們的主要收入來源。尤其是AMD，它在主機遊戲市場佔據主導地位，PS5 的GPU 就採用了AMD 的RDNA 2 架構。同樣，微軟的Xbox 遊戲機也採用了AMD 的CPU 和GPU 解決方案。
這顯示AMD 在系統單晶片(SoC) 領域的實力，而Ryzen 8000G 系列中最新的加速處理單元(APU) 進一步提升了這項實力。這些單封裝晶片的效能堪比遊戲機，因此，與購買新遊戲機相比，廉價迷你電腦更具吸引力。
然而，Nvidia 透過轉向資料中心和高效能運算(HPC)，超越了消費級桌上型電腦和筆記型電腦領域。同時，根據Jon Peddie 截至2023 年第四季的數據，Nvidia 在GPU 領域維持了80% 的市場份額，而AMD 的市佔率為19%。
然而，AMD 的市佔率年增了7%，而Nvidia 的市佔率下跌了2%，這是一個明顯的趨勢。不過，Nvidia 的資料中心營收年增了427%，達到226 億美元，遠遠超過了AMD 的成長速度。
相比之下，AMD 報告稱，2024 年第一季的總收入為54.7 億美元，年增僅2%。而在這筆總收入中，AMD 在資料中心領域的營收僅23 億美元。
AMD 能否搶佔Nvidia 在AI 領域的份額？
顯然，Nvidia 在推動H100 晶片訓練早期AI 語言模型方面的敏捷性是一個關鍵的先發製人策略，並獲得了豐厚的回報。
根據Mercury Research 的數據，AMD 現在必須與Nvidia 在資料中心領域佔據主導地位的94% 的市佔率競爭。 Nvidia 透過推廣自己的Ageia PhysX 模擬框架以及眾多函式庫、CUDA Toolkit、HPC SDK、Modulus 和IndeX 實現了這一壯舉。
換句話說，Nvidia 破解了無縫開發AI 應用與提供AI 晶片的秘訣。另一方面，AMD 據稱更具成本效益的MI325X 加速器晶片僅解決了硬體方面的問題。 AMD 的Vitis AI 框架將不得不依賴AMD 新晶片的採用率。
截至上次財報電話會議，AMD 執行長Lisa Su 預計資料中心GPU 營收將溫和成長，從1 月的35 億美元預期成長至2024 年底的40 億美元以上。同時，微軟執行長Satya Nadella 對其Azure 雲端基礎設施的AMD MI300X 系列表示讚賞，並指出「它在GPT-4 推理方面提供了最佳的性價比」。
另一方面，馬斯克(Elon Musk) 優先為他的X 和xAI 公司提供Nvidia 晶片。
此外，AMD 還需要一段時間才能趕上Nvidia 同步發布的具有專有CUDA 工具包版本的GPU。如前所述，這些工具包迄今為止已經鎖定了許多AI 開發人員和研究人員。
對於熟悉Nvidia/AMD 在PC 遊戲市場中掙扎歷史的人來說，這反映了Nvidia 部署即時光線追蹤(RTX)、深度學習超級取樣(DLSS)、G-Sync 和其他標準以鎖定遊戲玩家。這種方法使Nvidia 佔據了遊戲和資料中心領域的主導地位。
哪家公司的底層技術比較好？
AMD 將進一步推進其與APU 的統一策略，部署Embedded+ 架構，將Versai AI 晶片與Ryzen CPU 結合。此類嵌入式晶片廣泛應用於自動化和機器人領域。 AMD 的下一代MI325X 將採用3 nm 封裝和HBM3E 內存，而AMD 的新款Zen 5 CPU（代號“Turin”）據傳將配備多達192 個核心和384 個線程。
Nvidia 的下一代GPU Blackwell 系列也將採用3 nm 節點工藝，這得益於台積電的尖端代工廠。根據《商業時報》的報導，Nvidia 的H200 將採用4 nm 工藝，而B100 則採用3 nm 工藝。
根據這些趨勢，Nvidia 和AMD 在技術領域勢均力敵。這反映了這兩家公司的歷史，他們的產品具有可比性，但AMD 以具有競爭力的價格迎合中端市場。
這一次，Nvidia 憑藉其協調的CUDA/GPU 產品成功搶佔並獲得了更大的AI 份額。
Nvidia 的超買重要嗎？
Nvidia 的本益比在2024 年（財年）為102，預計明年將降至47。 AMD 的本益比去年為84，預計明年將成長至64。兩家公司的本益比都顯示投資者信心強勁，而Nvidia 的本益比下跌則表示價格正在回調，獲利成長風險較低。
分析師認為，儘管AMD 因低於預期的指導價在5 月暴跌，但AMD 和NVDA 股票都是AI 投資理論的好選擇。納斯達克的預測數據將AMD 股價的平均目標價定為191 美元，而目前為163 美元。 Nvidia 的平均目標價為187.76 美元，而目前為120 美元。
這使得Nvidia 股票上漲潛力達到56%，而AMD 的上漲潛力僅為17%。換句話說，Nvidia 的股票分割是適時做出的正確舉措，進一步增強了投資人信心。
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免責聲明：作者不持有或持有本文中討論的任何證券。
關於作者
Tim Fries 是The代幣ist 的共同創辦人。他擁有密西根大學機械工程學士學位和芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士學位。 Tim 曾擔任RW Baird 美國私募股權部門投資團隊的高級助理，也是Protective Technologies Capital 的共同創辦人，這是一家專注於感測、保護和控制解決方案的投資公司。
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