參考來源Bankless
作者｜Golem（@web3_golem）
本週受美國大選多個變故及以太坊現貨 ETF 透過等影響，BTC 和 ETH 行情反彈。那麼未來 3 個月，山寨漲跌表現又會如何？ Bankless 分析團隊近期對10 個山寨幣後續近三個月的漲跌做出了預測。本文將整理Bankless 分析師團隊的預測及理由，並對先前的預測做出總結，供讀者自行參考。
先前預測的勝率： 43.7%
在 7 月初，市場普遍下跌時，Bankless 預測了 16 個代幣後續 3 個月的走勢，詳細內容請看《未來三月漲 or 跌？ Bankless 預測了 16 個代幣走勢》。到目前為止，其預測勝率約為 43.7% ，預測的 16 個代幣中有 7 個符合預期走勢。
L2 板塊，預測全正確，頭部L2 代幣表現都不及 ETH。 ETH 從 7 月初到目前上漲了約 25% ，而 ARB（下跌 5% ）、BLAST（下跌 23% ）、OP（下跌 17% ）、STRK（漲跌不明顯）都經歷了下跌。
但L1 板塊和 SLD 板塊預測有些失利，截至目前，SOL 和 ETHFI 分別上漲了 23% 和 9% ，而預測將上漲的 AVAX 卻下跌了 8% 。
DeFi 板塊
Maker（MKR）
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觀點：中立
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理由：有巨大成長潛力，但受週期影響大
預測時段： 2024 年7 月22 日至2024 年10 月22 日
預測時幣價： 2 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
Bankless 分析團隊對MKR 的後續表現持中立，如果加密牛市繼續，投資者可能會認識到 Maker 的巨大成長潛力，但在市場低迷期間也可能面臨虧損的風險，特別是在Ethena 破產的情況下。
2023 年，Maker 透過直接在流動性需求旺盛的貨幣市場鑄造穩定幣從而增加了DAI 供應量，最初透過其 Spark 借貸 subDAO，現在也透過第三方的 Morpho 應用程式實現。 2024 年高收益 Ethena 合成美元抵押品的崛起使得 Maker 能夠溢價借出 DAI，抵押品的穩定性允許借款人以極高的貸款比率承擔債務。
Maker 目前產生的年化費用收入為 2.81 億美元，可躋身最有價值的加密貨幣之一。如果未來加密市場持續成長，其目前 9.6 倍的完全稀釋市銷率也並不算高。
Instadapp（INST）
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觀點：看漲
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理由：新功能的推出使其在 DeFi 競爭中具有優勢
預測時段： 2024 年7 月16 日至2024 年10 月16 日
預測時幣價： 2.2 美元
預測至今幣價表現：下跌 1.36%
Bankless 分析團隊認為 INST 可能會跑贏大盤，因為加密投資者正在尋找無實際價值代幣的替代品，同時Fluid 的推動可使Instadapp 的採用和收入增加。
6 至 7 月，因為有實際的收入和實際的基本面，之前表現不佳的DeFi 代幣開始受到加密貨幣交易員的關注，Instadapp 是其中之一。 Instadapp 是一個可以將多個DeFi 協定聚合到統一智慧合約層的平台。 Instadapp 團隊在今年推出了Fluid，可將貨幣市場和 DEX 進行新組合，構建在統一的Instadapp 流動性層上，使用戶能夠從抵押品中獲得收益並在藉款中獲得更大的靈活性。
Stacks（STX）
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觀點：中立
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理由：基本面轉好，但有定義為證券的風險
預測時段： 2024 年7 月15 日至2024 年10 月15 日
預測時幣價： 1.88 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
從2017 年到2019 年，Hiro Systems（原名Blockstack）透過代幣銷售籌集了7,000 萬美元；它於2019 年透過Reg A+ 發行進行了首次符合SEC 資格的公開代幣銷售，並在此期間分別根據Reg D 和S 豁免向認可的投資者和國際投資者出售代幣。
在Stack 過渡到去中心化的轉移證明共識機制後，Hiro Systems 於2021 年1 月向SEC 提交申請，稱其將不再提供“對Stacks 區塊鏈的基本管理服務”，以讓STX 擺脫是一種證券的嫌疑。
但 SEC 不同意 Hiro 的聲明，並在同年稍後對 Stacks 展開了調查。然而，SEC 上週五宣布，其不打算對 Hiro Systems 採取強制執行行動。
Bankless 分析團隊對 Stacks 保持中立態度，儘管 SEC 已確認 Hiro 在其代幣銷售方面沒有違法行為，但公告並未對 STX 是否為證券提供任何明確說明，因此存在重大未解決風險。但從基本面來看，Stacks Nakamoto 升級將把交易等待時間與比特幣的 10 分鐘區塊時間分離開來，以提供更即時的確認，這個利好可能對代幣價格產生積極影響。
Maple Finance（MPL）
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觀點：看跌
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理由：產品競爭力有限，代幣通膨加大拋壓
預測時段： 2024 年7 月10 日至2024 年10 月10 日
預測時幣價： 11.64 美元
預測至今幣價表現：上漲 65.64%
Bankless 分析團隊對MPL 後續表現不樂觀，因為其現金管理產品與其他產品相比採用有限，無抵押貸款可能會像過去多次一樣違約，向大量借款人提供的加密擔保貸款很可能在市場低迷時被清算，積分計畫的激勵作用也有限，同時增加的未來代幣通膨也會帶來拋售壓力。
雖然Maple 自3 月以來 TVL 幾乎增加了兩倍，但代幣價格較當月高點下跌了60% 。上漲主要是由針對少數白名單交易者的BTC 和SOL 的超額抵押USDC 貸款推動。
6 月8 日，在ETHCC 會議上，Maple 宣布對其「以零售為重點」的產品Syrup 增加50% 的積分存款，只需將資產重新存入現有的Maple 池子中——主要是其回報率最高的高收益擔保貸款池。積分獎勵來自提案 MIP-009 中批准的23% 代幣通膨，預計將持續下去。可能在今年當MPL 轉換為代幣時，接收者能夠將其積分轉換為未知數量的SYRUP。
Ondo Finance（ONDO）
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觀點：看跌
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理由：估值太高，市場無法滿足
預測時段： 2024 年7 月8 日至2024 年10 月8 日
預測時幣價： 0.92 美元
預測至今幣價表現：上漲 13.52%
Bankless 分析團隊預計未來幾個月的市場成長將很難滿足 ONDO 的巨額估值。
從3 月到6 月初，Ondo 的代幣價格和 TVL 增長了兩倍，但在進行分析前的一個月，由於資金流入幾乎停止，ONDO 的市值縮水了三分之一。
Ondo 的5.5 億美元存款收益率約為5% ，該協議的年化收入略低於3000 萬美元，導致市銷率高達303 倍，這意味著投資者已經為ONDO 的未來增長下了注。
儘管假設鏈上貨幣市場工具的潛在市場很為數兆美元，但持續缺乏成長將難以證明ONDO 的巨額估值是合理的。如果區塊鏈真正被主流採用，Ondo 只是將其他資產管理公司的產品的代幣化，並將被實際發行實體（即貝萊德）迅速取代。
其他板塊
BNB Chain（BNB）
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觀點：看跌
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理由：生態疲軟，在美國進行部分業務不足以支撐上漲勢態
預測時段： 2024 年7 月19 日至2024 年10 月19 日
預測時幣價： 593.54 美元
預測至今幣價表現：下跌 1%
Bankless 分析團隊認為 BNB 沒有理由因為 Binance US 獲得法院授權批准投資美國國債的消息而上漲，並且自6 月以來 BNB Chain 鏈上指標不斷下降，缺少使其生態系統持續發展的動力。
7 月19 日，負責SEC 訴幣安案的法院批准管理Binance US 的BAM 管理實體將託管在BitGo 的企業資產和客戶法定資金投資於1 個月期的美國國債，但前提是沒有第三方（包括其他幣安實體）參與投資，並且Binance US 維持足夠的儲備來兌現法定提款。
雖然透過交易所帳戶賺取收益的潛力可能會吸引用戶使用 Binance US，然後他們可能會被誘惑購買BNB，但考慮到 Coinbase 已經提供 USDC 收益計劃，尚不清楚這項功能是否會吸引加密交易者。
Mantle（MNT）
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觀點：中立
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理由：雖然競爭優勢明顯，但L2賽道整體壓力大
預測時段： 2024 年7 月18 日至2024 年10 月18 日
預測時幣價： 0.85 美元
預測至今幣價表現：上漲 2.85%
Bankless 分析團隊對 MNT 的後續表現保持中立，雖然Mantle 有能力與其他L2 競爭，但行業普遍面臨著供應增加帶來的估值阻力，Mantle 將需要稀釋其代幣以實施激勵計劃。
在2024 年，MNT 一直是表現最佳的L2 代幣，其表現比MATIC、ARB 和OP 等主要競爭對手高出100% 以上，並且成為分析時年初至今與ETH 表現基本持平的少數加密貨幣之一。
與其他L2 不同，Mantle Network 的獨特之處在於它使用MNT 作為gas 支付（這提高了代幣效用）、相對高於競爭對手的流動性（這減輕了未來潛在的拋售壓力）和巨額的25 億美元流動資金（為未來的用戶激勵提供資金）。
儘管MNT 具有優勢，但L2普遍的都面臨著來自持續代幣解鎖和新代幣創建的巨大壓力。此外，自6 月以來Mantle 生態系統活動減少，隨著用戶退出生態系統，代幣可能會出現反身性，而Mantle 國庫90% 是MNT，這意味著當將代幣作為激勵空投發放時時，會產生拋售壓力。
Livepeer（LPT）
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觀點：看跌
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理由：產品與市場契合度有限，代幣被高估
預測時段： 2024 年7 月17 日至2024 年10 月17 日
預測時幣價： 16.98 美元
預測至今幣價表現：下跌9.19%
Bankless 分析團隊認為 Livepeer 與去中心化視訊串流媒體的市場契合度有限，由於持續缺乏成長，LPT 已經被高估，未來幾個月表現不容客觀。
7 月17 日，加密貨幣領域知名資產管理公司Grayscale 宣布推出其去中心化AI 基金，旨在為投資者提供基於區塊鏈的AI 協議，Grayscale 認為這些協議「可以幫助緩解伴隨AI 技術普及而出現的基本風險」。 Livepeer 是該基金包含的5 種資產之一，將獲得8.6% 的分配。
Livepeer 成立於2017 年，是一個去中心化的視訊基礎設施網絡，提供直播和點播串流服務。儘管Livepeer 已經成立多年，但其採用率有限，每天的收入不超過數百美元。
ETH Name Service（ENS）
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觀點：看跌
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理由：代幣炒作過高，實際應用未成長
預測時段： 2024 年7 月11 日至2024 年10 月11 日
預測時幣價： 26.07 美元
預測至今幣價表現：下跌3.72%
Bankless 分析團隊認為 ENS 的估值比以往任何時候都要高，而且其缺乏成長將很快推動價格與基本面保持一致。
在做出分析時，ENS 較5 月的底部上漲了90% ，原因可能是ETH 現貨ETF 可能會獲得SEC 批准。儘管代幣價格飆升，但在此期間實際ENS 使用量急劇下降；7 月1 日的每週費用跌至僅19.2 萬美元，為2021 年7 月以來的最低水平。
將ENS 作為以太坊上高 beta 收益的猜測已將其代幣價格推高至費用的243 倍，創下有史以來的最高水平，但不幸的是，維持價格上漲所需的增長未能實現。如果ENS 的定價與去年8 月的倍數相同，則代幣的交易價格應該為3.46 美元，比歷史低點低50% ，比分析低85% 。
Celestia（TIA）
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觀點：看跌
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理由：收入低且通膨嚴重
預測時段： 2024 年7 月9 日至2024 年10 月9 日
預測時幣價： 7.17 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
儘管價格已經經歷了大幅回撤，但Bankless 分析團隊仍預計市場將不願意消化在10 月31 日進行大幅代幣通膨，這將使TIA 的流動供應增加約一倍。
TIA 引入了「stake-to-earn」的敘事，在空投後巧遇相對泡沫化的加密市場行情，並在短短四個月內以10 倍的收益讓持有者大吃一驚，然後在2024 年2 月初達到頂峰。
儘管承諾為保護其他加密經濟網路數據的TIA 質押者提供許多的空投財富，但實際上只有少數項目將TIA 質押者作為空投對象，收到的代幣僅略微增加了質押TIA 的收益率，而質押收益主要來自於通貨膨脹的TIA 代幣。
對於某些L2 來說，具有半降級安全保障的廉價數據可用性可能是一個理想的功能，然而，然而，Celestia 似乎更像是慈善而不是商業組織，因為它可能產生的收入極其有限，而且需要通過通貨膨脹來補貼。
