作者：Omkar Godbole，CoinDesk；編譯：鄧通，金色財經
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儘管名目未平倉合約下降，但以比特幣計算的未平倉合約與正融資利率保持穩定。
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觀察家稱，這是價格下跌期間多頭需求重新出現的跡象。
數據顯示，作為一項重要的市場情緒指標，比特幣(BTC) 期貨和永續期貨的名義未平倉合約在一個月內從370 億美元下降了約18%，至302 億美元，同時加密貨幣現貨市場價格也下跌了14%。
乍一看，數據表明，多頭或看漲槓桿押注預計價格上漲在過去四週內已經平息。換句話說，看漲押注的平倉推動了比特幣價格的下跌。
這種解釋充其量可能是部分正確的，並且掩蓋了市場的看漲暗流。
未平倉合約是指在給定時間內活躍或未平倉合約的數量，名目未平倉合約的計算方法是用一份合約的單位數量乘以當前現貨市場價格。因此，即使合約總數保持穩定，資產價格的變動也會影響名目未平倉合約，對市場活動產生誤導性的影響。
比特幣市場似乎就是這種情況。
根據Coinglass 的數據，四週以來，未平倉合約一直穩定在500,000 BTC 大關之上。同時，交易所每八小時收取的永續資金費率一直保持正值，顯示看漲押注存在偏見。
BTC 期貨未平倉合約以BTC 計價。 (Coinglass)
比特幣持倉量穩定、融資利率為正，再加上名目持倉量下降，顯示一些交易員一直在建立新的多頭頭寸，抵消了其他市場參與者所謂的看漲押注平倉的影響。
CEC Capital 加密ETF 專家Laurent Kssis 表示，這表明交易者尚未猶豫做多。
「這個假設確實是正確的。此外，由於市場仍然非常不確定，正在實施更多的保護策略。不要忘記，後期流動性沖刷足以將市場推低至6 萬美元大關以下。猶豫是否持有多頭訂單是仍然不占主導地位，但對沖是交易的相當大一部分。
或許交易員們希望，一旦Mt. Gox的補償和礦商的拋售壓力耗盡，比特幣可能會恢復上漲趨勢，與納斯達克指數保持同步。
BTC OI 加權資金費率。 (Coinglass)
從期貨和現貨價格之間持續的正價差（廣泛稱為基差）可以得出類似的結論。
「基差略有下降，但仍然具有吸引力，因此作為基差交易的一部分，仍然存在對多頭頭寸的需求，並且隨著宏觀順風的積累以及拋售壓力可能很快消散，突破的預期正在增強，因此可能會在融資利率較低的情況下累積策略多頭。
現貨和選擇權市場的活動也顯示有上行傾向。
加密金融平台BloFin 選擇權交易和研究主管Griffin Ardern 表示，加密貨幣交易所Bitfinex 一直是價格下跌期間看漲壓力的來源。
「自6 月底以來，Bitfinex 鯨魚一直在逢低買入，但我在其他衍生性商品市場上沒有觀察到類似的訊號，」Ardern 指出。
自6 月以來，Bitfinex 的保證金多頭（涉及使用借入資金在現貨市場購買資產）穩步增加。
BTC 的保證金多頭部位。 (Coinglass)
同時，據QCP Capital 稱，交易員一直在選擇權市場買入上行賭注。
“儘管出現拋售，但期權市場仍嚴重偏向上行，暗示市場仍預期年底會反彈。”QCP在周三的市場更新中表示:“這與交易部門觀察到的對10萬美元/ 120美元的長期期權的重大買盤興趣一致。
