撰文：Bitget 研究院
摘要
- 日本是最早探索加密貨幣的市場，現階段該區域日均參與交易的人數達35 萬人左右；
- 在監管環境上，日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究推出了相關政策。日本加密貨幣政策著重產業引導，鼓勵產業發展；
- 鏈上偏好上，日本用戶對NFT 交易、DEX 交易較為熟悉，熱衷於參與鏈上任務平台、元宇宙遊戲等板塊項目；
- 交易偏好上，日本用戶喜歡現貨交易，主要做主流幣和日本本地項目代幣的交易，熱衷參與舊項目代幣的投資；
- 中心化交易所偏好上，與大多數地區不同，日本用戶對本地化中心化交易所的需求比較高；去中心化交易所方面，日本用戶主要集中使用Uniswap、Pancakeswap 等各公鏈頭部的去中心化交易所；最常使用的錢包則為MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet；
- 最後，結合以上分析，Bitget 研究院對於日本加密市場的未來走勢做了五大預測。
開頭
日本是一個充滿歷史和文化底蘊的國家，以獨特的傳統文化和現代的創新並存而聞名。日本在科技創新和金融領域享有全球盛譽，其穩健的金融體系和創新的金融科技使得日本在全球經濟中佔有重要地位。日本也是最早了解、關注、鼓勵加密貨幣發展的國家之一。在加密貨幣領域，日本是全球市場的中流砥柱。
加密貨幣在日本的普及率目前處於全球領先的地位。另外，日本近些年逐漸推出加密貨幣產業的監管框架，其政策注重產業引導，鼓勵相關產業發展。因此加密貨幣日漸成為日本用戶做另類資產投資的重要選擇。
本文透過深入市場研究，全景式介紹日本加密市場的現狀，從而不僅協助日本用戶尋找自己的生態定位和興趣相投的社群，還可以幫助Web3 專案團隊及加密機構更好的理解和開拓日本市場。
一、市場整體狀況
1.地區概況
從加密貨幣的總體量和接受度來看，日本處於全球領先位置。根據Chainalysis 2023 年的Adoption Index 數據，日本排名全球第18 名，與英國、加拿大排名相近，優於法國、德國、荷蘭等主要西歐國家。
從日本加密貨幣Adoption Index 的成分指數子排名來看，該地區呈現出「CeFi 與DeFi 的採用率在世界排名中相近、P2P 交易遠低於全球平均」的特徵。
日本在加密貨幣市場中呈現了兩個較為明顯的特徵：「各項平均」和「特定愛好」。
「各項平均」是指，在各具特色的東亞國家中，日本的各項主要指標最接近全球平均：如下面兩張圖所示，從加密貨幣轉帳體積和使用的平台類型兩方面來看，日本的數據非常接近全球平均水平，而其他東亞國家則體現出了巨大的差異性。
「特定愛好」是指當大量交易者在追逐Solana Meme、AI、DePIN 等熱點時，日本用戶依然對SHIB 這類第一代meme 和XRP、ADA 這類早期藍籌代幣有相對較高的熱情。
此外，日本擁有Bitbank、Bitflyer、Coincheck 等強勢的本土交易所，佔據了當地CEX 市場份額的半壁江山。中年及以上的交易者呈現出更強的使用這些本土交易所的傾向。
2.加密政策與人文影響
2.1 日本加密政策
日本早期的監管態度
早在2014 年，日本經歷了業界最嚴重的挫折之一——全球大型比特幣交易所Mt. Gox 受到駭客攻擊並倒閉。該事件造成散戶損失高達85 萬個比特幣。
而2018 年，日本本土交易所CoinCheck 也遭到駭客攻擊，導致了用戶損失5.34 億美金的虛擬資產，Coincheck 後續宣布對用戶資產進行賠償。這兩個事件凸顯了推出相關法律以保護投資者資金安全、維護加密市場穩定、加密資產受監管的重要性，日本政府此後積極策劃虛擬資產受監管的方案。
日本現在的監管態度
近期日本政府推出明確監管的方案，使加密貨幣領域創新在合理、安全地發展，包括：
- 2017 年，日本修改了《支付服務法》，將加密貨幣交易所納入監管範疇，實行由金融服務局（FSA）監管的許可製度。
- 自2021 年以來，日本的加密貨幣產業一直在應對旅行規則(Travel Rule) 的問題。當時，日本金融廳（FSA）要求虛擬資產服務提供者實施旅行規則。
- 2022 年4 月，日本虛擬貨幣交易所協會（JVCEA）針對虛擬資產服務提供者在自律規則中引入了旅行規則(Travel Rule) 。
- 2022 年10 月，日本政府批准了一項內閣決議，修訂現行法律以依據金融行動特別工作組（FATF）的指南遏制利用加密貨幣進行洗錢行為。
- 2023 年6 月，日本議員確認計劃對數位貨幣產業實施更嚴格的反洗錢（AML）規則。
總的來看，由於發生了Mt. Gox 被駭、CoinCheck 被盜事件，日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究出台了相關政策。近期隨著監管政策陸續出台，日本的加密貨幣監管更加清晰嚴格，日本加密貨幣政策注重產業引導，鼓勵產業發展。
2.2 日本人文影響
日本的人文特質深植於其歷史，日本人文的特質不僅塑造了日本社會的日常生活，也對其藝術、教育和商業實踐產生了深遠影響。在加密產業的影響主要體現在以下幾個方面：
- 重視教育：教育在日本社會中極為重要，家庭和學校都對學生有很高的期望。這導致了日本居民平均受教育程度比較高，日本用戶參與加密市場的交易普遍是高學歷的群體。
- 重視創新：日本在技術和創新方面處於世界領先地位，這種創新精神也滲透到Web3 領域中，如一些創新性的在地化遊戲項目；
- 重視藝術：日本的藝術和文學傳統豐富， 日本的動漫文化和IP 產業較為發達。有村上樹等藝術家，利用藝術上鍊的方式，實現了二次創作和版權保護，這些導致了日本有不錯的NFT 使用者群體。
3.市場量
從過去半年裡，用戶對CEXs 的總訪問量來看：日本的市場量介於土耳其和印尼之間，約為韓國的2/3。
據估算，今年4 月，每日在CEX 進行交易的日本用戶有31 萬- 36 萬人。
二、當地加密貨幣用戶特點
1.用戶交易習慣
1.1 日本國家使用者的整體畫像
圖：日本加密貨幣使用者習慣詞雲來源：Google熱詞
日本用戶對加密貨幣交易和專案互動持開放態度，整體上有以下幾個特點：
- 日本用戶對於加密貨幣接受程度非常高，擁有全球很高的份額；
- 日本用戶追求市場的熱門資產板塊，主要體現在詞雲「Pepe」、「AI」、「GPT」等關鍵字上榜；
- 日本用戶關注鏈上資產的交互，尤其是NFT 板塊，對「Wallet」、「NFT」、「Blur」較為關心。
1.2 日本用戶的交易與互動習慣
交易方面，日本用戶喜歡現貨交易，主要做主流幣（BTC、ETH、XRP、SOL、DOGE）和日本本地專案代幣的交易。形成這樣情況的原因是：1.由於日本的法律法規限制，當地交易所只能交易通過金融廳審核的幣種/ 且衍生性商品交易不能超過2 倍槓桿。因此，會有一部分日本合約交易用戶與山寨幣交易用戶會選擇海外交易所進行交易；2.日本用戶的英文水平普遍一般，了解新項目的及時度不夠；相反，他們更注重一起購買誕生時間較久的上一代Meme 幣（例如：SHIB、DOGE），形成連續上漲行情從而獲利。另外，日本用戶長期holder 為主，主要是因為日本用戶加密貨幣獲利後需繳稅，稅率甚至高達45%，這樣日本用戶注重長期投資的收益而非短期獲利。
應用互動方面，由於日本在傳統遊戲有非常好的基礎，日本很多本地化的鏈上游戲項目，這些項目方往往將遊戲內的物品、資產代幣化，形成NFT、代幣等加密資產。因此日本用戶比較熟悉鏈上的DEX 交易、NFT 的轉帳和鏈上合約互動等。
支付及資產出入金方面，大部分用戶在日本本土交易所兌換加密貨幣後進行入金，但也有部分用戶會使用到法幣交易（P2P、三方、卡買幣等）。日本有相對較好的crypto 支付環境。六本木、銀座等繁華地區有接受BTC 和ETH 代幣支付的線下店鋪。
2.熱門板塊和項目
(1) 熱門項目&熱門板塊
日本用戶在NFT 交易、鏈上任務平台、鏈上交易和Web3 遊戲參與度高。前十訪問量項目有2 個為NFT 交易網站（Opensea、Magiceden），說明對日本用戶對NFT 交易熱情較高；其次為Web3 任務平台和DEX 行情交易網站，說明日本用戶對去參與各類項目的空投活動以及交易鏈上資產有一定的關注度。
另外，日本市場有一些本土項目備受投資者的青睞。例如：比較早期藍籌代幣Cardano（ADA），它被稱為「日本以太坊」，創辦人Charles Hoskinson 曾在日本舉辦過多次講座和活動，推廣Cardano 的技術和願景。由索尼前員工Kazumasa Sato 創立的物聯網平台JasmyCoin（JASMY）也開始宣傳「AI+ 物聯網」的敘事，在今年Q2 大幅拉升3 倍，在日本獲取了很高的流量。 此外，Astar（ASTR）、Oasys（OAS）等日本團隊主導的項目都在本地有著很高的知名度和交易需求。
可以看出，日本本土計畫中，傳統DeFi 計畫、Layer2 等基礎建設計畫匱乏，更多的是把Web2 業務進行延伸，例如Web3 遊戲計畫的鏈改、Web2 的IP 進行Web3 化、物聯網。所以，這使得日本本土計畫顯得不那麼Crypto Native，但在把區塊鏈技術與現實世界的結合、落地應用方面，日本計畫是比較前沿的。
(2) 近三個月日本用戶最關心加密貨幣話題
從日本網友對「Cryptocurrency」類詞條的搜尋熱度來看：今年的2 月底到3 月初，是過去一年中日本網友對加密貨幣關注程度最高的時期。這發生在BTC 快速上漲、測試新高的過程中。
有趣的是，世界範圍內，包括美國、英國、阿聯酋等地的這一熱搜峰值，出現在了Mar 3 – Mar 9，即日本地區對加密貨幣相關詞條的熱搜峰值出現得更早，這或許顯示了日本網友對BTC 的價格敏感度更高。
從過去一年中的熱搜詞彙來看，日本用戶熱衷於搜尋：
SHIB、DOGE、Solana、XRP、ADA
過去三個月（2.28 – 5.28），則可以在日本地區的熱搜飆升榜上看到：
PEPE、QUBIC、AEVO、NOT
由此可見：
日本用戶對第一代meme coin 關注度高，包括DOGE、SHIB，這也可能說明日本地區用戶對柴犬、秋田犬等形象的狗狗類meme 情有獨鍾，根據一些交易所內部的數據顯示， BABYDOGE 也是日本用戶最喜歡交易的meme coin 之一；最新一代大熱meme BOME、SLERF 等都沒有出現在熱搜中。
日本用戶依然熱衷於炒作古藍籌代幣，如XRP、ADA，這兩者在大部分其他國家過去一年的熱搜榜上都沒有出現過。同時，日本金融巨頭SBI 集團與Ripple 的合作也助推了XRP 在日本歷久不衰的高流量。
以上兩點，也印證了針對加密貨幣交易中日本區域具有「特定愛好」的特徵。
3.本地社群社媒
日本本地社群的主要戰場為Twitter、Youtube、Line 和Telegram，使用語言主要以本國官方語言日語為主，英語內容兼而有之，但整體日語內容擁有統治性地位。與其他國家相比，日本較為青睞垂直媒體，Coindesk 和Cointelegraph 有專門的日文網站，擁有單獨網域和全日文內容。垂直媒體中流量最大的是Coinpost，每月造訪量可達250 萬次，其次是Cointelegraph 相對而言更受歡迎，每月造訪量達到150 萬次左右。
探討內容方面，各個管道對於區塊鏈的了解程度和關注內容各不相同，從宏觀經濟、熱點賽道新聞、行情分析、融資行動、監管動態和行業分析、具體交易分析以及MEME 等山寨幣的盤點和喊單到「加密貨幣的技術細節」等較為深度的內容基礎知識均有涉及。
三、競爭格局及各平台優勢
1.中心化交易所
過去一年以來，日本用戶對CEXs 的訪問量波動向上，2024 年4 月的UV=2.58M，年比去年上漲約17%。
Coinbase 和Kraken 於2023 年Q1 開始退出日本市場，給了日本本土交易所和其他全球性交易所更大的發展空間。日本有多家強勢的本地交易所，如Bitbank、bitFlyer 和Coincheck，這些本地交易所共同佔據了超過42% 的CEXs 流量份額，這與大部分歐洲和東南亞國家呈現的數據有很大不同。提到的這三家本土交易所早在2014 年就已成立，早於幾家知名的頭部國際化交易所，早年的積累使其在日本當地打下了深厚的根基。
從使用者畫像來看：使用CEXs 的日本使用者男女比例約為3:1。在年齡分佈上，18 歲-34 歲的使用者與超過35 歲的使用者數量相當，各佔一半。此外，有趣的一點是，18-34 歲的年輕族群比35 歲以上的族群更喜歡使用國際化交易所，而35 歲以上的族群則更傾向使用日本本土交易所。
除以上多家本地交易所外，樂天錢包（Rakuten）也受到不少用戶的喜歡，其本質也是一個CEX，背靠樂天集團，核心業務邏輯是用戶透過日圓入金獲得樂天現金（R Cash），然後用戶透過樂天現金進行加密貨幣投資，樂天現金貫穿該平台用戶出入金需求，以及加密貨幣投資與支付場景，這種模式也將日本用戶的加密貨幣投資與日常消費連結起來。
2.去中心化交易所
日本用戶造訪DEX 網站的Top3 排名和其他地區呈現很大差異： Pancakeswap > Jupiter > Uniswap。日本是極少數Uniswap 不排在第一、甚至流量低於Pancakeswap 的地區。從某種程度上反映了：日本用戶對ETH、Base 鏈上交易的興趣相對低於Solana、BSC 鏈上的代幣。
用戶大多數登陸這些去中心化交易所的方式是直接登陸，部分是透過Google 搜索，社交媒體連結登陸。說明日本用戶在使用去中心化交易所的習慣上較為重視知名度，一旦形成了使用習慣會對品牌有一定的忠誠度。在實際操作中，Twitter 的導流起到了一定作用，但佔比不高。
3.錢包
在錢包使用方面，MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet 是日本地區的Top5 錢包。
MetaMask 作為以太坊生態的最早的錢包之一，有著不錯的先發優勢，大多數EVM 兼容公鏈生態項目一般都會考慮優先支持，不僅是日本，其在全球各地區都非常受歡迎。
Bitget Wallet 在日本地區的下載量衝到了第二名，僅次於Metamask 錢包，這得益於敏銳的市場洞察後的快速迭代。目前Bitget Wallet 支援上百條公鏈，在Swap 方面的創新型流動性聚合演算法給用戶更流暢的交易體驗，同時其在鏈上異步、智能行情推薦等功能方面最近還支持了Solana 公鏈，拓展了使用者對Solana 鏈上動態的感知，幫助使用者在持續火熱的MEME 行情中，快速捕捉更多的鏈上Alpha。在NFT 方面，Bitget Wallet 的NFT 市場是第一個支援使用任何加密貨幣購買NFT 的平台。對用戶需求的洞察與快速支援使得其在日本區的下載排名來到第二位。
近期由於Solana 生態的火爆，Phantom 作為Solana 網路最受歡迎的原生錢包，排名來到了第三位。 Phantom 在上一輪累積了非常多Solana 生態的優質夥伴，在本輪Solana 行情中與Phantom 與優質生態項目形成龐大的流量矩陣，促使Phantom 用戶量急速增長，且在社媒中流傳Phantom 有發幣空投的可能性。由於Solana 生態的強勢復甦，疊加MEME 行情與生態的財富機會，外加潛在的空投預期等多重因素使得Phantom 錢包在日本區域非常受歡迎。
排名第四的Trust Wallet 作為一款在2017 年就推出的錢包，有著不錯的先發優勢，其設計簡單易用符合日本用戶的習慣也受到不少用戶的追捧。
排名第五的是Coinbase Wallet，雖然23 年1 月Coinbase 宣布退出日本市場，目前日本地區用戶無法使用Coinbase 交易所，但Coinbase Wallet 仍能正常使用，背靠Coinbase 的權威與安全性，Coinbase Wallet 成為不少日本地區用戶的選擇。
總結
日本以獨特的傳統文化和現代的創新並存而聞名，對新事物的接受程度比大多數國家更快。日本是最早了解、關注、鼓勵加密貨幣發展的國家之一。本報告主要從「市場整體狀況」、「當地加密貨幣用戶特徵」、「競爭格局及各平台優勢」三大塊，研究日本的加密貨幣市場狀況。
從市場的整體情況來看，日本的加密貨幣總體量和接受度處於全球領先位置，位於全球的第18 位。日本用戶在中心化交易所的「每日活躍用戶數」約35 萬人，其用戶量與土耳其相當。
從監管和文化影響的角度來看，由於發生了「Mt. Gox 被駭」事件，日本政府很早就意識到加密貨幣受監管的重要性，並陸續研究出台了相關政策。由於日本社會重視教育、創新、藝術等領域，日本使用者普遍受教育程度高，對鏈遊、NFT 的關注度較高。
日本用戶普遍熟悉加密貨幣交易和鏈上項目的交互，整體有以下幾個特點：
- 日本用戶喜歡現貨交易，主要做主流幣和日本本地專案代幣的交易；
- 日本用戶對第一代meme coin 關注度高，包括DOGE、SHIB，也熱衷於較早藍籌幣，如XRP、ADA；
- 日本用戶在NFT 交易、鏈上任務平台、鏈上交易和Web3 遊戲參與度高；
從競爭格局和平台優勢來講，在地化交易所佔了超42% 的市場份額，遠高於西歐、東南亞等國家及地區。去中心化交易所的數據差異性不大，使用習慣集中在Solana、BSC 和以太坊這些公鏈頭部去中心化交易所。錢包方面，MetaMask、Bitget Wallet、Phantom、Trust Wallet、Coinbase Wallet 是日本用戶使用Top5 的錢包。
最後，透過Bitget 研究院對市場的充分研究後，展望2024 年下半年，我們預期日本市場可能會出現以下發展的變化，供讀者參考：
- 隨著全球合規政策推出、美國加密資產的ETF 上市，日本有更多機構用戶、散戶參與加密市場的投資；
- 日本用戶的加密貨幣普及率持續提高，維持在全球的top20。日本市場的參與加密貨幣交易DAU 將從2024 年的35 萬人，持續上漲到2024 年底50 萬人左右的水平；
- 日本用戶仍熱衷參與在地化項目，例如鏈遊等，對NFT、鏈上任務平台的參與度會持續增加；
- 日本區域可能有1-2 個做鏈上遊戲的項目方獲得資本加持，成為重要的全球化加密貨幣項目；
- 有交易聚合功能、NFT 交易錢包會獲得更多的日本用戶青睞。
