撰文：Shang2046
本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
7月資金流入正在逆轉過去2個月的頹勢，疊加美國降息及大選因素，BTC再次進入到一個強勢通道中
市場一周
BTC連續兩週強勢反彈，最高回到6.8萬美元上方，最終錄得12.68%的周漲幅，繼上上週後再次創造過去20週以來最大漲幅，扭轉了BTC的震盪下行趨勢。
本週短線回踩7日均線，多條均線金叉，形成新上升通道，週線7日線上交14週線，均線開始掉頭向上。自3月到達歷史新高後，市場已震盪調整近20週，我們預期市場可望徹底擺脫震盪箱體，最樂觀月內重返73,000美元。
ETH上漲8.89%，走勢弱於BTC，SOL上漲24.94%，Altseason Indicator指標上交30日均線，多板塊開始走強。
總結而言，7月資金面強勢扭轉了5、6月兩個月的頹勢，3週整體資金流入達30億美元，是過去2個月累計流入的12億美元的2.5倍。美國ETF也表現出類似的強勁流入。
聯準會及經濟數據
過去兩週，聯準會持續放鴿，各投行紛紛看好9月降息，激進者認為9月可能直降50基點，或年內3次降息。此定調是降息的真正拐點，市場各方開始行動對各類標的進行再定價，美元指數本週最低跌至103.65。金價出現小幅下跌，回踩2400美元。
美股方面，先前強勢的納指和標普500分別出現3.65%、0.71%回調，道瓊微漲。預期落定之後，預計動盪還會持續一段才能進入新趨勢。
另一個不可迴避的宏觀因素是美國大選，共和黨總統候選人川普在經歷槍擊事件和拜登主動退選後，正無限接近獲得11月大選的勝利。加密資產友善的川普下週將出席美國比特幣大會。市場樂觀預計未來4年，美國將進一步支持加密資產的發展。
資金面
延續上上週趨勢，穩定幣通道正流入加速，全週流入超15.94億美元，5月以來單週流入最高值。 USDT/USDC同頻流入，分別為14.58億、1.36億，USDT結束萎靡狀態放量流入，成為本週價格上漲推動力量之一。
ETF通道全週5個交易日全部維持淨流入，總計流入8.14億美元，低於上上週的10億但仍維高量，在納指劇烈調整狀況下殊為不易。兩大通道全週流入超24億，BTC的上漲有堅實支撐，也顯示資金對BTC當下價格的認可。
籌碼供應
伴隨市場流動性恢復，長期投資者減持1.78萬枚，短期投資者減持2.22萬枚，交易所新堆積了3.46萬枚，屬於過去一個多月的新高。
全市場短期投資者的利潤率回到了正值，但僅有4%的獲利。這或許跟BTC下跌至5.35萬的過程中過快，市場信心受到嚴重打擊，短期投資者「抄底」行為及其有限有關。依照以往鏈上的規律，短期投資者的拋壓往往出現在利潤率超過30%，以此計算，7萬美元或產生短期獲利拋壓。
本週BTC價格已回到礦工關機價的上方，礦工仍減持9800枚，但算力持續反彈，週線持續上升，顯示礦工側的強勁信心。
BTC鏈上數據
新增位址、活躍輕微反彈，在30日均線附近徘徊；但Trasactions反彈較為積極，意味著比特網路應用側在試圖恢復活躍狀態。
生態分析
加密藍籌資產整體延續了擴張態勢：Ethereum Eco仍處於恢復期，Transactions、新增位址、活躍位址開始啟動反彈。 Layer2同態。 Solana活躍地址持續擴張，新增地址創下歷史第三高，活躍地址創下歷史第二高。
7月18日，香港金管局公佈了香港穩定幣沙盒名單，京東旗下的幣鏈科技、渣打銀行圓幣等5家公司獲準參與，顯示了香港繼續推進加密資產主流應用場景的決心。
EMC BTC Cycle指標
EMC BTC Cycle Metrics指標為0.5，有待進一步復甦中斷的牛市訊號。
