MiCA法規將在歐盟加密貨幣市場帶來深遠影響，要求穩定幣發行商合規，並對Defi專案提出挑戰。交易所如Bitstamp已開始下架不符合MiCA要求的穩定幣。歐洲銀行加速佈局，未經監管的公司將接觸歐盟用戶，提高市場信譽。法案也將規範機構參與，對DeFi計畫產生影響。然而，MiCA的實際成功取決於監管機構的實施規則和執法實踐。歐盟消費者可能受到創新限制，必須遵守嚴格的法規。穩定幣發行商需要加速合規以在歐盟市場保持競爭力。
撰文：Aiying 艾盈
1997年，歐盟即將實施《加密貨幣資產市場》（MiCA）引發了廣泛關注。該法規對加密貨幣產業而言，尤其是穩定幣市場，源自於深遠的影響。 MiCA要求法定貨幣支持穩定幣必須籌集流動性儲備，並獲得「電子貨幣許可證」。此外，還規定了穩定幣的貨幣基礎設施上限和其他資產支援要求。 6月30日是重要節點，要求交易所下架不符合規定的穩定幣。
針對MiCA 法規，歐盟主要加密貨幣交易所譴責Bitstamp 宣布將下架不符合MiCA 要求的穩定幣，如Tether 的EURT，並與客戶溝通。 Binance 也向用戶提供非法幣種的穩定幣和跟單交易服務，並建議用戶轉換為合法的數位資產或貨幣。 Coinbase 將繼續致力於確保其符合MiCA 標準。
MiCA法規的實施對歐盟加密貨幣市場帶來了許多挑戰。由於大多數穩定幣與美元掛鉤，短期內許多穩定幣難以符合MiCA要求，導致交易的準確性和流動性下跌。 Outlier Ventures的研究人員主管Jasper De Maere指出，新法規將於2021年啟動歐洲公民貨幣交易活動和投資機會，並迫使企業在歐盟會議上減少支出，影響產業創新和消費者市場訪問。
儘管MiCA法規吸引了合規人員和市場參與者，但其提供了法律清晰和保護投資者。未來，隨著更多交易所和穩定幣發行商調整策略以符合MiCA要求，歐盟加密貨幣市場預計將在新的監管環境下繼續發展。行業專家認為，MiCA在提供法律清晰和保護投資者方面具有積極作用，並可能成為監管的典範。
先前艾盈整理文章【歐洲MiCA法案萬字報：全面解讀對Web3產業、DeFi、穩定幣與ICO項目的深遠影響】詳細談了法案出台可能帶來的影響，以下是當中內容片段之一：
Mica 法案或將產生影響
影響1：下架隱私幣
具有內建功能的資產（如Monero、Zcash等「隱私」資產）只有CASP機構能夠持有其交易平台的代幣，才能被允許交易。由於這在事實上無法實現，預計歐盟委員會的加密貨幣交易所向投資者提供該產品的中立隱私保護。
影響2：已取得歐洲相關牌照的CASP將更容易取得Mica的牌照
已經根據框架獲得的CASP將受益於簡化的MiCA授權程序，並有多達18小時的獲得最終的MiCA許可證。然而，只有當德國監管部門批准後，才有權使用MiCA許可的CASP可以透過歐盟單一市場許可在整個歐盟範圍內提供服務。這就是為什麼大多數加密貨幣企業會盡快申請MiCA授權。
影響3：統一歐洲大市場
MiCA法規將實施統一監管、提升監管水準和推動機構發展。第一，歐盟的加密貨幣公司如果想要為整個歐盟市場提供服務，必須向每個國家的監管機構申請，導致成本高且繁瑣。在MiCA下，相同的歐盟要求將適用於所有27個成員國。一旦一家公司獲得MiCA許可證，它就能夠透過「跨區許可」在整個歐盟單一市場提供許可服務。
影響4：離岸公司將受益於歐盟企業
MiCA生效後，離岸、未受監管的公司將主動聯繫歐盟用戶，並嚴格遵守歐盟規則。這意味著MiCA監管的企業必須遵守歐盟用戶的要求，並且不受監管的海外競爭對手的威脅。
影響5：MiCA促進機構參與，歐洲銀行加速佈局
MiCA已簽署協議將簽署該協議的機構採用和活動增加。根據Bloomberg數據，4%的歐洲機構資金承擔於資產監管的義務。監管的注意事項是阻止機構進入這一領域的主要考慮之一。預計在未來48個月內，歐洲主要銀行將推出託管、交易，或電子貨幣代幣或資產代幣發行。
影響6：MiCA對穩定幣發行商的影響
MiCA的新監管規則將為以Tether為代表的穩定幣發行商帶來重大合規挑戰，尤其是考慮到Tether一直未能完全公開其儲備金狀況和構成，也未接受過權威獨立機構的全面審計。 Tether也曾成交量入多起訴訟和調查，包括與美國總檢察長辦公室達成1,850萬美元的訴訟和解，以及被美國司法部傳聞調查涉嫌銀行詐欺、洗錢和非法營運等罪名。未來，以Tether代表的穩定幣發行商將面臨較大的合規改革成本。
針對這些挑戰，Tether積極推動自主合規工作，與歐盟監管機構建立合規合作關係，加強市場信譽與競爭力。針對日益加深的監管要求，Tether受到監管部門的嚴格監管，並計劃將審計報告的發布頻率定為每季的百分之十。
在MiCA的框架下，穩定幣發行將避免合規和透明。 Tether等穩定幣發行商需要加速合規，以適應新的監管環境，在歐盟市場中保持競爭力。
影響7：MiCA對Defi的影響
MiCA適用於企業－自然和人類法人以及「某些企業」。 「企業」可能包括未正式成立的實體，但歐盟已澄清，去中心化DAO和協議不是這次新增的目標。 MiCA第22段澄清，「如果加密貨幣資產服務以去中心化的方式提供，則不應在本條例內提及。」這一聲明得到了歐盟委員會和關鍵官員的公開聲明支持。
然而，細節決定成敗。法案當中提出即使部分活動或服務是以去中心化方式執行的，MiCA 也適用。這意味著，如果DeFi專案中某些部分或環節不是完全去中心化的，則仍需遵守MiCA 的相關規定。
需要多大規模的去中心化（技術、治理、法律等）才能不在範圍內？是不近乎稜兩可的消費判斷。我預計一些執法和訴訟案件會圍繞著這個問題。歐盟通常不太願意在其他國家強制執行他們的法律，但是如果有些DeFi計畫在名義上說是去中心化，但實際上卻是中心化的，而且歐洲地區或向歐盟用戶提供服務，歐盟會特別關注。
DeFi專案如果想要不在範圍內但選擇：
證明完全去中心化（高門檻） 歐盟用戶不過，歐盟在製定針對傳統金融公司法規的時候，把真正的去中心化DeFi計畫排除在外，這很值得關注。如果MiCA的某些內容能成為全球標準，那將是一大好消息。
影響8：挑戰與事項
然而，MiCA的實際成功取決於歐盟監管機構基於12-18個月制定的實施規則和執法實踐。一些法律條款促使業界各方開始實施這項技術，但最終發現許多技術在實施過程中無法普及。
影響9：高合規成本與創新受阻
就像香港最近的情況一樣，合規成本太高，企業出逃，而Mica 的合規成本同樣會讓穩定幣發行者繞過歐盟，交易所信徒披露要求和責任過於繁重，無法為消費者帶來好處，使其產品相比離岸競爭對手缺乏競爭力。歐盟消費者要么被切斷創新，要么繼續使用（並暴露於）最大的離岸流動性和實用性礦池。此外，監管機構可能會認為大多數NFT 和DeFi專案實際上在MiCA 的範圍內，需要遵守——這是當前MiCA 前言仍然開放解釋的一扇門。將不可避免地導致團隊和資源遷移出歐盟。
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