Arbitrum是Layer2中表現強勁的項目之一，但幣價下跌是其軟肋，持有者大部分處於虧損狀態。 Arbitrum代幣流通市值已超23億美元，但持續下跌。 Arbitrum團隊和投資者解鎖大量代幣，導致代幣價格繼續下探。儘管數據領先，生態建設不斷，但幣價表現減弱。 Arbitrum嘗試透過多種方式提振代幣價格，但目前仍面臨龐大解鎖壓力和市場挑戰。優化產品和治理方面的努力正在進行，但如何改善幣價仍是Arbitrum面臨的重要議題。
作者：Nancy，PANews
Arbitrum肯定是數據表現較為強勁的Layer2“優等生”之一，而跌勢不止的幣價是其“硬傷”，即便流通市值較上線之初也未必翻倍。
4個月新增近26億美元解鎖量，97%持股者處於虧損狀態
與上線之初的10.2億美元初始流通市值相比，如今Arbitrum代幣ARB的流通市值已超23億美元，但持有者卻無法擺脫持續的「失血」之困。進入區塊時，Arbitrum的價格表現疲軟，目前有高達97%的ARB持有者處於虧損狀態，僅有3%的持有者在當前價格持平，幾乎沒有持有者獲利。
根據CoinGecko確認，ARB約為1月創下2.26美元的歷史新高，較2023年3月上線時漲幅達67.4%，但隨後ARB開始一路下跌，並在近期創下歷史低點，當前峰值下跌69%。 而其流通市值，卻僅比尖峰時段下跌30%。 相較之下，ARB的競品OP價格較上線初漲幅為235%，目前價格高峰下跌超65.6%，流通市值較高點下跌61.2%。
Arbitrum流通市值
ARB 持續數月的頹廢與大額代幣解鎖正在直接關係到Arbitrum團隊和投資者，今年3 月開始解鎖大量ARB 代幣。根據PANews 統計，3 月至今，Arbitrum 來自團隊和投資者的解鎖量已超13.8 億ARB，總價值超25.9 億美元。
而Arbitrum 佔用每月16日佔用違反更多的ARB解鎖，例如7月開始將新增Arbitrum DAO Treasury的解鎖，價值高達24.1億美元，直至2027年3月預計增發約400%。根據Token Unlocks指明，截至7月10日，ARB的解鎖進度暫為31%。
若市場流動性持續走低，Arbitrum持續的巨量解鎖無疑會帶動其代幣價格進一步下探。例如加密貨幣分析平台DYOR不久前表示，鑑於現在的流動性，如果投資機構每個月賣出解鎖額度的5%，如ARB等資產價格將可能下跌30%70%。
多項數據仍具領先優勢，生態突破法或難救幣價
儘管幣價表現不盡人意，但從數據來看，目前Arbitrum在眾多L2中仍處於領先優勢。
Dune Analytics最新報價，截至7月10日，Arbitrum創建帳戶總數超3175.1萬個，交易總數已突破8億筆。 Arbitrum鏈上橋接總鎖倉量TVB已突破300萬枚ETH，橋接位址總數約73.7萬個。且L2BEAT報價，Arbitrum One以161.2億美元TVL穩居第一，市場佔比達40.1%；Growthepie報價，Arbitrum穩定幣市值突破40.7億美元位居首位，全年漲幅116%，超過Base、OP主網和ZkSync Era等L2；過去6個月的活躍位址數速率達205%，超過ZkSync、OP主網等。
Arbitrum 的生態數據肯定不受貨幣模式的限制。
目前，Arbitrum不斷打Visa申請牌協助自身生態發展。例如在遊戲上，今年6月Arbitrum批准了2.25億ARB提案，用於資助Arbitrum上的遊戲開發，旨在將Arbitrum打造成領先區塊鏈領域的遊戲，這些資金將在三年內進行分配；在RWA上，Arbitrum擬為RWA發展計畫分配3500萬ARB，旨在透過RWA顏料幾乎沒有實現每年Arbitrum 1%的財務視角，如今很少有人獲得超99%的投票支持率。
同時，Arbitrum 也在四處「撒錢」贊助項目，該項目僅限於2023年就50多個項目提供約1060萬美元贈款，這一年Arbitrum還啟動了一個短期激發計劃，旨在從DAO金庫向Arbitrum上的活躍協議分配最多5,000萬枚ARB資金，有106個計畫申請首輪資助。在年度內，Arbitrum也持續為各類專案資金支持，例如不久前Open Campus宣布獲得Arbitrum基金會的資助，用於推出專門教育設計Layer 3區塊鏈EDU Chain；Pendle宣布獲得Arbitrum STIP的100萬枚ARB資助；Synthetix推出Arbitrum流動性激發計劃，提供200萬枚ARB獎勵來吸引流動性提供者、穩定幣流動性和Perps交易活動；Curve Finance聲稱已收到來自Arbitrum超23.7萬枚ARB捐贈，用於向Arbitrum鏈上的Curve礦池提供激發。
: 不過，Arbitrum這種透過代幣建設的做法也引發了不滿，在社區問題上，解答不僅未能給代幣賦能，還增加了一些拋壓。例如繼續資本聯創Pima發文告，很多公司的領導層缺乏資源資本配置的技能，資金留存度如果只是為了獲得長期價值，那麼就要為長期貨幣化現金流服務。 KOL BITWU.ETH則表示，Arb是典型的「低流通量、高排放」的貨幣補貼法，最終導致「市值不斷增長、代幣趨勢劇烈波動」。說穿了，解答就是不斷犧牲二級市場，更適合趨勢交易者，不是那種死拿就獲得巨額賠率的幣，這些幣值早就被機構挖礦完了，得到了充分的估值，未來只有貝塔收益，沒有阿爾法收益。
此外，Arbitrum DAO也考慮利用科技巨頭的做法來實現生態擴張。 Arbitrum DAO將在5月批准後在Areta公司成立合夥人Bernard Schmid提出一個為期八週的併購試點計劃，營銷公司、業務開發、基礎設施提供商、穩定幣發行和零知識技術是最具吸引力的潛在收購目標。如果試點成功，Schmid計畫提出一個更有野心的提案：建立一個擁有1億至2.5億美元資金礦池的併購部門，並在兩年內識別和收購潛在目標。 DeepDAO確認，Arbitrum財庫倉價值為26億美元，其中97.4%為代幣ARB，峰值下跌了超65.7%。
值得一提的是，Arbitrum也嘗試在產品和治理等方面進行優化和協商，例如今年4月，Arbitrum基金會擴展計劃，以允許在任何區塊鏈上部署新的Orbit鏈；上月底Arbitrum基金會提議採用新交易排序策略Timeboost，來增強網路交易的效率和公平性；Arbitrum宣布推出零知識證明和Stylus MultiVM功能等。
在治理提案中，對代幣有直接刺激作用的是，Arbitrum提出了新ARB質押獎勵提案，使用50％排序器費用獎勵質押，從而增強DAO經濟安全性並降低資金庫承擔攻擊風險。 DeFi研究人員@DefiIgnas在此表示，在此計劃中，使用未來剩餘排序器費用的50%來獎勵ARB代幣質押者，假設年度費用為12,000 ETH，且ARB價格為1美元，將轉化為7%的APY，這種與代幣持有者分享收入的機制對於處於下跌狀態的ARB來說是個明智提案。
從目前來看，面對巨量解鎖壓力，Arbitrum的生態補貼尚未對ARB價格起到提振作用，而隨著市場對流通性較低高FDV玩法的日益激烈，Arbitrum將面臨更大的挑戰。
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