由於引入Ordinals協議和BRC-20標準，比特幣不僅改變了支付方式和價值存儲，還在星系探索和質押認證方面帶來困難。 BTCFi旨在將比特幣應用於去中心化金融，並滿足不同用戶的需求。比特幣在質押及流動性提供仍有發展空間，目前主要依賴BTC拓展方案。 pSTAKE與Babylon合作建立比特幣流動性質押解決方案，使用戶可以保持流動性並獲取收益。該方案提高安全性、合規性和收益潛力，吸引了用戶注意。 BTCFi市場仍處於發展初期，但潛力巨大。
1.背景
由於Ordinals協議和BRC-20標準的引入，如今的比特幣不僅革新了支付方式和價值存儲，也改變了傳統金融體系。
而且星系探索也越發困難，特別是涉及比特幣質押的，比BitVm還遙遙無期，而Babylon、PStake等項目都在推動不改變的比特幣核心協議的背景下，用比特幣的安全特性來實現POS鏈可操作的。
質押這個連接層被初步攻破，傳統質押帶來了安全性借用，如今需要進一步拓展演出流動性質押，讓BTC在質押的同時依舊保有其流動性，似乎BTCFI已不再遠了。
2、BTCFi2.1什麼是BTCFi
比特幣一直以來都不被視為一種活躍資產，其市值基本上都處於閒置狀態。 BTC 的「安全」關注度要遠高於BTC 的任何拓展嘗試都不再受到監管。
而BTCFi，即建立在比特幣公共鏈上的去中心化金融，即透過引入比特幣品種，使得比特幣單純地增加儲值工具，更能在金融應用中發揮其作用。
其實BTC和ETH用戶本質是兩撥人，對於C端用戶而言，他們更在乎平等的獲利機會，去中心化的文化和平等的權力，所以對於Gas費用的敏感度比較低，往往更傾向於資產的挖礦。相較之下，多耕於BTC基礎設施和穩健的金融機構和大戶，更傾向於長線和按期的方式獲取收益，首先考慮的是安全性和穩健性。
BTCFi可以滿足B端用戶以及不太Fomo的一般用戶的需求，即將比特幣從被動資產中激發主動資產。
筆者曾經探討過以太坊上的各種DeFi基礎設施，其實在各類穩定幣借貸協議中宣布，可以參與的巨頭還是依賴超額質押模型，算力已經被共識了，
說起來，都是超額質押貸款模型，差別就只在參與平台是否有智能合約那樣的原生約束力，那麼比特幣持有者是否也有機會參與質押、借貸和做市，從而獲得新的收益機會呢？目前BTCFi的總鎖定價值（TVL）僅佔0.09%，這個比例非常低，相對於其他公鏈而言差距太大了。要知道，DeFi在以太坊生態的佔14%，Solana為6%，Ton也有3%。
3.BTC拓展方案的困境
BTCFI往往依賴各種BTC拓展方案上，目前BTC拓展的嘗試主要是：
很多專案都已經熟能生巧了，拓展資料其實表面上看百花齊放，歸咎到底都有共性，就是源自BTC原生協議的指引。
3.1 從BIP-300看BTC的社群博弈
我從BIP-300的演進簡單解釋下，BIP-300通常稱為比特幣驅動鏈（Drivechain）。它最初於2017年推出，在比特幣區塊鏈上構建了一個名為“Drivechain”的側鏈概念，是作為連接到比特幣主網的區塊鏈運行，用BTC作原生態代幣，會允許BTC在主網和這些Drivechain之間以雙向掛鉤(2WP) 的方式進行無需信任的轉移。其實，筆者認為，技術上基本上不成挑戰，因為Drivechain是基於BIP也就是說，BIP走到底就等於是軟分叉和平息BTC源碼，就不是上述那些都不依賴軟分叉的額外拓展了。
但是BIP-300很快就陷入了困境，但無法順利推進，並且獲得了巨大的成功，但是
管理層認為，脫離了數位貨幣的定義，容易打開網路詐騙的大門，同時導致監管機構更加重視。此外，監管機構還對非法侵入者進行了調查，並試圖透過建立網路詐騙者帳戶來獲取資金。
回顧這段歷程，人們認為核心社群本質在於守護這樣的觀念：比特幣需要另一個系統的補充，而不是透過嘗試成功的替代方案與競爭對手競爭。
所以比起攻克ZK聖杯更難得到是得到BTC核心社群的共識（笑）。因此，不難理解為什麼後續的許多人的創新都依賴BTC本身，而是繼續在遊戲法上進行創新。
3.2 原生程式設計能力的
眾多探索方向截然不同，但人們困境的主要有兩個點：
1.缺乏原有的智能合約功能：比特幣本身不支援現有的智能合約，只能運行基礎的時間鎖或多簽鎖等BTC腳本。
2.限制互通：與其他區塊鏈互通相比，此功能依賴中心化。
受制於1、2兩點，也會導致流動性去中心化，由於目前用戶觀念裡比特幣在鏈上主要是儲值，鏈下的流動性則中心化在中心化交易所，或者盤點代幣Wbtc到ETH上，也限制了使用者在中心化金融體系中進行高效交易和流動性提供的能力。
雖然比特幣的原始設計相對簡單，但是近年來它一直受到比特幣的青睞。
SegWit（隔離見證）
於2017年8月激活，它的核心改變是把交易中的簽名（Witness Data）從交易數據中分離出來，使交易數據更小，從而減少交易費用，並提高比特幣網路的容量。在SegWit將比特幣的容量上限從1MB達到4MB。
Taproot升級
與SegWit升級類似，Taproot升級同樣是一種軟分叉升級，1推動比特幣實現智能合約部署、拓展過程等各種場景升級。比特幣本身沒有智能合約功能，但升級後Taproot允許多方使用Merkle樹簽署單一交易，Taproot透過引入新的腳本類型，稱為“Tapscript”，可以支援條件支付、多方共識等功能。
其實，這些基於BTC原生技術方案開發都比較慢，像是RGB開發了4年多，Lightning開發了很多年，Babylon開發「時間戳協定」也花了好幾年。或許是才是市場最好的推手，遵循安全的方案讓用戶參與過程中大部分人都能吸引到很多人進來，畢竟驅動了早已財富自由僅靠技術夢想驅動極客群體，很難想而知。
你可能會吐槽上面這些升級耗時良久，但即使是Taproot這個幾乎社區最快達成共識的升級（18年提出20年上線），前後也花費了2年多才得以上線，。
目前，區塊鏈基礎設施仍然不完善，近期的熱門議題仍圍繞著BitVM、BitVM2、RGB++探索的可能性。
當然，現在先放下老生常談的BTCL2以及典型的多密鑰點評BTC等模式，也先不討論未來的BitVM的事情，回歸眼前，本賽季探索都有顯著的缺陷。
3.3 其他模式的領導力
銘文等出版協議
雖然BRC-20 的火爆為比特幣生態帶來了流量和關注度，後續出現ARC-20、Trac、SRC-20、ORC-20、Taproot Assets、Runes 等標準想從不同的角度解決BRC-20存在的問題，但歸根結底此類疊加協議的核心問題，就是其索引的去中心化難題，可能會出現索引器之間資訊對不上和索引器承擔攻擊後無法彌補的風險。
而閃電網路最大的問題場景的光芒，只能進行交易行為，無法實現更多的場景。
然而，各種擴容協定、RGB、DLC 以及側鏈Rootstock、Stacks 等本質仍處於早期階段，在擴容的效果以及智能合約功能方面都不容樂觀，或許安全性基本上依賴於只簽錢包來管理。
所以越來越多的社區聲音出現，不應該搬到以太坊應用程式。
這樣，一個真正的金融對手就能夠成功應對這項挑戰，而這項挑戰不僅關係到金融體系的穩定，也關係到金融體系的穩定與發展。 因此，在面對當前嚴峻的金融情勢時，我們必須認清情勢，認清情勢，正確認識情勢，正確認識情勢，正確處理好金融關係，確保金融體系順利運作。
作者認為，這種模式是透過巧妙地借用BTC網路最強的安全性，而且還能在速度和效益上達成相對均衡。
近期在幣安研究院的研究者也提到了四個重量級的BTCFi協議，分別為Babylon、Bouncebit、PSTAKE Finance和Lorenzo。
4.比特幣的pSTAKE Finance
pSTAKE從21年開始在各個鏈提供質押以及收益服務，而BTC中pSTAKE是架構在Babylon之上的，這套系統並不被BTC核心社區所拒絕（比如銘文就值得拒絕，甚至一度要軟分叉幹掉銘文協議），能使原鏈流動性質押方案，本質不會把BTC置於其他鏈上，就是Babylon的遠端質押（Remote質押）機制，指質押在比特幣鏈上，但是把BTC的安全效應傳遞到其他鏈)的方案來發揮BTC資產的更多價值。
透過此雙向安全的共享協議既為POS鏈提供安全驗證，也同時為參與質押的BTC持有者提供效益。
那巴比倫是怎麼做到的，以及在那裡的pSTAKE到底是什麼呢？
4.1 pSTAKE流動性收益的基石，巴比倫是質押協議
其實Babylon不算複雜，它是一個比特幣安全共享協議，核心由3個模組構成：BTC質押合約，可提取的一次簽名方案(Extractable one-tiime signatures，EOTS)，BTC時間戳協議。
首要質押合約是一套BTC腳本的合約，核心是兩種操作碼：
OP_CHECKSEQUENCEVERIFY:即實現相對時間鎖，時間過期後，交易輸出才能被花費OP_CHECKTEMPLATEVERIFY：即為花費的商人輸出設定條件，例如，創建強制花費給誰、重綁定輸入等。
認識到，用戶參與後只有兩種路徑：正常質押（到期解綁）和違規操作（資產罰沒）。
這裡的核心是罰沒方式，就利用來可提取的一次簽名方案EOTS了，用戶除了需要參與與PoS鏈上共識協議的出塊活動，還需完成Babylon上的EOTS簽名輪。
這裡的密碼學機制是，當簽署者只對某一訊息進行一次簽署時，該私鑰是安全的，但是當他使用相同的私鑰對兩個不同的訊息進行簽署時，Babylon系統就會透過簽名對，提取私鑰信息，就可以燒毀用戶BTC上質押資產（突然該資產還質押在BTC合約裡）到期後，用戶要和Babylon比交易速度，由於btc10分鐘才知一次塊，大概率是會發現，並且資產被當作礦工費，被優先打包從而燒毀。
《「哎呀，我又犯了錯誤」—雙重訊息攻擊下的一次性簽章安全性》：
而BTC時間戳協定也是一個很好的例子，它利用了規則和攻擊場景的能力，並讓這些攻擊場景被大眾所接受。 BTC的安全性極高，同時它的應用規則也非常嚴格，每個新節點都要在6個區塊鏈的時間戳記之上。
以上這些巴比倫的質押機制也都是模組化的，易於重複使用，所以也帶來了pSTAKE與其合作共建的契機。
4.2 什麼是pSTAKE Bitcoin Liquid質押（比特幣流動性質押）
pSTAKE是一個流動性質押協議，機制上與Babylon相似，在未來也是在PoS（權益證明）生態系統中可參與運作的，它最大的特點是致力於保持流動性的同時質押其加密貨幣資產，這是好友熟悉，效果上和Lido的ETH類似。
流動質押與傳統質押有著非常鮮明的差異：流動性。
傳統質押是當用戶將代幣存入PoS協議以增加經濟安全性時，流動性就會被放棄。這意味著他們的代幣被確定，無法在第三方使用，這也是巴比倫目前的情況，他更專注於安全。
而流動性質押是透過允許質押者保留其資產的流動性並在第三方繼續使用，解決傳統質押中的流動性困境。
具體做法是，一般是當用戶在BTC存入資產時，官方為用戶在POS鏈上，鑄造出流動性押金代幣（LST）。用戶也可以在其他DeFi平台交易或使用，這個LST也可以隨時兌換回底層資產。
那收益的根源在哪裡？
其實用戶先將BTC質押到pSTAKE，這時pSTAKE會再將資產質押到Babylon，以便獲得收益，隱私分紅給用戶。 在用戶質押BTC的時候，pSTAKE也給用戶分發一種流動性標記pToken，用戶依舊可以繼續和lido等產生ETH一樣去使用這個流動性標記。 當用戶想贖回BTC時，只需要在pSTAKE應用程式上對pToken進行調查操作，建議您停止獎勵並且從流動性交易所礦池換回你的BTC。
而質押給pSTAKE的BTC同時也儲存用BTC上的Cobo等MPC機構託管提供者提供服務，人民幣換泰達幣也就是。
最後形成的是一套雙幣體系，pTOKENs代表未質押資產，可以在DeFi中自由使用，而stkTOKENs代表質押資產，可以上漲質押獎勵。
4.3 小結
pSTAKE本身擁有多年資管經驗以及多份合約的安全審計記錄，與Babylon的合作共建。
進一步增強流動性：與巴比倫合作，共同透過先進區塊鏈技術提升資產利用率的平台，可以進一步擴展這種流動性。 增加的收益潛力：Babylon的平台和技術專長為pSTAKE質押的資產提供更多價值機會。透過Babylon平台，pSTAKE中的資產能夠提供DeFi協議和收益策略，這些策略包括更成熟的交易演算法或高收益的流動性礦池。這有助於為用戶提供更有助於投資者的選擇，同時也能提高這些資產的整體收益。 提高安全性與合規性：Babylon的合作可能帶來額外的合規性優勢。由於Babylon本身的資管安全性極高，再結合CoBo等MPC服務商的加持，可以進一步加固系統，確保透明度。
一方面，透過pSTAKE的比特幣流動性解決方案，BTC人可以他們的資產，而收益的根源源自於巴比倫的服務，給予流動性代幣給用戶保持流動性。
目前，pSTAKE還未完全推出正式版本，目前體驗都只能在網路上進行，因此很多資管的機制，擴大收益的機制都沒有公佈，自然也沒有TVL數據可以揭示出來。
不過，背後有幣安的關懷，倒逼人們關注幣安的政策，因為幣安一直都不熱衷於區塊鏈，他們也因為金融業而對用戶越來越冷淡，這也是區塊鏈產業最為頭痛的事情。
所以，萬億級的BTC長期閒置，終究不是個事。
最後，回歸到BTC最關注的安全性上，如今CoBo等MPC資管服務商已經在Merlin等項目上，進一步被用戶了解認可，畢竟等待若干年後的BITVM，再去實現ZK級的信任，不如珍惜當下，用OP這樣樂觀的去參與系統，透過底層收益的確定性來提供安全的確定性。
名人
為什麼pSTAKE 在巴比倫建立BTC Liquid質押– pSTAKE
https://blog.pstake.finance/2024/05/23/why-we-are-building-on-babylon/
pSTAKE | 比特幣流動性質押與收益
https://pstake.finance/?lang=cn
pSTAKE Finance：橘色之路x 比特幣收益率
https://blog.pstake.finance/2024/06/25/pstake-finance-the-orange-road-ahead-x-bitcoin-yields/
比特幣流動性質押融資者Babylon – pSTAKE
https://blog.pstake.finance/2024/06/21/pstake-btc-liquid-staking-testnet-chinese-guide/
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