Paradigm 對歐洲證券和市場管理局(ESMA) 根據加密貨幣資產市場監管局(MiCA) 提出的監管提議提出了警告，重點關注對最大可提取價值(MEV) 的誤解和監管措施的潛在過度擴張。
在對ESMA 第三次諮詢方案的詳細回應中，該公司概述了一些擬議規則可能對歐盟公民和更廣泛的加密貨幣生態系統造成的負面影響。
MEV 問題
ESMA 最近表示，在即將出台的MiCA 框架下，MEV 將被視為「明顯的市場濫用形式」。然而，Paradigm 表示擔心，監管機構目前的做法誤解了MEV 的機制和意義，而MEV 是DeFi 生態系統運作的關鍵特徵。
MEV 指的是礦工和驗證者透過重新排序區塊內的交易可以從中提取的潛在價值，Paradigm 認為這對於去中心化網路的效率和安全性至關重要。
Paradigm 表示，MEV 透過實現區塊空間的有效分配和協助基本市場活動，在支援DeFi 生態系統方面發揮「重要作用」。據該公司稱：
“ESMA 將MEV 描述為一種類似於傳統金融市場搶先交易的市場濫用形式，這表明人們對區塊鏈技術存在根本性的誤解。”
該公司補充說，傳統上，搶先交易是指某人利用內線消息搶先進行交易，以獲得不公平的優勢。 Paradigm 指出，這項定義並不適用於區塊鏈交易，因為區塊鏈交易在設計上通常是公開透明的。
Paradigm 表示，由於所有參與者都可以看到區塊鏈上的待處理交易，因此不涉及任何內幕信息，從而使傳統的搶先交易概念在這種背景下不適用。
監管過度
Paradigm 的回饋也解決了有關ESMA 打算將市場濫用法規(MAR) 應用於加密貨幣資產「基礎層」的更廣泛擔憂。此層涉及記錄和驗證區塊鏈交易的去中心化基礎設施營運商。
Paradigm 認為，為傳統金融市場設計的MAR 不適合這種去中心化的基礎設施。據該公司稱：
「將MAR 應用於加密的基礎層將與傳統金融市場法規產生重大分歧。這可能會無意中將網路服務供應商、雲端資料中心和網路軟體開發商納入其範圍，這是不切實際的，並且與ESMA 的授權不一致。
該公司敦促ESMA 進行進一步研究並與私營部門合作，以更好地了解MEV 在區塊鏈生態系統中的細微作用。它警告說，將MAR 錯誤地應用於區塊鏈營運可能會扼殺創新，並迫使關鍵技術公司遷往歐盟以外。
Paradigm 建議，MAR 的適用性應僅限於涉及中心化服務和由與直接客戶有關係的加密貨幣資產服務提供者(CASP) 運營的平台的情況。
該公司表示：
“運營中心化交易所的CASP 應確保公平的市場實踐和透明度。”
Paradigm 的回應凸顯了使用為傳統市場設計的框架來監管新興技術的複雜性。隨著ESMA 繼續其磋商進程，加密貨幣產業仍在關注可能影響歐洲區塊鏈和數位資產未來的潛在監管發展。
Paradigm 敦促ESMA 重新考慮對MEV 的立場一文最早出現在CryptoSlate 上。
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0X簡體中文版：Paradigm 敦促ESMA 重新考慮對MEV 的立場