L2是用戶的拯救者,卻是L1的掠奪者?

作者:Decentralised.Co

編譯:深潮TechFlow

L2 是否在掠奪L1 的利益?

L2 使用L1 進行結算,同時提供使用者更便宜的交易服務。它們在L1 和用戶之間起到中介作用,並透過收取費用(包括MEV)來獲取部分價值。那麼,它們是否為使用L1 的寶貴區塊空間支付了足夠的費用?讓我們透過四張圖表來分析L2 對以太坊的影響。

1.L2 如何幫助以太坊生態系?

先不談L2 代幣,我們來看看它們對整個以太坊生態系統的貢獻。一個衡量方法是看L2 代幣對ETH 市值的提升。

為了比較,我使用ETHBTC 比率作為以太坊生態系統相對於比特幣的趨勢基準。

為了捕捉整個以太坊的價值,我將市值排名前10 名的L2 代幣加到ETH 中,並將其視為「有效ETH」或整個以太坊生態系統的價值。

目前,前10 大L2 對ETHBTC 比率幾乎沒有影響。隨著比特幣的市場主導地位超過50%,下圖顯示L2 並沒有顯著提升ETH(有效)/ BTC 比率(請參閱黑線與綠線的對比)。

2.那麼,價值捕獲發生在哪裡?

簡單來說,價值捕獲可以透過兩個指標來衡量:收入和市值。如果產生了價值,它會反映在價格上。

a. 收入在哪裡被捕獲?以太坊經常捕獲以太坊生態系統總收入的約90%。在2024 年第二季度,Base 一直是營收領先的L2,其次是Blast。

L2是用戶的拯救者,卻是L1的掠奪者?

b. 就市值而言,ETH 仍占前10 大L2 市值的95% 以上。

L2是用戶的拯救者,卻是L1的掠奪者?

3.L2 向以太坊傳遞了多少收入?

L2 在以太坊上儲存資料會產生成本。這是L2 的營運成本。這個成本需要平衡。成本太高,L2 的營運會變得困難;成本太低,儘管以太坊提供了關鍵的結算服務,但從L2 賺取的收入卻不多。

以太坊的4844 升級(也稱為Proto Danksharding)降低了L2 的營運成本。 L2 資料儲存成本的降低使得L2 對以太坊的收入貢獻從約10% 降至約2%。雖然這看起來像是一個挫折,但它使L2 為更多用戶做好了準備,因為交易成本降低了。

到目前為止,從以太坊的角度來看,blob 似乎是個壞主意。那麼最終目標是什麼呢?擴展。

L2是用戶的拯救者,卻是L1的掠奪者?

在2024 年的一周內,以太坊支持了710 萬筆交易,收入為1060 萬美元。用戶每筆交易的成本約為1.5 美元。同時,五個L2(Arbitrum、Base、Blast、Optimism 和Polygon)支援了超過7,000 萬筆交易,費用為275 萬美元。每筆交易成本僅0.03 美元。

我們可以討論交易的質量,例如它們是否是機器人交易或其價值等等。但事實是,以太坊無法支援這麼多交易。

總的來說,透過建立L2 並透過在L1 上為它們提供更便宜的資料儲存選項來降低L2 的交易成本,這對用戶有利,但對以太坊(L1)卻不太有利。如果大多數用戶選擇在L2 上進行交易,則將更多的資料推送到L1。隨著L2 推送更多數據並相互競爭L1 的區塊空間,L1 的基礎費用會增加,從而提高以太坊的收入。因此,當更多人開始使用L2 時,這對以太坊和用戶來說可能是雙贏的。

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