MiCA災難。 就是這樣，我們到了。 MiCA（加密貨幣資產市場）監管中與穩定幣相關的新規則將於下週一在歐洲生效，這給我們的生態系統帶來了寒意，而法國的好天氣剛剛回歸。 事實上，大多數與美元或其他法定貨幣掛鉤的穩定幣在短期內將難以遵守這些新規則。 歐洲公民的交易機會可能會受到限制，流動性會減少，加密貨幣投資機會也會受到限制。 公司可能會縮減在歐洲的業務，從而阻礙創新和消費者獲取。 監管指南缺乏明確性給行業參與者帶來了不確定性。 簡而言之，這就是MiCA 末日。
MiCA 法規是什麼？
在觸及問題的核心之前，有必要進行一些修改。 MiCA監管框架旨在增強消費者信心並穩定歐洲的加密貨幣市場。 事實上，MiCA 是歐盟旨在規範加密貨幣資產市場的一項法規。 該規定將於2023年6月部分生效，並於2024年底全面適用。
一旦法定貨幣支持的穩定幣超過一定的採用門檻，MiCA 就會對其實施嚴格的規則。 如果我們普及一下，我們根據MiCA 法規計算出歐洲地區穩定幣的4 項要求：
流動性準備比例為1：1； 與其他資產隔離的第三方持有的資產儲備； 禁止演算法穩定幣； 發行人有義務持有信貸機構或加密貨幣機構的許可證。
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MiCA：嚴格的法規即將出台
從下週一開始，歐盟所有與穩定幣相關的活動都必須遵守新要求。 此監管框架部分適用於加密貨幣資產服務提供者，特別是在其KYC（了解您的客戶）和AML（反洗錢）義務方面。
這種情況讓很多人懷疑。 Outlier Ventures 研究主管Jasper De Maere 表示，正如我們同事所報道的那樣，由於大多數穩定幣都有美元支持，因此短期內它們不太可能遵守新的MiCA 規則在街區：
「一旦實施MiCA，後果是歐洲公民可能面臨交易機會有限、流動性差以及無法獲得更奇特的加密貨幣原生投資機會（…）預計主要平台和穩定幣發行人將在未來幾週內發表聲明MiCA全面實施還需要幾個月的時間。
OKX、幣安…加密貨幣平台處於戰鬥狀態
因此，MiCA 的實施促使多家交易所調整了有關穩定幣的政策。 例如，Uphold 平台向用戶發出通知，通知他們從7 月1 日起終止對DAI、FRAX、GUSD、USDP 和TUSD 等6 種穩定幣的支援。 用戶必須在6月28日之前將這些穩定幣轉換為另一種加密貨幣，之後它們將自動轉換為USDC。 Uphold 將繼續支援USDC、EURC 和PYUSD。
幣安方面也決定發布一些公告，並且正在努力適應。 USDT 等穩定幣仍可用於現貨交易、存款和提款。 但它們的使用將僅限於某些產品，例如簡單收益或保證金交易。 平台上的獎勵現在將以BNB 或受監管的穩定幣形式提供。
Kraken 就其本身而言，目前不打算進行任何更改：
「Kraken 繼續在歐洲上市USDT，目前我們沒有計劃將其下架。我們知道我們的歐洲客戶重視使用USDT，我們將繼續審查在即將推出的製度下提供USDT 的所有選項。我們當然會遵守所有法律要求，即使是我們不同意的法律要求。
馬克‧格林伯格，Kraken – 來源：
著名USDT 發行商Tether 的執行長Paolo Ardoino 已經對這種情況表示遺憾。 因為這項立法令人窒息的複雜性甚至還不是其最糟糕的方面。 事實上，據他稱，MiCA 監管可能會嚴重削弱穩定幣發行商的實力。
「過去幾個月，Tether 一直積極參與監管技術標準的磋商，並且仍然擔心MiCA 包含一些有問題的要求。（…） 這些要求不僅會使穩定幣發行人的工作變得極其複雜，而且還會使歐盟授權的穩定幣極易受到攻擊且開採風險更大。
保羅·阿爾多伊諾(Paolo Ardoino)，Tether 首席執行官
加密貨幣產業的達摩克利斯之劍？
此外，新要求包括獲得「電子貨幣許可證」並接受歐洲銀行管理局的監管。 此外，交易量上限為2 億歐元。 與USDT 30 天平均交易量（約300 億美元）相比，這個數字微不足道。
這種情況可能會導致許多公司減少或停止在歐盟的業務，從而阻礙創新並限制消費者獲得加密貨幣服務。
更令人困惑的是，加密貨幣平台、法律顧問和產業參與者對於應採取哪些措施確保合規性缺乏共識。 由於歐洲銀行管理局在6 月13 日才發布其技術標準指南，因此尚未有人找到執行法規的完美解決方案也就不足為奇了。
Chainaanalysis 歐洲政策主管Matthias Bauer-Langgartner 始終向The Block 的同事強調，穩定幣代表了當今加密貨幣資產最大的用例，MiCA 穩定幣制度標誌著加密貨幣監管的重要時刻-歐洲的資產。
「穩定幣制度的範圍有些模糊，特別是目前的虛擬資產服務提供者（法語為VASP 或PSAN），以及EMT（電子貨幣代幣）作為基金和加密貨幣資產的雙重分類，可能會產生重大影響。 6月30日起的不確定性。
結論：MiCA，結束還是開始？
目前的監管框架、臨時情況…所描繪的景象對我們的行業來說是令人困惑和不確定的，而規避MiCA 的解決方案已經出現。 Tether 的USDT 作為穩定幣領域的佼佼者，似乎已經被邊緣化了。 另一方面，USDC 可能成為主要受益者。 USDC 背後的公司Circle 在透明度和監管合規性方面享有更高的聲譽，這可能會為它帶來優勢。 然而，MiCA新規則的實施對於歐洲加密貨幣產業來說是一個重大轉折點。 儘管旨在提供安全性和標準化，但它們在短期內提出了相當大的挑戰，特別是在合規性和監管清晰度方面。
最後，這將是最終的結論，面對我們生態系統的這種怪異情況，一點實用主義是必要的。 事實上，一旦監管模糊性得到解決，MiCA 就可以刺激需求。 請記住，更清晰的監管架構也往往會推動企業採用（如ETF 效應）。 儘管監管被認為是一個負面詞，但隨著市場的成熟和發展，選擇要么是監管，要么是禁止。 因此，這當然比徹底禁止更可取，即使對於我們美麗的行業來說，情況仍然有能力改善。 週一，未完待續。
文章《MiCA 和穩定幣：歐洲加密的未來不確定？ 》 首先出現在《Journal du Coin》上。
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0X簡體中文版：MiCA 和穩定幣：歐洲加密的未來不確定嗎？