作者：Mason Nystrom 來源：X，@masonnystrom 翻譯：善歐巴，金色財經
代幣激勵幫助市場克服冷啟動問題，讓其吸引供應端參與者。 但並非所有供應都是一樣的。
主動供應，即需要在市場中持續參與。而被動供應只需要初始入駐，但之後的維護極少，它是設定好之後就可以忽略的。
它具有主動供應的代幣化市場黏性更強，一旦達到規模，它們往往具有更強的防禦能力，因為需求的複合性質為供應商提供了更好的經濟效益。誰能最先達到最大的需求流動性，誰就能在供應端提供更高的效益，進而進一步推動飛輪效應。
相反，被動供應的市場能夠更快地擴展供應成長，而無需等同水平的市場需求——但它們的黏性更難確保。建構者可以在啟動代幣化市場時利用這些動態，但前提是他們理解每種類型的核心權衡。
主動與被動市場
要理解為什麼主動供應市場傾向於防禦性，但難以擴展——以及為什麼被動市場趨向相反，我們必須了解它們的一般特徵，這些特徵存在於一個範圍內。
人力與資源
主動供應形式幾乎等同於人力勞動。目前，人們不能像儲存空間一樣被動地出租他們的大腦力量。例如，Braintrust，一個去中心化的工作網絡，需要不斷供應的人才來滿足雇主的即時需求。 在光譜的另一端是資源，例如硬體、NFT 和資本。這些代表被動供應。例如，DIMO，一個汽車資料共享網絡，要求用戶購買並連接DIMO 硬體設備。一次性設定成本後，裝置會持續向DIMO 網路串流傳輸車輛數據，使用者幾乎無需幹預。
高機會成本與沉沒成本
在主動市場中，供應方參與者選擇擁有最佳收入/收益和代幣升值潛力的市場。 Axie Infinity，這款受歡迎的邊玩邊賺遊戲，與其他市場競爭，用戶可以花費他們的勞動來獲得收益。沒有強勁的有機需求，主動市場必須持續與用戶可以花時間賺取代幣的其他所有方式競爭。
然而，被動市場在供應端資產中有前期或沉沒成本。因此，只要有利可圖，供應端業者將被動地將他們的實體資產貢獻給市場。例如，GPU 擁有者有動力將他們的運算能力供應給GPU 市場，以最大化他們的折舊資產。即使在需求不平衡的情況下，被動供應市場也可以使用代幣誘因來繼續支持大量供應。
依賴品質的供應與獨立品質的供應
當你對供應品質有清晰的了解時，擴展市場要容易得多。被動供應市場及其物理供應更適合這一點，因為它們的供應通常伴隨著定量指標，使得擴展品質變得更容易。例如，GPU 有不同的定量分類（如A100 vs RTX 4090），也追蹤品質。
這在主動供應市場中很少見，因為它們處理的是人類能力的高變異性。基於零工的平台如Braintrust 或Nosh 的品質取決於他們的工人，但需求方參與者對這些工人的品質有不同的看法。
代幣設計的影響
那麼，建構者應該如何啟動代幣化市場並使其擴展？市場的供應特徵對代幣設計有何影響？
主動供應市場
對於主動供應市場，有幾個關鍵的代幣設計影響：
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隨著需求成長擴大代幣激勵
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激勵供應方的忠誠度、品質或可靠性
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建立動態激勵以防止轉換
在被動市場中，供應可以等待需求趕上（例如Filecoin）。但在主動市場中，人們面臨高機會成本。因此，建構者必須優先考慮需求端成長以保持競爭力。然而，代幣可以幫助啟動初始需求，使供應方參與者願意加入市場。 擴展主動市場的一種策略是動態調整供應方激勵，使代幣分配與成長密切匹配。相關機制是以許可方式入駐供應，使供應方參與者能夠穩定或達到門檻的收益率（例如收益率），從而保持供應方勞動力的參與和可靠性。
無論如何，主動供應市場的這一限制實際上使它們在成長時更具黏性——它們能夠在需求增加時提供更穩定的收入。從激勵設計的角度來看，這種代幣化市場應專注於提供持續的獎勵，以保持用戶在平台上的活躍度。此外，它們應動態調整這些獎勵，以激勵提供持續供應的用戶，而非頻繁更換的用戶。 儘管代幣激勵對於啟動供應和需求有價值，但在服務、驗證和聲譽層面可能需要一些創新以擴展供應質量，這對主動供應市場非常重要。 在這裡，代幣化市場必須從傳統管理市場中學習。例如，The RealReal 和StockX 提供驗證服務，以確保實體供應的合法性。同樣，Braintrust 作為中介提供品質保證層作為其市場服務的一部分，同時利用代幣幫助入駐供應（例如推薦）和審核對等人才。 能夠利用代幣擴展效應的主動供應市場可以做得更好。透過使用基於權益的中介網絡或代幣激勵的驗證和策展層，它們可以增強品質保證過程，產生更有效率的市場。
對於那些供應和需求來自同一用戶的代幣化市場，例如NFT 市場或像Axie 和Stepn 這樣的邊玩邊賺遊戲，該怎麼辦？ 當轉換頻繁發生時，市場需要在調整代幣誘因時更加動態，因為它們最有可能發現代幣的投機飛輪可以掩蓋有機需求。轉換頻繁的市場可以透過在代幣獎勵中加入歸屬期和/或其他特定鎖定來緩解成長的反身性質，激勵長期參與。主動供應市場應激勵更多供應方多樣化，引入更多的專業供應，而非零售供應，因為零售供應更容易改變。
被動供應市場
對於被動供應市場的建構者來說，也有一些重要的代幣設計影響：
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積極擴展供應方數量以實現商業規模
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透過需求端產品（例如SDKs、APIs）或透過專有硬體鎖定供應端來建立更大的防禦性
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激勵供應方的忠誠度、品質或可靠性
被動供應市場通常需要達到一定的供應門檻，才能在商業上可行（即產生強勁需求），因此建構者應先專注於供應端成長。此外，這種供應通常以數量而非品質來衡量。例如，資料收集網路如DIMO、Hivemapper 和Wynd 需要大量數據，才能使其上建置的聚合資料或服務變得有價值。
由於所有被動供應市場都更容易擴展，一個新進入者不會僅通過獲得足夠的流動性來確保需求。相反，它通常需要透過提供編排/入駐層或建立SaaS 元件（例如SDKs 和APIs）來幫助需求存取市場的供應，從而在產品上競爭。像IO.net 這樣的GPU 市場提供聚合服務，讓終端運算使用者更容易存取GPUs。同樣，DIMO 建立了一個市場，使DIMO 代幣持有者能夠為他們的汽車購買服務。
使被動供應市場更具防禦性的另一種方式是從商品化供應轉向專有供應。無線市場如Helium 和XNET 正在利用專有供應來建構其電信基礎設施。
最後，鑑於被動供應市場的高沉沒成本，只要獎勵超過營運成本，供應將繼續服務網路。當沉沒成本高且機會成本低時（例如Blackbird 餐廳接受FLY 代幣），供應將更具保留性，因為供應方參與者有內在動機服務市場。相反，當高沉沒成本與高機會成本結合時（例如GPU 擁有者服務計算市場），需求或代幣獎勵可能是供應選擇分配資源的決定因素。