作者：Filippo Pozzi 來源：medium 譯：善歐巴，金色財經
本文目標：獲取主要區塊鏈生態系統內DeFi 的「健康」狀態的完整和詳細圖片
方法：像往常一樣分析數據。特別是我們將看到：
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總鎖定價值（TVL）
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按區塊鏈劃分的總鎖定價值
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交易數量
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使用最多的協議
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穩定幣市值
總鎖定價值（TVL）
我們分析的第一個指標是總鎖定價值（TVL），這是該領域內最重要的指標之一。
在繼續之前，重要的是反思為什麼分析這個指標至關重要。 TVL 表示透過智能合約在DeFi 協議中鎖定或凍結的加密貨幣的總價值，用於各種用途，如加密貨幣交易、借貸、流動性挖礦、質押等去中心化金融活動。
高TVL 表明DeFi 提供的服務被廣泛使用，並且人們對在DeFi 生態系統中進行操作有濃厚的興趣；相反，低TVL 表明對這種去中心化金融解決方案的興趣較低。
從上圖可以清楚看到，所有區塊鏈內的整體TVL 在2021 年期間呈現出指數增長，隨後回落，從峰值1800 億美元下降到約300 億美元的低點。然而，在過去的一年中，我們看到了一個新的增長期，目前TVL 約為1000 億美元。
與加密貨幣的一般趨勢一致，TVL 在2022 年中到2023 年底期間經歷了強烈的不信任期。這部分歸因於著名的TerraLuna 協議的失敗以及隨後的熊市。儘管如此，圖表為明年呈現了一個相當積極的前景，顯示了最近TVL 的顯著增長。這一增長歸因於用戶對DeFi 產品的新信任。
按區塊鏈劃分的總鎖定價值
繼續分析TVL，現在讓我們專注於這些價值儲存的位置。直到幾年前，幾乎100% 的TVL 都在以太坊上。然而，隨著時間的推移，情況發生了變化。雖然以太坊仍然是第一大區塊鏈，但一個替代區塊鏈的生態系統在產業中發揮了重要作用。
需要小澄清的是，將所有現有區塊鏈稱為「替代區塊鏈」（相對於以太坊）是不正確的。事實上，以太坊的二層網絡，儘管是自主區塊鏈，但與以太坊共享了大部分技術。因此，這些被認為是以太坊的擴展，而不是替代品。
如前所述，以太坊仍然是DeFi 中最重要的參與者，目前持有超過60% 的總TVL。其次是Tron，佔比超過8%，是創造最常用穩定幣USDT 的參考區塊鏈。接下來是BSC，佔5.19%，是該領域歷史最悠久的區塊鏈之一，其在DeFi 中的重要性略有下降，更多先進的網路如Solana 和Arbitrum 分別佔4.37% 和2.95 %。
在Dencun 更新之後，這裡是我的一篇文章鏈接，解釋了這個更新在以太坊生態系統及其二層中的重要性。就我所期望看到的（我們在猜測領域）是主層2上的活動逐步增加，因為與以太坊區塊鏈相比，其操作具有無與倫比的便利性和速度。
交易數量
儘管在本文中我優先分析了TVL，我認為這個指標極為重要，但我不認為它是最能指示生態系健康狀況的指標。事實上，TVL 直接受到鎖定在智慧合約中的資本價值的影響。
假設在一個熊市期間（類似於2022年到2023年之間的情況），沒有用戶從DeFi 協議中提取資本。然而，底層資產的貶值仍然會導致TVL 的下降，給人一種資本從生態系統中流出的錯誤印象。
這就是為什麼我們現在轉向分析在DeFi 協議中發生的交易數量，因為我們相信它會告訴我們一個與TVL 圖表不同的故事。
查看此圖表，我們可以注意到一個與TVL 分析中突出顯示的情況顯著不同。儘管在2021年夏季之後交易量有所下降，但這種下降與TVL 記錄的下降無法相比。此外，重要的是要注意交易數量在2021年夏季達到峰值並在2022年下降後，已經在2023年4月大大超過了2021年的峰值，並繼續記錄高於2021年峰值的數量，從而表明了對DeFi 領域的日益濃厚的興趣和這些協議中的不斷增加的活動。
使用最多的協議
現在讓我們從另一個角度分析先前的圖表，專注於交易的來源，以識別DeFi 中最相關的協議。
從我的角度來看，這個圖表揭示的結果非常令人驚訝。在開始這項研究之前，我認為Uniswap（用橙色蠟燭表示）是該領域最相關的協議之一。然而，結果讓我瞠目結舌，顯示自2021年以來到目前為止，Uniswap 代表了絕大多數的DeFi 交易，其次是Sushiswap 和Curve。
儘管對這個圖表感到驚訝，但必須指出，該圖表表示的是交易次數，而不是協議轉移的交易量/美元。
穩定幣市值
我們分析的最後一個指標涉及DeFi 中存在的穩定幣數量。
但為什麼考慮生態系統中的穩定幣數量很重要呢？原因很簡單，穩定幣= 流動性，流動性= 潛在的未來投資。實際上，穩定幣代表了該領域的可用流動性，顯示持有者的投資能力。流動性的增加導致新的投資。
正如我們所看到的，這個圖表與其他圖表觀察到的一致，在2022年到2023年期間有所減少。然而，這一減少是最小的，並在2024年出現了隨後的恢復，最近幾週出現了小幅增長。這使我們達到了接近2022年夏季記錄的1900億美元歷史高點的水平。