最近，比特幣（BTC）和納斯達克指數走勢出現了分歧，納指創下新高，而BTC下跌導致整個加密貨幣市場大幅下跌。本文透過回顧兩輪多頭市場，探討了兩者在時間維度上的不同影響。事實上，BTC與美股並非固定係數的正相關關係，而是在週期性不同階段有不同程度的關聯。目前市場可能重複歷史上的特定模式，需要持續觀察市場狀況。在多頭市場中，BTC可能會先強勢拉升，然後出現背離，再恢復相關關係。不同資產在不同階段可能會受到相同的因素影響。
作者：Lisa，LD Capital
近期BTC與納指走勢出現背離的現象，納指不斷創下新高而BTC下行並帶動整體加密貨幣市場較大幅度下跌，源於傳統印像中納指與BTC呈正感染不符，這背後的邏輯是什麼，歷史上是否出現過類似的情況？ 本文將透過對本輪和上輪牛市的回顧嘗試探究兩者之間的差異在不同時間維度的感染強弱和變化。
事實上，BTC與美股也不構成固定係數的正相關關係，而是在週期性的不同階段有不同的程度。回顧上個牛市以及本輪牛市可以發現幾個規律：
1.兩者的上漲最初的起點和最終的終點在時間緯度上是完全一致的
2.由此引發的過程不同
納指上漲的速度較為穩定，從k線上表現近似固定斜率的直線
BTC則不同，上漲過程更接近指數增長，初期的上漲速率較慢，在某個時間點後出現迅速的拉升，巧合的是，而這個加速上漲的「拐點」時間上都對應了納指上漲階段中第一次回呼的穩固。
3.同時BTC首次見頂都對應了納指上漲階段中期回檔小平台
因此目前市場所處的位置對應於歷史上哪個階段呢，市場正在經歷美股漲幅BTC跌幅以及瑕疵可循。
可以發現在兩輪多頭市場的大部分時間裡，BTC與美股是維持正感染的，負相關的階段都有出現但並非由推動。 在上個多頭市場中，BTC第1次見後，納指繼續上漲，但BTC回調，兩者走勢出現背離（下圖中黃色區塊的部分），據市場目前情況是類似的，歷史又在相同的地方重複了。
後續市場走向如何，BTC與納指背離情況還會持續多久，背離如何？從時間和成本兩方面看：
1.在上輪多頭市場中，兩者背離持續時間並不久，週線上看持續時間約為9週，後又恢復到正相關關係中（週線級別）。
2.在上輪金融市場中恢復感染的時間點，歐盟每日向歐洲央行發出警告，表示歐盟已成功阻止了英國在金融市場上的這種行為。
如果用歷史上的標準去書寫，刻舟求劍地看當下市場還不足以完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的資訊。 那麼如何從邏輯上去理解兩次牛市中都出現了這段特殊的共同點。
不管是BTC、黃金、美股所處的宏觀環境相同，價格都要受到金融流動性、無風險資產等因素的製約，BTC作為彈性較好的資產種類，能先行確立市場初期強勢拉升，大幅跑贏美股，但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現於美股情況，依據山寨幣和BTC的相互關係有異曲同工之妙。
另一個角度來看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體上漲，但在上漲到一定程度後，上漲的燃料或動力爆發力，難以支撐全品類資產的集體上漲，資產價格之間就會出現此種長遠情況。
從這事件的發生地來看，德國政府和門頭溝地區政府對重建的動機提出了更高的要求。
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