自2024年以來，TON鏈生態出現爆發趨勢，5月25日至6月17日，Toncoin最高漲幅79.7%，Notcoin最高漲幅700%，Fishcoin最高漲幅400%，TON生態體現了強大的造富效應，吸引了無數的熱錢湧進，那麼我們該如何參與這場盛大的宴席呢？本文就TON 的前世今生、核心邏輯與生態發展進行了盤點。
一、專案背景
基本訊息
名稱：TON(The Open Network)
創辦人：Pavel Durov、Nikolai Durov
營運團隊：TON Foundation
官網：TON：所有人的The Open Network
社群媒體：TON-Twitter
TON（The Open Network）是一條為數十億用戶設計的去中心化的第一層公鏈，具有可擴展性和可分片性能，旨在解決區塊鏈存在的交易費用高、交易速度慢、鏈間通訊和可擴展性等問題。目前TON的主要營運團隊為TON Foundation，而TON Foundation是一個非營利組織，其目標是在2028年讓5億用戶擁有他們的數位身分、數據和資產，而背靠Telegram的TON鏈則是其達成目標的重要手段。雖然當下Ton的發展如火如荼，但其發展歷史卻一波三折。
圖1 TON定義一波三折的發展歷程
●2017年，專案啟動：Telegram創辦人Pavel Durov和Nikolai Durov開始開發名為Telegram Open Network (TON)的區塊鏈項目，並計劃推出其原生加密貨幣Gram。
● 2018年，首次代幣發行（ICO）：Telegram透過ICO籌集了約17億美元，成為當時規模最大的代幣發行之一，投資者包括多個大型創投機構和個人投資者，ICO同時引起了美國證券交易委員會（SEC）的關注。
● 2019年，開發進展：TON區塊鏈引入了分片技術（sharding），以提高可擴展性和處理速度，並在同一時間發布測試網供開發者進行測試。
●2020年，監理問題與專案轉折：Telegram宣布退出TON項目，開發工作轉交給獨立的開源開發者社群。專案更名為”The Open Network”，並將代幣名稱改為Toncoin。 ICO 籌集資金退還。
● 2021年，社區接管與發展：由Anatoliy Makosov和Kirill Emelianenko創立的TON Foundation接手項目，繼續推動TON的開發和推廣。
●2023年，重返 Telegram：Telegram 官方宣布將TON區塊鏈作為其Web3基礎設施的首選，併計劃將其整合到Telegram應用程式的使用者介面中；Telegram發布IPO計劃。
●2024年，生態系統的擴展：TON區塊鏈的應用生態系統不斷擴展，涵蓋金融、儲存、支付、域名等多個領域，同時TON生態中的PunkCity、PUNK、HyperGPT等項目開始受到市場廣泛關注。同年2月，Telegram宣布將獨家使用TON區塊鏈和Toncoin用於與頻道所有者的所有交易和支付活動。
圖2 TON圖標
TON從創立到如今爆火，繞了一個巨大的圈，但卻一步步提高，從最初的敘事到現在實實在在的項目落地，展現了項目強大的生命力。
面向使用者的核心敘事
在TON的發展歷程中，Telegram的影子始終未曾遠離，當大部分的公鏈在宣傳自己的創新技術時，TON鏈背靠著9億月活用戶的Telegram，打出用戶需求和便捷性這張牌。
同時Telegram早已不滿足於僅作為一個社群通訊平台，透過不斷豐富產品線，打通支付與生活連接，提供潛力巨大的Bot，Telegram正試圖轉型為綜合平台。這種策略轉變不僅展現了Telegram的雄心壯志，也預示著TON公鏈在未來的無限可能。
圖3 Telegram用戶成長
Telegram目前註冊用戶超過13 億，每月活用戶9 億。言論自由和隱私保護是Telegram誕生之初的使命，而這一切恰好使Telegram 成為了加密貨幣的聚集地——幾乎所有Web 3.0 項目都擁有Telegram 社群，用於項目宣發、消息公佈以及與社區互動。 Telegram的Web3土壤給予了TON鏈生態巨大的支持，為其生態中的計畫從孵化到ICO提供了社群基礎。
日益增長的市場認可度
截止至撰稿時間，TON鏈市值達187.59億美元，成為第九大加密貨幣。同時TON鏈TVL自4月以來成長速度較快，目前達605.72m USDT，位列公鏈第15名。顯然TON鏈TVL成長速度雖快，但尚未跟上其市值，仍有較大進步空間。
圖4 TON鏈TVL
圖5 公鏈TVL排名
二、 融資資訊
●2018年，首次ICO募集17億美金，受SEC法律訴訟退還部分經費。
●2022年4月，Huobi Incubator、KuCoin Ventures、MEXC Pioneer Fund 共同出資2.5億美元建立TON Foundation，重點支持TON鏈上的DEX和NFT專案。
●2023年10月，MEXC Ventures提供數千萬美元投資，旨在推動Web3生態系統在Telegram的普及。
●2023年11月，Animoca Brands投入資金、研究與分析平台，支援TON生態系內的第三方小程式和遊戲項目，同時Animoca Brands成為最大的驗證者。
Telegram 早期專注於保護用戶隱私，不存在明顯的收益管道，並透過債券發行籌集數億美元的資金維護日常營運。 2022年起，Telegram開始嘗試探索收益模式，並在近期宣布接近完成獲利。 2023年Telegram創辦人Pavel Durov提出計畫在未來兩年內進行首次公開募股（IPO），目前公司估值已超過300億美元，並可能選擇在美國上市。
圖6 電報卡通圖標
無論是TON或Telegram，目前都處於蓬勃發展的階段，對於TON生態的投資等同於看好Web2社群平台Telegram轉型為Web3綜合性平台的巨大潛力。
三、 技術特點
開發語言
TON鏈智能合約開發不使用Solidity、Rust、Vyper等流行智能合約語言，而是有三種程式語言：Fift、FunC 和Tact。其中Fift偏向底層開發，注重運作效率，開發難度高；Tact 是TON 新推出的高階語言，文法類似Typescript，旨在降低開發難度；FunC與C 語言相近，是目前開發的首選。鑑於Tact開發的高效性，未來主流開發者可能會轉向使用Tact。
圖7 TON鏈開發語言前沿技術
● 智慧合約非同步呼叫：與以太坊等公鏈不同，TON的智慧合約呼叫採用非同步模式，這種設計增強了系統的可擴展性。當一個智能合約呼叫另一個合約的函數時，呼叫不會立即執行，不必在一個區塊內完成所有交易處理。然而，這種非同步呼叫機制也提高了開發和維護應用的複雜性，使得開發者在TON鏈上工作時面臨更高的技術門檻。
● 無限分片：TON 區塊鏈在設計上分為三種鏈：主鏈(Masterchain)，工作鏈(Workingchains）和分片鏈(Shardchains)。
圖8 分片技術
主鍊是整個網路的核心，負責儲存全網的元資料和共識機制。它記錄所有工作鏈和分片鏈的狀態，並確保全網的一致性和安全性；工作鍊是獨立的區塊鏈，負責處理特定類型的交易和智慧合約。每個工作鏈可以有自己的規則和特性，以滿足不同的應用需求；分片鍊是工作鏈的子鏈，用於進一步分割工作鏈的負載，提升處理能力和擴展性。每個工作鏈可以包含多個分片鏈，分片鏈獨立處理部分交易，從而實現高效的並行處理。
●隱私保護：TON 鏈利用TON Proxy隱藏TON 節點的IP 位址，建構去中心化的VPN 服務，結合TON DNS 和TON P2P 網絡，保護用戶隱私。
圖9 TON隱私保護相對優勢
雖然智慧合約非同步呼叫和分片技術在Ethereum 2.0、Polkadot和NEAR Protocol等項目中有所應用，但TON將多種技術融合，在多項指標如交易確認時間（Time-to-finality）等超越Ethereum和Solana。
圖10 TON鏈橫向對比
更多具體的技術特點可以進入TON官網尋找。
四、 市場分析
代幣經濟學
●代幣功能：$Toncoin 的定位類似於Telegram 上的原生代幣，在Telegram上可用於以更優惠的折扣支付Telegram Premium 的會員費用和購買其他虛擬產品。在TON鏈上，$Toncoin可用於交易手續費支付、質押、跨鏈交易，去中心化資料儲存、代理服務等。
圖11 TON代幣功能
● 代幣供應：$Toncoin的最大供應量為50億枚。截止2022 年6 月28 日，所有$Toncoin都已經被挖掘完畢，這標誌著TON從工作量證明（PoW）模式完全過渡到權益證明（PoS）模式，$Toncoin 每年0.6%（約300萬枚）的代幣通膨將會用於獎勵維持網路安全的驗證者。
●代幣分配：最初50億枚$Toncoin代幣分配給團隊1.45%，礦工挖礦取得98.55%。 2023年2月，TON 發起社區提案，凍結了171 個不活躍的早期錢包48 個月，共計1.08B $Toncoin（約總量的21%），這一舉措體現了TON社區對於TON鏈發展的一致看好。
二級市場分析
●市值：截止2024年6月3日，$Toncoin市值187.59億美元，排名No.9，完全稀釋市值393.82億美元，流通供應量24.32億枚，總供應量51.07億枚。
●籌碼分佈：截止20246月3日，根據Coinmarketcup資料進行分析，85.45%的持有者持有0-$1k $Toncoin，14.16%的持有者持有1k-100k $Toncoin，0.38%的持有者持有超過100k $Toncoin。
圖12 TON持有量地址排序
根據鯨魚持有量分析，鯨魚持有68.68%$TON，散戶持有31.32%$TON。
圖13 鯨魚持有量
根據持有時間分析，29.20%的Holders持有$Toncoin超過一年的時間，16.7%的Traders持有$Toncoin不超過1個月，鑽石手比例較高，大眾對TON前景十分看好。
圖14 TON持有時間地址排序
根據Etherscan數據，TOP10地址持有29.99% $Toncoin代幣，籌碼分配較為鬆散，市場狀態良好。
圖15 TOP10地址持幣數量
● 趨勢：近一年內，$Toncoin價格自12.4071￥上漲至56.54￥,漲幅超400%，反映了TON鏈強大的市場期待與致富效應。
圖16 TON代幣一年走勢
五、 生態建設
TON 生態目前擁有超過500個Dapp和大量Telegram Bot，主要領域涵蓋基礎設施、開發工具、DeFi、GameFi、NFT、SocialFi、銘文等幾乎所有熱門方向。垂直細分賽道包含Launchpad、錢包、跨鏈橋、質押借貸、DEX、各類鏈遊、收藏品等。
生態助手Telegram Bot
Telegram Bot是運行於Telegram的自動化機器人，在社區建設、資產管理、資訊聚合、專案宣傳等多個方面發揮事半功倍的效果。
● 對於一般用戶，Telegram官方和其他人員提供的Telegram Bot可以第一時間為用戶提供最新的加密資訊和市場新聞。
● 對於一般Web3社區，Telegram Bot可以提供自動問答、常見問題解答，管理社區活動、競賽和空投等活動，促進社區成員之間的互動。
● 對於DAO組織，Telegram Bot可以提供最新的治理提案和討論通知，允許DAO成員透過機器人投票和參與治理決策，極大簡化了DAO治理流程。
● 對於一般專案方，Telegram Bot的存在無疑提高了專案社群內資訊傳輸效率，同時一個有趣的機器人可以很好的吸引用戶參與專案建置。
● 對於TON生態專案方，基於Telegram APP和Telegram Bot是必不可缺的，它們可以讓9億用戶無門檻地參與專案空投活動，助力專案推廣。
Telegram Bot不僅用途廣泛，而且開發簡易。 Telegram為Telegram Bot的開發提供了一個成熟的文件和API技術支援。在明晰機器人功能需求後，透過Python、Node.js等程式語言實作功能，結合雲端伺服器支持，就可以輕鬆搭建屬於自己的機器人。同時，目前已有大量的Telegram Bot在Github開源，為零程式碼基礎使用機器人提供了機會。
DeFi龍頭STON.fi
STON.fi是目前TON鏈最大的DEX，截至目前，其支援超過280種幣對交易。其透過自動做市商模型(AMM)、報價請求模型(RFQ)和哈希時間鎖定合約(HTLC)三種技術，不僅繼承了Uniswap的低滑點特性，同時增強了交易的可靠性與安全度。
圖17 STON.fi圖標
STON.fi代幣為$STON，總量為100,000,000 $STON，其代幣分配策略如下：
圖18 STON.fi代幣分配
隨著TON鏈生態的爆發，STON.fi TVL自2月起爆發式成長，目前達到262.2m USDT,位列TON生態第三名。
圖19 STON.fi TVL成長
圖20 TON生態TVL排名
從綜合角度來看，STON.fi無疑是TON鏈生態最頂級的DEX，甚至是目前最頂級的TON鏈生態之一，值得不斷關注。
Launchpad龍頭TonUP
TonUP 是基於TON 區塊鏈的明星資產發行平台，旨在幫助專案方實現成功的資產發行融資。
圖21 TonUP圖標
●2023年8 月，TonUP成立，並在同月底完成了其平台的首次IDO 項目代幣發行，在32分鐘內幫助Tap Fantasy籌集80000 $Toncoin。
● 2023年10 月TonUP 發起TONversation 專欄，輸送精品內容。同月TonUP 團隊正式對外宣稱完成由TONCoin Fund 領投的種子輪融資，Foresight X、Waterdrip Capital、BitFund DAO 和多家天使投資人跟投.
● 2023 年12 月12 日，TonUP2.0 上線, 同月20日開啟平台代幣$UP的IDO活動，並於22日透過Bitget Launchpad進行IEO，TonUp邁向新的發展階段。
TonUP作為TON鏈現象級Launchpad平台，獲得了TON 生態首屈一指的TONCoin Fund、Foresight X、Waterdrip Capital、BitFund.DAO 等知名基金的投資。同時與其他Launchpad平台不同，TonUP具有強大的危機處理能力，在透過TonUP平台Launchpad的$MC 代幣發行以及後續宣傳活動中，Tap Fantasy因技術問題不得不推遲了遊戲的上線時間，但同時間代幣價格遭受重創，隨即TonUP 將當時IDO 所獲得的佣金全數用於回購，並且將其燃燒，收穫了社區的信任。最重要的一點，TonUP目前還遠遠未迎來爆發期，99.66%的代幣集中於專案方地址，說明專案方擁有良好的現金儲備用於維持開發和營運工作，不需要收集散戶資金進行維持，未來幣價極有可能隨著TON鏈的進一步發展水漲船高，屬於實力強勁的Ton鏈生態。
Telegram Wallet與Tonkeeper
與任何平台相比，Telegram Wallet最有機會成為未來Web2與Web3資金流動的介面。 Wallet本身基於Telegram平台運行，對於大眾使用十分便利。 Wallet透過內建Neocrypto，為一百多個國家的用戶提供使用Visa、Mastercard 購買加密貨幣的服務，並與MoonPay， Onramp.money ，AlchemyPay 等平台合作，構建了高效的P2P Market 出入金渠道，同時Telegram與Tether合作，建構USDT-TON兌換條款，透過引入USDT為$TON帶來更高的流動性，在整合USDT-TON兌換前，TON網路TVL超1億美元，而在該條款發布僅兩週，這一數字就已翻倍。
圖22 2024 TVL成長
此外，Telegram的轉帳、提領、商家收費、虛擬交易均為零手續費，更吸引了大資金用戶的使用。
圖23 各平台手續費對比
Tonkeeper 是在開放網路上儲存、發送和接收Toncoin 的最簡單方式，這是一個功能強大的新區塊鏈，提供前所未有的交易速度和吞吐量，同時為智慧合約應用程式提供強大的程式設計環境。相較於其他錢包，Tonkeeper具有以下幾點優勢：
● 端到端的安全性。與Wallet運行於Telegram平台不同，Tonkeeper將加密金鑰儲存在本機裝置上，無需文件、個人資訊、聯絡資訊或KYC，極大的保護了個人隱私。
● 內建兌換功能。用戶直接在Tonkeeper 應用程式內購買Toncoin 並在去中心化市場上兌換它。
如果需要在TON鏈上保留大量加密財產，Tonkeeper是非常好的選擇。
Notcoin與Catizen
Notcoin 是一款免費且易於使用的Telegram 遊戲，自2024 年1 月1 日上線以來，人氣激增，參與人數超3000萬，日均活躍量高達500萬。
Notcoin具有簡單有趣的遊戲形式：
● 透過介面點擊，用戶可以輕鬆的賺取代幣，同時專案設定適當的時間能量，保持用戶參與的活躍度。
●推出NFT代金卷，讓用戶賺取的Notcoin可以進行盤前交易，進一步刺激用戶Fomo情緒。
● 採取遊戲聯盟制度，激發玩家自主的宣傳活動，形成正向循環。
圖24 Notcoin爆火
依靠遊戲的病毒式傳播，Notcoin社群累積了大量的用戶群體，為其在幣安、OKX、Bybit等主流交易所ICO奠定了基礎。進入交易所市場後，Notcoin的走勢依然十分強勁，順應當下meme幣爆發的大環境，在七日內漲幅超400%。
Catizen是建立在TON生態的貓咪遊戲，結合了元宇宙、GameFi和AI遊戲推出了革命性的paly-to-airdrop模式，玩家可以邊玩邊賺取未來的空投。同時Catizen背靠TON官方，成為TON生態Token2049的ShowCase計畫。截止2024年5月30日，Catizen的$wCATI代幣挖礦已經結束，但Catizen仍有極高的社區熱度，發展計畫也遠未結束。
● Catizen的種子輪獲得了TON、Web3 Ventures、Mask Network、Y2Z、SecondLive、EMURGO Ventures、Moon Capital和Initiate Capital投資。
● Catizen團隊已經與18個熱門的微信小遊戲簽訂了合同，將逐步在Catizen 遊戲平台上推出。每一款Catizen遊戲的推出，都可能重新引燃對Catizen社群的追捧，而這也將成為未來該社群發展的一大動力。
● Catizen將成為TON生態中第一個支持使用NOT充值的應用。未來，Catizen與Notcoin必定強強聯手，實現深度生態綁定。
Hamster Kombat倉鼠崛起
Hamster Kombat 是一款基於Telegram 的mini game,在遊戲中，玩家扮演一名交易所CEO，可以透過點擊圖像中的倉鼠賺取金幣，除此之外，遊戲還提供了卡牌挖礦機制，玩家可以製定合理的策略以增加固定的積分收入。
圖25 Hamster Kombat遊戲
而就是這麼一款簡簡單單的遊戲，卻以比Notcoin更迅猛的速度佔領了Telegram遊戲領域。 Hamster Kombat自第一季上線以來，推特粉絲在短短三個月內飆升至510 萬，電報群粉絲更是高達2500 萬，YouTube 頻道僅用7 天便突破千萬粉絲大關。 6月，根據Hamster Kombat官方通告，其用戶數突破1億，每日活躍人數高達3,200萬、平均同時線上人數達650萬人。由此可見Hamster Kombat已成為新一代TON鏈的meme幣之首，同時Hamster Kombat將不僅停留於簡單的遊戲，還致力於將倉鼠打造成一個Web3領域知名品牌形象。
圖26 倉鼠形象
無論是Notcoin、Catizen或目前最爆火的Hamster Kombat，都離不開新穎簡單的遊戲機制、公平挖礦的理念和超級機構站台這三個重要因素，這三個因素打破了ETH鏈老鼠倉、專案方跑路等種種問題的日常，吸引了龐大的使用者群體和創造了社群的病毒式發展。同時透過meme出圈似乎也成為了TON生態走進大眾視野的重要策略，Notcoin目前帶來的巨大致富效應極易延續到後期TON生態其他項目，營造FOMO情緒，為如EVAA、 STON.fi、Tonstakers等項目的發展鋪路。
六、 總結
● TON依託於擁有9億用戶的Telegram，具備任何其他公鏈項目難以企及的用戶需求與資源。
●TON與Telegram的結合，將有機會打造一個Web2通往Web3的接口，重塑Web3世界格局。
●TON結合非同步合約和無限分片的優勢技術，目前在多方面性能上超越Ethereum和Solana。但由於其總流通量和TVL仍相對較低，並不確定是否具有較強的泛化能力。
● TON具有獨特的生態開發架構，可以較好的綁定一批優秀的開發者，建立完整的開發生態鏈。
● TON專案採取公平有效的代幣分配機制，同時社區治理策略優異，為後續發展奠定基礎。
● 無論是TON本身或近期出圈的Notcoin、Hamster Kombat等，都展現出強大的造富效應，為TON生態未來發展帶來了巨大助力。
圖27 TON生態架構
雖然TON目前以187.59億美元的市值成為加密市場第九大代幣，但其TVL以及生態建設相對於Ethereum、BSC、Solana等仍有較大進步空間,隨著利好消息的不斷釋放，未來依然有升值機會。 TON的路絕對不會停止在當下，但其最終是否可以成為一條可以比肩Ethereum的公鏈仍未可知。
七、 參考文獻
數據來源
● Coinmarketcup
● Etherscan
● Bitget
● defillama
文章參考
●TON 的重生之路：與Telegram再續前緣，8億用戶或將實現Web3大規模應用
● 從技術角度研究背靠Telegram 的公鏈TON 是如何崛起的？
● 月活用戶達9億、接近獲利，Telegram創辦人表示考慮赴美上市
● Telegram Co-Founder Durov Says Company Close to Being Profitable, IPO on the Horizon
●9 億用戶、估值300 億美元，Telegram 決定上市
●一文了解Telegram x TON聯手鼎力打造的熱門流量遊戲PANews
●TON ：Telegram 成為Web3 領域裡的微信的必經之鏈
● Ton官網
● Toncoin mining
● OKX VENTURE：TON 深度研報
● TON USDT 登場，開啟加密支付新紀元？
● Catizen 啟動Launchpool 模式：領先TON 生態遊戲領域的新一步
●Notcoin: 背靠Telegram 和TON，狂吸3 千萬用戶，能否帶領TON 生態破圈？
