Bankless分析團隊最近對16個代幣進行了後續研究，包括L1目標、L2目標、LSD目標和其他未定義的主流代幣和熱門代幣。他們認為Solana（SOL）和波卡（DOT）可能看跌，而通幣（TON）可能中立，Avalanche（AVAX）可能看漲。在L2板塊中，Arbitrum（ARB）、爆炸（BLAST）、StarkNet（STRK）和樂觀（OP）可能看跌。在LSD板塊中，ether.fi（ETHFI）和世界幣（WLD）可能看跌，彭德爾金融（PENDLE）、麗都（LDO）和自行車館（VELO）可能看漲。在其他板塊中，乙太娜（ENA）和Curve Finance（CRV）可能會看跌。文章整理了各種代幣研究的結果，供讀者參考。
Bankless分析團隊近期對16個代幣進行了後續研究，包括L1目標、L2目標、LSD目標和其他未定義的主流代幣和熱門代幣。本篇文章將整理Bankless分析師團隊的成果及理由，供讀者自行參考。
L1板塊
索拉納（SOL）
觀點：看跌
原因：Meme行為不佳，拋壓增加
預測全體會議： 2024 年6 月21 日至2024 年9 月21 日
預測時幣價： 132.79 美元
預測迄今幣價表現：上漲5.88%
Bankless 分析團隊預計隨著Meme 幣熱潮的進一步消退，SOL 的後續表現會不如ETH。
儘管SOL在2023年10月至2024年3月期間表現驚人，隨後價格達到200美元的最高價，但類型的性質似乎已達到頂峰，關鍵的鏈上指標（包括日活躍地址和DEX交易量）在整個6月份都處於停滯狀態。
Solana 憑藉低費用和全球範圍的活躍期兩年半，但最近幾週Meme 幣表現不盡人意。
Solana 上腦原生態Meme 幣WIF 和BONK 已從5 月份的高點下跌了50% 以上，而其他Meme 幣表現更熱，之前火熱的名人Meme 幣也大多接近歸零，儘管有觀點認為Meme 狂潮消退顯示Solana 正向大規模採用，但隨著Solana 用戶越來越意識到從鏈上的Meme 幣獲得利潤有限，他們可能會考慮套現退出，從而導致Solana 基本面惡化和SOL 拋售壓力增加。
波卡（DOT）
觀點：看跌
原因：巨額不當支出疊加代幣銷售加劇
預測全體： 2024 年7 月3 日至2024 年10 月3 日
預測時幣價： 2.38美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌7.98%
Bankless 分析團隊認為其基金會決定比預期更早破產，因為未來的支出和DOT 的費用將進一步壓低代幣價格。
6月28日，Polkadot Web3 基金會發布了迄今為止最大的財政報告，這是其OpenGov 計劃的一部分，於一年前實施，旨在讓社區更好地了解並控制鏈的治理流程。
2024 年上半年，Polkadot 財政年度淨虧損約為1,700 萬DOT（1.08 億美元），假設DOT 價格（佔財政價值的96% ）維持不變，以目前的消耗速度，資金僅能再維持工程兩年的運作。
最大的支出類別是“推廣”，總計3700 萬美元，包括一些離譜項目，如： 1000 萬美元用於體育隊贊助， 790 萬美元用於會議活動， 47.8 萬美元用於Coinmarketcap 主頁的動畫標誌，以及18 萬美元用於私人飛機的宣傳塗裝。
雖然Polkadot 代幣在2024 年花費了大量資金來吸引關注，但其代幣在六個月前對以太坊的匯率下跌了超過50%。
通幣（TON）
觀點：中立
理由：祝福實現未來成長，但過度依賴Telegram
預測學期： 2024 年6 月17 日至2024 年9 月17 日
預測時幣價： 7.88美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌4.42%
Bankless 分析團隊承認該網路潛力實現未來的成長，但同時擔心在400 億美元估值下，該公司專用區塊鏈的投資價值尚不明確。
儘管TON網絡之前一直難以獲得有效的應用，其研究者Telegram為網絡帶來了越來越多的實用性，其增長速度已呈指數級加快。
Telegram 去年九月啟動了一個自架的數位貨幣包，使用戶能夠輕鬆存取TON 網路。今年二月，Telegram 加倍推動加密的採用，宣布允許廣告客戶使用TON 購買頻道的推廣，並向頻道經營者分享50% 的費用。隨後在四月，Telegram 與Tether 達成合作，讓其錢包用戶能夠免費發送USDT。
2024 年，TON網路的TVL達到了4,200%，達到6.1億美元，同時每日活躍地址數量也大幅增加。
TON 網路似乎在建立一個獨特且運作良好的鏈的初期階段；其原生的Notcoin Meme 幣達到了20 耐心估值，超過1.5 億個地址參與了Hamster Combat 這一點擊賺錢的遊戲，該遊戲承諾將向參與者空投代幣。
儘管TON網絡迄今確實成功地獲得了大量增長，但TON的前景仍有些不明朗。 如果Telegram透過參與區塊鏈創造收入的模式被證明是成功的，其他公司最終也會推出自己的網絡，從而與TON網絡競爭。 但不可否認的是，現在引進新用戶會有強大的先發優勢，使TON網路成為其他希望在鏈上進行交易的公司通用區塊鏈解決方案。
Avalanche（AVAX）
觀點：看漲
理由：AVAX 期貨有希望上市，現貨AVAX ETF 核准現場小
預測全體： 2024年6月28日至2024年9月28日
預測時幣價： 27.99 美元
預測迄今幣價表現：下跌8.41%
Bankless分析團隊預計隨著市場開始消化之前出現意料的ETF批准上市，該代幣將在未來幾個月內亮相。
6 月28 日，Coinbase Derivatives 作為商品期貨交易委員會（CFTC）註冊的指定合約市場（DCM），向其監管機構提交了上市SHIB、LINK、AVAX、XLM 和DOT 期貨的認證文件。
儘管最近提交的現貨SOL ETF 激發了Solana 代表下一個向傳統金融提供的加密貨幣資產的希望，但SEC 在針對加密貨幣交易所的多起訴訟中堅持認為SOL 是一種證券，再加上缺乏受監管的期貨市場，其獲得批准的可能性很高。
與SOL 相比，AVAX 尚未被SEC 指定為證券；未來CME 期貨的批准為現貨AVAX ETF 批准掃清了道路，就像BTC 和ETH 一樣。
附近（NEAR）
觀點：看跌
理由：不要AI短期炒作，長期來看無競爭優勢
預測全體會議： 2024 年6 月25 日至2024 年9 月25 日
預測時幣價： 5.5美元
預測迄今幣價表現：下跌5.48%
」 2021年，全球人工智慧發展年均複合成長率達100%。 …
雖然近來創辦人Illia Polosukhin 之前曾擔任AI 研究員，但現實情況是，任何能夠提供快速共識的區塊鏈都可以成為AI 開發的基礎，而他的項目在用戶基礎更大、TVL 更多其他L1項目中毫無競爭優勢。
儘管NEAR短期表現強勢，但如果沒有足夠吸引用戶和資本加入永續發展目標應用，代幣很可能在短期內再次輸給ETH和SOL等主要競爭對手。
L2板塊
Arbitrum（ARB）
觀點：看跌
理由：L2代幣穩定，解鎖帶來拋壓
預測學期： 2024 年6 月27 日至2024 年9 月27 日
預測時幣價： 0.82美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌5.26%
Bankless 分析團隊預計ARB 在未來幾個月的外觀可能會優於其他L2，但整體上的產業價值稀釋和ARB 的解鎖應該在每個代幣價格表現上差於ETH。
Arbitrum DAO 提議旨在將最後排序器費用的50% 分成其Tally 治理中心上的ARB 委託人，以ETH 形式向質押者支付約7% 的年化收益。質押獎勵預計要到9 月才會啟用，同時對ARB 流動性質押代幣的支援需求推出，使委託人能夠在DeFi 中顯示出額外的收益。
雖然在ARB 發出非營利實際收益為持有者創造了額外的經濟價值，但並不能保證ARB 代幣表現會優於ETH。每個新L2 代幣的推出和現有代幣的解鎖都為投資者帶來了拋壓，隨著L2 技術變得日益商品化和去中心化，所有L2 的估值都會被稀釋。
Arbitrum 一家就每月向其團隊和投資者解鎖1 億枚代幣，同時Arbitrum DAO 擁有35 億枚ARB，將於本月將其分發到市場上，並且已經在三年內為一個值得爭議的遊戲激勵計劃撥出2.25 億個ARB。
爆炸（BLAST）
觀點：看跌
理由：估值不理想，空投後拋售壓力大
預測全體： 2024 年6 月26 日至2024 年9 月26 日
預測時幣價： 0.02美元
預測迄今幣價表現：下跌25.08%
Bankless 分析團隊預計在未來幾年內將吸引更多用戶關注，從而導致越來越多的用戶開始了解該業務。
BLAST 於6 月26 日推出後不久，其完全攤薄估值約為20 億美元，在以太坊L2 中排名第八，遠低於頭部的低流通量L2，甚至落後於採用率較低但流通量低於的L2，如Mantle 和Immutable。
整個6 月份，許多Blast 原生材料資產都被大量出售。儘管BLAST 上市後試圖反彈，但並沒有成功，顯示用戶上市以尋找其他機會。用戶入駐Blast 的主要動機是博取空投，BLAST 出人意料的低估值激發了未來吸引力，在接下來的幾個月裡，BLAST 將面臨巨大的銷售壓力。
StarkNet（STRK）
觀點：看跌
原因：競爭加劇，無生態火熱應用支撐發展
預測全體： 2024 年6 月18 日至2024 年9 月18 日
預測時幣價： 0.75 美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌0.07%
Bankless 分析團隊預計一度突然爆發的Starknet 生態應用的可能性，該代幣外觀將繼續於ETH。
儘管STRK 在2 月底的空投短暫的使鏈上活躍，該形態的輝煌時期似乎早已過去。 Starknet 的多個關鍵指標（包括每日交易量和活躍地址）在2023 年9 月達到峰值，後來即使有空投激發亦未能重新達到高點。
競爭對手零知識Rollup ZKsync 宣布6 月17 日將開放認領ZK 代幣， ZK 的推出導致STRK 價格在發布後的幾天暴跌近30%。
雖然Starknet實現了Cairo虛擬機，使開發人員能夠繞過EVM鏈存在技術限制，但該技術使用戶和開發人員與該生態系統的開發者都能夠使用其分散式應用程式開發。儘管有人認為這在整個鏈遊戲等某些領域發展有利，但Starknet生態系統上的開發人員能夠使用其分散式應用程式開發鏈。
ZK 的推出向投資者提供了可供購買的零知識證明技術管理的流動性代幣，削弱了STRK 以技術核心管理。同時大量新的L2 代幣和預期的行業代幣解鎖代表了未來必須吸收的供應量，這會稀釋所有以太坊的估值。
樂觀（OP）
觀點：看跌
原因：此系統內建的無線路由器噪音較低，受環境影響較大
預測任期： 2024 年6 月11 日至2024 年9 月11 日
預測時幣價： 2.14美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌16.84%
雖然故障證明功能的發布是在樂觀上實現“超級鏈”的重要一步，它使每個人都可以挑戰排序器發布的不正確的信息，並無需許可引入ETH/ERC20，但它未能對OP代幣價格產生正面影響。諷刺的是，自從宣布這一重大升級以來，OP代幣實際上在表現上略微遜色於其競爭對手MATIC和ARB。
加密貨幣用戶在過去很少關注他們進行交易的L2 的安全狀態，大量TVL 遷移到不安全的「Stage 0 」rollups（您被美化的多簽）。雖然Optimism 現在享有與Arbitrum One 類似的「Stage 1 」分類，但這項成就只是最低要求。 Vitalik 在3 月表示，到2024 年底，只有Stage 1+ 的社群網路才能被允許冠上「rollups」的稱號。
反而在新L2代幣發行、代幣解鎖的環境下，OP代幣的未來表現將低於ETH。
LSD 板塊
ether.fi（ETHFI）
觀點：看跌
原因：競爭加劇，TVL停滯不前
預測全體： 2024 年7 月2 日至2024 年10 月2 日
預測時幣價： 6.5美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌7.54%
無銀行分析團隊預計資金的大部分將很快透過Mellow Finance 輪調到Symbiotic Retaking，因高估值而提高成長，導致代幣價格進一步下跌。
頭部流動性再質押計畫ether.fi在6月的TVL基本停滯，月成長率僅7%，這是自2023年10月以來的最低成長率。儘管ETHFI的質押量已經小於80%，但其完全稀釋後估值仍比LDO高出40%。這種錯誤的定價在LRT發行商中普遍存在，原型代幣的低流通量以及投資者該行業的成長潛力看好而導致。
雖然ether.fi 透過創建「Liquid」策略金庫和消費信用卡來試圖擴展再質押協議在業務之外，但該協議以EigenLayer 為核心的再質押模式超出其他再質押模式的競爭範圍。
彭德爾金融（PENDLE）
觀點：看漲
理由：基本面良好，具有潛在空投
預測全體： 2024 年6 月24 日至2024 年9 月24 日
預測時幣價： 5.58美元
預測迄今幣價表現：下跌1.81%
無銀行分析團隊預計該代幣將繼續表現色，因為協議能夠產生收益並且能博取潛在空投。
在2024年上半年，PENDLE無疑是表現最好的流動性加密貨幣資產之一，在4月和5月的高峰時有超過500%的年內漲幅。
儘管Ethena和EigenLayer空投的到來可能會對Pendle產生利空影響，但事實上該協議將從5月的低點增加超50%，並在6月多次突破70億美元。
麗都（LDO）
觀點：看漲
理由：質押與再質押共同發展，未來潛力大
預測任期： 2024 年6 月12 日至2024 年9 月12 日
預測時幣價： 1.88美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌7.98%
Bankless 分析團隊預計市場低估了stETH 在再質押方面發揮的強大作用。
2024 年，再質押已經加密貨幣產業重要里程碑，透過重新質押資產以最小的額外風險來提高收益。 LRT （Liquid Resttaking代幣）的工作原理類似於Lido 的stETH，但增加了再質押的收益和空投激勵（來自EigenLayer 和LRT 發行者）。
為了應對競爭，Lido 與Mellow Finance 合作為其LST 實現再質押，Mellow Finance 是一個利用Symbiotic 的LRT 平台，Symbiotic 是EigenLayer 的競爭對手，由Lido 的核心員工和投資者支持。
存入EigenLayer 形態使用者很大程度上是為了空投，那麼存款人很容易因為空投而轉向投入共生
因為Lido對Symbiotic進行了投資，因此他們有動力推動Symbiotic生態系統的發展，這意味著這些鯨魚可以將大量stETH存入Mellow的金庫，以建立最具流動性的stETH再質押協議。
Lido 透過提供普通以太質押產品和風險略高的流動性再重質押協議，使自己成為最理想的質押解決方案，能夠服務於具有不同風險偏好的市場參與者。
其他板塊
世界幣（WLD）
觀點：看跌
理由：巨額解鎖，彩色旗艦
預測學期： 2024 年7 月1 日至2024 年10 月1 日
預測時幣價： 2.34 美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌7.26%
無銀行分析團隊預計WLD代幣解鎖將進一步壓低價格，而在生態系統缺乏基礎時，這種拋壓將更加明顯。
英達在2024年前三個月實現了股價大幅成長，激發了奴隸AI的熱情。雖然WLD作為與AI相關的加密貨幣，直到2月初才開始有所表現，但價格也在四周內就上漲了440％。
Worldcoin 可以說是本週期最臭名昭著的低流通量、高估值代幣之一，這一特性使得操控的價格更加容易並且能夠吸引投資者的活躍。但從7 月25 日開始內部解鎖將增加拋壓。
儘管Worldcoin表示未來計畫為WLD其身分認證模式的實用性，但在實際應用上幾乎沒有重大採用，同時由於存在使用者身分交易黑市，其核心認證流程也面臨重大質疑。
自行車館（VELO）
觀點：看漲
理由：良好的智慧財產權保證，為股東帶來長期收益
預測全體： 2024年6月20日至2024年9月20日
預測時幣價： 0.11美元
預測迄今幣價表現：下跌9.21%
Velodrome 獲得商業許可證（BSL）限制了交易所的仿造和分叉，只允許獲得許可的參與者進行操作。這項特點促使Base原生的Aerodrome分叉向veVELO鎖倉者分配了40%的初始AERO供應，以此作為獲得DAO同意並批准的回報。
Coinbase 於2 月上線了VELO 和AERO，雖然自那時起兩個代幣都在上漲，但在Base Season 炒作和Coinbase 透過其Base 合金基金進行投資的直接背書下，AERO 的表現遠遠優於其前身。
儘管AERO代幣聯盟短期的良好表現而提名不少人，但VELO持有者透過鎖倉將獲得BSL的長期收益，並可能獲得未來希望使用其程式碼庫進行部署叉叉叉的長期收益。
乙太娜（ENA）
觀點：看跌
理由：收益生成能力在保障不足
預測全體： 2024 年6 月14 日至2024 年9 月14 日
預測時幣價： 0.72 美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌37.22%
Bankless 分析團隊認為Ethena 未來的收益產生能力目前保障不足。
最近幾週，由於Ethena 決定將基金的收入成率從50% 降至20% ，增加了質押USDe 持有者的回報，Ethena 的回報也因此上漲。
現貨BTC 交易所交易基金獲得了大量機構的採用，但這主要歸功於其沖銷基金，它們可能正在採用與Ethena 相同的收益生成策略——增加了這些曾經的利潤豐厚的交易所競爭力。
隨著ETF的發行，ETF基金將獲得第二階段的股票發行權，Ethena透過其無套利策略產生的基金差價將於繼續壓縮。
6月份，Ethena永續期貨空頭產生的收益明顯下跌，儘管提高了支付給質押者的收入百分比，但與實施這些變化相比，sUSDe的收益僅為其一半。
Ethena 的債務可能意味著更高的貸款利率，但用於在利率為負或用戶資產損失的情況下彌補維護的保險基金份額淨值的1%，當利率較差的時期出現，ENA 的利率就會降低。
Curve Finance（CRV）
觀點：看跌
理由：目前專案模式沒有具備保障
預測全體： 2024 年6 月13 日至2024 年9 月13 日
預測時幣價： 0.28美元
預測迄今為止的幣價表現：下跌3.24%
Bankless分析團隊表示雖然創辦人被迫停損，但曲線高預付代幣模型缺乏可靠性。
創辦人Michael Egorov 之前擁有近100 家未揭露穩定幣借款，以3.5 億CRV 為質押貸款，去中心化在五個不同的借貸協議中。隨後，這些協議的發起者開始從CRV 市場撤出流動性，市場惡意還是擔心清算引發壞賬，CRV 質押貸款品的利用率和借款利率都放緩，進一步擠壓了Egorov。
儘管葉戈羅夫的清算許多人基本完成且CRV供應過剩問題已解決，但這並不保證代幣價格從此只會上漲。經濟體的通膨代幣模式自CRV存在以來就給CRV帶來了巨大的壓力，致使其相對於太幣一直處於衰退之中。
Curve 激發用戶長期鎖定CRV，增加了更多的代幣發行量和平台費用。該協議的TVL 在6 月已經出現近3 億美元資金流出。隨著CRV 價格下跌降低了獎勵價值，對代幣基本面的影響，可能引發TVL 死亡螺旋。
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