解析去中心化預測交易所Polymarket ：「事件交易」的首選平台

引言

預測和博彩是一個古老的行業，一直貫穿在人類社會發展的整個歷史軌跡中。對未來事件的預測和押注令所有人著迷，並積極參與。因此，預測和博彩業應運而生。自古以來，這個行業就因其利潤豐厚且參與人數眾多而備受關注，從拉斯維加斯、澳門甚至體育彩票等現像都能看出這一點。雖然Web 3是一個新興產業，但其許多產業與Web 2世界高度重疊，因此預測和博弈產業必然也會在其中存在。

Polymarket作為Web 3世界中預測和博彩行業的龍頭項目，不僅受到了業內投資者的追捧和廣泛參與，還成功地跨越圈子，進入了Web 2社會。由於在Polymarket上進行預測必須使用自己的真金白銀進行投資判斷，在某些媒體眼中，Polymarket的預測結果甚至比專家們的答案更為準確。因此，很多媒體在引用預測結果時會說：「根據Polymarket上的預測結果…」。例如，美國大選是最近最熱門的話題，連國內媒體如新浪新聞也會引用Polymarket上對川普和拜登的支持結果。由此可見，Polymarket的影響力已經超越了加密領域，在Web 2中也具有非常強的影響力。

作為預測和博彩領域的項目，Polymarket非常成功。它透過混合使用AMM和訂單簿的方式來增加各個盤口的交易流動性，使其迅速成為行業龍頭。

專案基本資訊

專案團隊

Shayne Coplan: 創辦人&CEO。曾經就讀於紐約大學電腦科學專業，中途輟學創業，Coplan曾是以太坊的早期的追隨者，2016年6月在位於舊金山灣區的Chronicled實習，2020年6月創立Polymarket。

Liam Kovatch : Polymarket的工程主管。曾是Vice President的副總裁，並擔任過Paradigm Labs的CEO和0x Labs的軟體工程師。畢業於美國哥倫比亞大學工程學專業。

David Rosenberg：策略營運副總監。曾是Silicon Valley Bank的實習生，foursquare的業務發展經理，Snap Inc的策略總監。畢業於英國劍橋大學法律專業。

融資情況：

Polymarket已透過三輪融資，融資金額達7,400萬美元。

種子輪

2020年10月，Polychain Capital、Naval Ravikant領投，1confirmation與ParaFi、Coinbase前CTO Balaji Srinivasan、Aave創辦人Stani Kulechov等參投，金額為400萬美元。

A輪

2023年，Polychain Capital和Joe Gebbia投資此輪，金額為2,500萬美元。

B輪

2024年5月，Founders Fund和現有投資者1confirmation和ParaFi領投，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin、Dragonfly和Eventbrite聯合創始人Kevin Hartz參投，金額為4500萬美元。

作為一個只做單一業務的Dapp而言，7,400萬美元的融資可以反映出其強大的市場號召力。

開發實力

2020年Polymarket立項，由創辦人Shayne Coplan創立。 Polymarket的發展路程曾經遇到監管的阻礙，計畫發展的關鍵事件如表所示：

從Polymarket的發展關鍵事件來看，雖然其在發展過程中遇到了許多阻力，例如受到美國商品期貨交易委員會的製裁，以及在對熱點話題進行市場下注時因選題敏感而遭受聲討，但Polymarket並沒有退縮，而是積極解決問題。不僅成功應對了美國商品期貨交易委員會的製裁，還在面對社會輿論危機時展現了出色的應急公關能力。此外，用戶在Polymarket下注時並沒有遇到流動性問題，充分體現了Polymarket團隊在營運和技術上的強大實力。

運作模式

Polymarket屬於預測和博彩賽道，但本質上仍屬於去中心化交易所（DEX）的範疇，只不過其交易標的為「話題結果實現的機率」。

Polymarket作為一個另類交易標的的DEX，將智慧合約部署在以太坊的二層Polygon鏈上，透過自動化市場製造商（AMM）和訂單簿系統為市場提供流動性。用戶在選擇為某事件提供流動性時，會收取每筆訂單金額的2%作為經濟獎勵，且流動性提供價格越接近最終成交價格，獲得的獎勵越多。

Polymarket選擇了UMA的OP預言機（OO），其包括市場合約、CTF適配器合約和OO三部分，所有外部資料均由OO接入，透過預言機來確保預測結果的公正性。

Polymarket的主要預測類別是二元預測市場，使用者可以預測某事件會或不會發生。用戶透過購買「是」或「否」的份額來表達他們的預測。預測事件的結果會透過預言機OO即時接取外部事件的動向，CTF適配器會自動向OO發送請求，UMA系統中的提議者可以對此請求進行回應。如無爭議，該回應會被視為正確，並在兩個小時的挑戰期後提交給CTF適配器。如果答案不正確，或UMA的其他參與者對此答案有異議，其他參與者可以作為爭議者對該答覆進行辯論，以確保預言機OO獲得的外部數據的正確性。當用戶下注的事件結果揭曉時，預測正確的用戶將獲得收益，預測錯誤的用戶將失去押注金額。價格（賠率）代表當前事件發生的機率，這種機制激勵用戶對結果進行準確預測。 Polymarket協議運作機制如下圖所示。

綜上所述，Polymarket透過自動化市場製造商（AMM）或訂單簿系統參與市場，為參與的交易者提供流動性。

與同賽道專案相比的優勢

Polymarket作為去中心化預測市場的領導項目，主要競爭對手包括Augur、Gnosis和Azuro。相比之下，Polymarket在以下方面具有明顯優勢：

1. 更廣泛的標的：Polymarket涵蓋了政治、經濟、時事、體育和娛樂等多個領域的事件預測，能夠根據市場需求添加更多靈活的預測標的，如次日ETH價格能否達到3600美元。這種靈活性提高了投資者的參與度和積極性，促進了預測交易額的成長。

2. 更高的接受程度：Polymarket不僅在Crypto圈內是明星項目，在傳統的Web 2世界中也被廣泛接受，其預測結果常被各大媒體引用。因為在Polymarket上進行預測需要投資者付出真金白銀，相較於一些專家和KOL的主觀預測，Polymarket的預測更加專業和可靠，甚至一些國內媒體也會引用其預測結果。這顯示Polymarket在Web 2世界中佔有了一席之地，其名氣和接受程度成為重要的護城河，難以被其他項目複製。

綜上所述，Polymarket憑藉更廣泛的投資標的、更高的市場接受度顯著優於其他同賽道項目。它不僅在Crypto圈內廣受歡迎，也在Web 2世界中佔有一席之地，具備吸引新用戶的優勢。

項目模型

動態交易費模型

Polymarket 的交易費率可能會根據市場狀況和平台政策進行調整。這種調整可以基於以下幾個因素：

• 市場需求和交易量：當市場需求和交易量增加時，平台可能會調整交易費率以優化收益和流動性。

• 流動性提供者的激勵：為了激勵流動性提供者（LP）提供更多的流動性，平台可能會調整費用結構。

• 平台營運成本：Polymarket 需要涵蓋其營運成本，包括技術開發、維護、安全等方面的支出。因此，平台可能會根據營運成本的變化來調整交易費率。

為了保持透明度，Polymarket 通常會在平台公告或幫助文件中公佈交易費率的調整情況，並解釋調整的原因。用戶可以透過這些管道了解最新的交易費用資訊。

協議收入

Polymarket 的協議收入=交易費收入-流動性獎勵費用-其他營運開支，當前階段Polymarket並未對外公開其核心財務數據。

營運數據

月交易量：

Polymarket月交易量（資料來源：https://dune.com/rchen8/polymarket）

如上圖所示，伴隨著美國大選逐步升溫，Polymarket的交易量在2024年維持高速發展的態勢，隨著市場熱點事件不斷，計畫也進入了高速發展的階段。

月新增帳戶：

Polymarket月新增帳戶（資料來源：https://dune.com/rchen8/polymarket）

Polymarket的月新增帳戶在2024年之後呈現爆炸性成長速度，並且一直都維持高速成長的態勢。

日活錢包數：

Polymarket日活錢包數量（資料來源：https://dune.com/lifewillbeokay/polymarket-clob-stats）

Polymarket的日活錢包數量也在快速的增加，證明了Polymarket現在的數據成長是真實可靠的。

專案風險

1. 流動性不足：流動性問題是任何交易市場關注的重點。雖然Polymarket透過AMM和訂單簿系統提供了一定的流動性支持，但對於新興市場或不熱門的事件，仍可能面臨流動性不足的問題。這可能會導致用戶在交易過程中遇到困難，影響交易體驗和潛在收益。

2. 監理風險：去中心化預測市場面臨監理的不確定性。儘管Polymarket一直努力遵守相關法規，並與美國商品期貨交易委員會達成和解，但未來仍可能面臨法律挑戰和監管變動的風險。隨著市場發展和創新，監管部門的政策可能調整，為專案帶來不確定性。

總結

Polymarket是一個基於二元預測市場的項目，透過引入UMA的OP預言機即時連接到外部事件動態。平台透過自動化市場製造商（AMM）或訂單簿系統為市場提供流動性，確保所有預測項目的流動性。相較於其他同類項目，Polymarket具有更廣泛的投資標的和市場，不僅在Crypto圈內廣受歡迎，也在Web 2世界中佔有一席之地。

儘管Polymarket透過AMM和訂單簿系統提供了一定的流動性支持，但對於新興市場或不熱門的事件，可能仍面臨流動性不足的問題，這可能導致用戶在交易過程中遇到困難。此外，根據當前的法律和監管環境，去中心化預測市場面臨監管的不確定性。

總而言之，Polymarket為尋求在開放透明環境中進行市場預測的用戶提供了一個具有吸引力的選擇。他們不僅能參與全球事件的預測，還能體驗區塊鏈帶來的創新並可能獲利。隨著技術的不斷優化和用戶基礎的擴大，Polymarket的未來充滿無限可能，已經成為「事件交易」的首選平台。