Jessy，金色財經
北京時間6月28日， VanEck推出了 VanEck Solana Trust，並向SEC提交了Solana現貨ETF申請。
有趣的是，此次申請現貨ETF的SOL，先前並未有其期貨ETF核准且上線交易。這次的Solana現貨ETF提交訊息的放出，只是一種炒作嗎？
未推出期貨ETF，且被認為是證券
此次向美國SEC提交Solana現貨ETF的VanEck，正是先前美國核准的BTC、ETH現貨ETF的發行商之一。總結VanEck 數位資產研究主管在X上的發言可得出，VanEck申請Solana現貨ETF的原因大致因為其十分看好Solana的技術，也看到了其作為數位商品被廣泛使用的前景和大量的客戶持有。
根據申請文件，VanEck Solana Trust預計在Cboe BZX 交易所有限公司上市交易，具體需待發行通知。
一個有趣的事情是，VanEck這次沒有按套路出牌，不申SOL期貨直接申請現貨ETF，這可能會影響SEC的審批進程。從這一點也能看到，其實Solana現貨ETF的通過還有很大的不確定性。而另一個不確定性則是SEC曾在訴訟中明確表示SOL是一種未註冊的證券。
其它會影響SEC對Solana現貨判斷的因素則是其去中心化程度不足，Solana 的去中心化程度不如比特幣和以太坊，特別是此前FTX持有大量Solana。而且其市值幣起比特幣和以太坊，差距還是很大的，這也預示著其流動性差。
這樣看來，這次VanEck向SEC提起Solana的現貨ETF，只是一種炒作嗎？實則不然。
機構用戶力道、美國大選或能讓局勢逆轉
首先是Solana作為這輪牛市的黑馬，備受關注且受華爾街資本力捧著。且有分析師指出：Solana的高吞吐量、低交易費用和安全性等特點，使其能成為ETF的潛在標的。
而為什麼是Solana而不是其它的幣呢？在此之前，LTC，BCH和DOGE都是被看做衝擊下一波現貨ETF的強勁候選人。原因很簡單，一般虛擬貨幣現貨ETF的核准之前都要走這樣一個流程：美國CFTC監管所先上該幣期貨，再上期貨ETF，最後才會上現貨ETF。
而目前在CFTC提交資料通過後，合規上線的期貨的除了BTC、ETH，就是LTC，BCH和DOGE，不過這三個幣真正交易不是在CME，而是在Coinbase旗下的衍生性商品交易所。以上三個代幣也沒有被美SEC認定為證券，所以業界都覺得，接下來或許是該輪到這三個幣的現貨ETF通過了。
但是，我們似乎只注意到了流程的合規性，卻沒有意識到資本在現貨ETF上所扮演的重要角色。
貝萊德數位資產負責人Robbie Mitchnick就曾明確表示過，機構客戶的需求決定了貝萊德推進加密貨幣產品，也就是說，機構客戶們青睞某一代幣，這些基金公司們才會大力推進這一代幣的現貨ETF。
我們分析Vaneck發行的加密貨幣相關ETN（指數連動型證券）發現，Solana ETN是除了比特幣、以太幣外用戶需求量（資產管理規模）最大的ETN。那麼這就很好能理解了，為什麼Vaneck在內的其它的基金公司，會大力去推動Solana的現貨ETF，而不是那些流程上看上去更正確的代幣。
雖然，Solana現貨ETF的推出目前來看面臨著很大的不確定性，但如果美國政府領導層發生變化，尤其是在支持加密貨幣的SEC領導下，Solana 現貨ETF有機會獲得批准。美國大選，正在真實影響加密市場。
而Solana現貨ETF通過之後，SOL的價格或如何改變？ GSR 發布報告評估表示，如果在熊市、基準和理想情況下，Solana 現貨ETF的資金流入量佔Bitcoin 流入量的比例分別為2%、5% 和14%，以及Solana的市值在過去一年中平均佔比特幣市值的4%，SOL 在熊市情況下可能會增加1.4 倍，在基準情況下會成長3.4倍，理想情況下會成長8.9倍。
明年，或許在SEC換了新的領導班子，Solana現貨ETF就會推出了吧？但一切都是未知的。
