作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital合夥人；翻譯：金色財經xiaozou
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Pantera Research Lab的一項研究發現，加密使用者表現出較高的現時偏差和較低的折現係數，顯示他們對即時滿足有強烈的偏好。
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以現時偏差(ꞵ)和折現係數(?)等參數為特徵的準雙曲折現模型，有助於理解個人偏好即時回報而非未來收益的傾向，這種行為在具有波動性和投機性的加密市場中尤為明顯。
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這項研究可以應用於優化代幣分發，例如用於獎勵早期用戶、去中心化治理和行銷新產品的空投。
1、前言
矽谷新創公司的一個經典故事是貝寶(Paypal)決定向使用其產品的用戶支付10美元。理由是，如果你可以付費讓人們使用產品，最終等網路價值夠高的時候，新人將免費加入，而你就可以停止付費了。這招似乎確實奏效，因為PayPal能夠在停止付費後繼續成長，成功引導了網路效應。
在加密領域，我們透過空投採用並擴展了這種方式，不僅讓人們參與其中，而且通常還能讓他們在一段時間內都使用我們的產品。
2.準雙曲貼現模型
空投已經成為一個多面手，可用於獎勵早期用戶、去中心化協議治理，坦白說，還可用於行銷新產品。將代幣分發標準形式化已經成為一門藝術，特別是在決定誰應該被獎勵以及獎勵他們多大價值的時候。在這種情況下，分配的代幣數量和分發時間（通常按照分發時間表分發或逐步分發）都起著重要作用。這些決策應該基於系統分析，而不是靠猜測、一時興起或是依據先例。使用更量化的框架可確保公平性以及與長期目標的策略一致性。
準雙曲貼現模型提供了一個數學框架來探索個體如何在不同時間的獎勵之間進行權衡選擇。此模型的應用在衝動情緒和不一致性將隨著時間的推移而顯著影響決策（例如財務決策以及與健康相關的行為）的領域尤其重要。
此模型由兩個針對不同族群的參數所驅動：現時偏差（ꞵ）和折現係數（?）。
現時偏差（ꞵ）：
這個參數衡量的是個體優先考慮即時獎勵的傾向，而不是優先考慮長遠的不成比例的獎勵。它介於0和1之間，值1表示不存在現時偏差，反映對未來獎勵的平衡的時間一致的評估。當數值越來越接近0時，則表示出越來越強烈的現時偏差，說明對即時獎勵的高度偏好。
例如，如果要在今天的50美元和一年後的100美元之間做出選擇，那麼具有高「現時偏差」（價值接近0）的人會選擇立即獲得50美元，而不想等待獲取更多的錢。
和折現係數（?）
這個參數描述了未來獎勵的價值隨著兌現時間的增加而減少的速率，這表明未來獎勵的感知價值將隨延遲而自然下降。在較長的多年時間間隔內，折現係數可以被更準確地量化。在短期內（少於一年）評估兩種選擇時，此參數表現出高度變異性，因為即時環境可能不成比例地影響感知。
研究表明，對於一般人群來說，折現率通常在0.9左右。然而，在有賭博傾向的群體中，這一值通常要低得多。研究表明，習慣性賭徒的平均折現係數通常略低於0.8，而問題賭徒的折現係數往往接近0.5。
利用上述條件，我們可以將在時間t獲得獎勵x的效用U表示為：
U