ARB持有者97%虧損,巨額解鎖成元兇,Arbitrum生態補貼打法被斥不明智

作者:Nancy,PANews

Arbitrum無疑是數據表現較為強勁的Layer2“優等生”之一,而跌勢不止的幣價是其“硬傷”,即便流通市值較上線之初已然翻倍。

4個月新增近26億美元解鎖量,97%持有者處於虧損狀態

與上線之初的10.2億美元初始流通市值相比,如今Arbitrum代幣ARB的流通市值已超23億美元,但持有者卻無法擺脫持續「失血」之困。 IntoTheBlock數據顯示,Arbitrum的價格表現疲軟,目前有高達97%的ARB持有者處於虧損狀態,僅有3%的持有者在當前價格持平,幾乎沒有持有者盈利。

根據CoinGecko數據顯示,ARB在今年1月創下2.26美元的歷史新高,較2023年3月上線時漲幅達67.4%,但隨後ARB開始一路下跌,並在近期創下歷史低點,當前較峰值下跌69% 。而其流通市值,卻僅比高峰期下降30%。相較之下,ARB的競品OP的價格較上線之初的最高漲幅為235%,當前價格較高峰下跌超65.6%,流通市值則較高點下滑61.2%。

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Arbitrum流通市值

ARB持續數月的頹廢走勢與其大額代幣解鎖有著直接關係,今年3月開始Arbitrum團隊和投資者開始解鎖大量ARB代幣。根據PANews統計,3月至今,Arbitrum來自團隊和投資者的解鎖量已超13.8億枚ARB,總價值超25.9億美元。

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而Arbitrum也將在每月16日還將面臨更多ARB解鎖,例如7月開始將新增Arbitrum DAO Treasury的解鎖,價值高達24.1億美元,直至2027年3月預計增發約400%。根據Token Unlocks數據顯示,截至7月10日,ARB的解鎖進度暫為31%。

若市場流動性持續走低,Arbitrum持續的巨量解鎖無疑會帶動其代幣價格進一步下探。例如加密分析平台DYOR不久前對此表示,鑑於現在的流動性,如果投資機構每個月賣出解鎖額度的5%,如ARB等資產價格將可能下跌30%至70%。

多項數據仍具領先優勢,生態補貼打法或難救幣價

儘管幣價表現不盡人意,但從數據來看,目前Arbitrum在眾多L2中仍處於領先優勢。

Dune Analytics最新數據顯示,截至7月10日,Arbitrum創建帳戶總量超3,175.1萬個,交易總數已突破8億筆。 Arbitrum鏈上橋接總鎖倉量TVB已突破300萬枚ETH,橋接地址總量約73.7萬個。且L2BEAT數據顯示,Arbitrum One以161.2億美元TVL穩居第一,市場佔比達40.1%;Growthepie數據顯示,Arbitrum穩定幣市值突破40.7億美元位居首位,全年漲幅116%,超過Base、OP Mainnet和ZkSync Era等L2;過去6個月的活躍位址數增速達205%,超過ZkSync、OP Mainnet等。

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Arbitrum的生態數據無疑是靠大撒幣模式補貼出來的。

一直以來,Arbitrum不斷打補貼這張牌助攻自身生態發展。例如在遊戲上,今年6月Arbitrum批准了2.25億枚ARB提案,用於資助Arbitrum上的遊戲開發,旨在將Arbitrum打造成遊戲領域的領先區塊鏈,這些資金將在三年內進行分配;在RWA上,Arbitrum擬為RWA發展計畫分配3500萬枚ARB,旨在透過RWA生態系統的成長來實現每年Arbitrum 1%的財務多元化,現已獲得超99%的投票支持率。

同時,Arbitrum還在四處「撒錢」贊助項目,僅在2023年就50多個項目提供約1060萬美元贈款,而這一年Arbitrum還推出了一項短期激勵計劃,旨在從DAO金庫向Arbitrum上的活躍協議分配最多5,000萬枚ARB資金,有106個計畫申請首輪資助。而在今年,Arbitrum也持續為各類專案資金支持,例如不久前Open Campus宣布獲得Arbitrum基金會的資助,用於推出首個專為教育設計的Layer 3區塊鏈EDU Chain;Pendle宣布獲得Arbitrum STIP的100萬枚ARB資助;Synthetix推出Arbitrum流動性激勵計劃,提供200萬枚ARB獎勵來吸引流動性提供者、穩定幣流動性和Perps交易活動;Curve Finance聲稱已收到來自Arbitrum超23.7萬枚ARB捐贈,用於向Arbitrum鏈上的Curve池提供激勵。

不過,Arbitrum這種透過代幣補貼建設生態的做法也引發不滿,在社區看來,這種方式不僅未能為代幣賦能,也增加了拋壓。例如Continue Capital聯創Pima發文直言,很多公司的領導層缺乏資源資本配置的技能,資金留存度如果只是為了掠奪性補貼是毫無長期價值,補貼的終極是為長期貨幣化現金流服務。 KOL BITWU.ETH則表示,Arb是典型「低流通、高排放」的生態補貼打法,最終導致「市值不斷增長、代幣趨勢波動」。說穿了,這種方式就是不斷犧牲二級市場,更適合趨勢交易者,不是那種死拿就獲得巨額賠率的幣,這些幣的價值早就被機構挖掘完了,得到了充分的估值,未來只有貝塔收益,沒有阿爾法收益。

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此外,Arbitrum DAO也考慮借鏡科技巨頭的做法實施併購來實現生態擴張。 Arbitrum DAO在今年5月批准了Areta公司的創始合夥人Bernard Schmid提出的一項為期八週的併購試點計劃,營銷公司、業務開發、基礎設施提供商、穩定幣發行人和零知識技術是最具吸引力的潛在收購目標。如果試點成功,Schmid計畫提出一個更有野心的提案:建立一個擁有1億至2.5億美元資金池的併購部門,並在兩年內識別和收購潛在目標。 DeepDAO數據顯示,Arbitrum財庫持股價值為26億美元,其中97.4%為代幣ARB,較高峰下降了超65.7%。

值得一提的是,Arbitrum也嘗試在產品和治理等方面進行迭代更新來優化開發者和用戶體驗,例如今年4月,Arbitrum基金會擬更改Arbitrum擴展計劃,以允許在任何區塊鏈上部署新的Orbit鏈;上月底Arbitrum基金會提議採用新交易排序策略Timeboost,來增強網路交易的效率和公平性;Arbitrum宣布將推出結合零知識證明和Stylus MultiVM的功能等。

在治理提案中,對代幣有直接刺激作用的是,Arbitrum提出的新ARB質押獎勵提案,擬使用50%排序器費用獎勵質押,從而增強DAO的經濟安全性並降低資金庫遭受攻擊的風險。 DeFi研究員@DefiIgnas對此表示,在此計劃中,使用未來剩餘排序器費用的50%來獎勵ARB代幣質押者,假設年度費用為12,000 ETH,且ARB價格為1美元,這將轉化為7%的APY,這種與代幣持有者分享收入的機制對於處於下跌狀態的ARB來說是個明智的提案。

從目前來看,面對巨量解鎖壓力,Arbitrum的生態補貼打法尚未對ARB價格起到明顯提振作用,而隨著市場對低流通高FDV玩法的爭議愈演愈烈,Arbitrum將面臨更大挑戰。

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