撰文：司馬林威，DeThings 主編
今年以來，加密貨幣市場表現穩健，是全球大類資產中表現最優秀的領域之一。雖然未能複製2017 或2021 年那種數倍級的漲幅，但隨著比特幣與以太幣現貨ETF 的通過，加密貨幣總市值回到2021 年的平均值。不過隨著2025 年的臨近，筆者認為未來一年是屬於加密貨幣的狂暴多頭市場。
從比特幣到以太坊，從去中心化金融（DeFi）到不可替代代幣（NFT），加密貨幣的世界在過去十年中經歷了幾次重要的浪潮，每一次浪潮都伴隨著新技術、新應用和市場資本的大幅成長。 2025 年，被認為是下一個重要周期的開端，將有可能見證加密貨幣市場的另一個狂暴牛市。
川普多頭市
2025 年，川普有望重新登上美國總統寶座，這項預期已經在全球加密貨幣市場中掀起了波瀾。其競選搭檔萬斯的加入，加強了市場對於更寬鬆加密貨幣監管的預期。現任SEC 主席Gary Gensler 由民主黨提名，對加密貨幣持負面態度，這影響了美國投資者對加密貨幣的接受度。川普政府的回歸預示著一種政策環境的變遷，可能會對美國投資者對加密貨幣的態度產生積極影響。
Gary Gensler 在任期間，SEC 對加密貨幣市場採取了嚴格的監管措施，多次針對未經註冊的證券發行進行處罰，並且對加密貨幣交易所施加了嚴格的合規要求。這種政策環境雖然在某種程度上保護了投資者利益，但也抑制了市場創新和資本流入。相較之下，川普政府更傾向於放鬆監管，以促進經濟成長和市場活力。川普和萬斯的當選，將有望對加密貨幣監管持放鬆態度，這將大大提升市場信心，吸引更多投資者和企業進入加密貨幣領域。
近期，川普在接受彭博社採訪時表示，「加密貨幣目前還處於嬰兒期，但它們具有巨大的潛力，未來將扮演重要角色。」這一言論被視為他對加密貨幣立場的積極轉變，也進一步增強了市場對其當選後加密貨幣政策的期望。
新一輪美元週期：加密牛市的催化劑
美國經濟的通膨壓力正在逐漸減緩，這使得聯準會預計在2024 年下半年開始實施降息政策。高盛和摩根大通等大型投資銀行已經開始就聯準會可能的降息時間表進行預測，普遍認為這將為市場注入更多流動性，推動資金流向風險資產，包括加密貨幣。最近一些聯準會官員的演講也暗示著他們對經濟復甦和通膨問題的樂觀態度，這為未來市場的穩定性提供了有力支持。
例如，聯準會主席鮑威爾在最近的一次演講中表示，儘管通膨率仍然高於目標，但近幾個月的數據顯示出顯著回落，增強了聯準會對達成2% 通膨目標的信心。鮑威爾在經濟俱樂部的演講中提到，「我們現在處於一個通膨不再過熱的階段。」他還提到，最近的三次通膨報告顯示了積極的趨勢，如果這種趨勢持續，聯準會將有信心在未來幾個月內啟動降息。
流動性的增加將使更多資金流入市場，推動風險資產價格上漲。加密貨幣作為高風險高收益的資產類別，將從中受益。 2024 年的降息預期將為2025 年的加密貨幣市場注入新的活力，使市場參與者更加積極，投資熱情高漲。
萬事俱備，只欠東風
每一輪加密貨幣市場的繁榮都伴隨著新的技術創新和市場需求的變化。 2025 年，我們看到加密貨幣基礎設施的快速發展，尤其是在現實金融資產（RWA）數位化方面的進展。此外，基於加密資產的全球支付網路的概念正在逐步成為現實，預示著全球範圍內更便捷、安全的支付解決方案即將到來。這些創新將吸引更多的用戶和投資者進入加密貨幣市場，為狂暴多頭市場的到來奠定基礎。
現實金融資產的數位化（RWA）是一個備受關注的新賽道。透過區塊鏈技術，可以將房地產、債券、股票等傳統金融資產數位化處理，使其在區塊鏈上進行交易。這不僅提高了資產的流動性，也增加了市場透明度和交易效率。以太坊、波卡等區塊鏈平台正在積極佈局這一領域，推出了多種解決方案和產品，吸引了大量機構投資者的注意。
基於加密資產的全球支付網路也是一大亮點。傳統跨境支付存在費用高、速度慢、透明度低等問題，而區塊鏈技術可以提供更有效率的解決方案。以比特幣閃電網絡、瑞波（Ripple）等為代表的支付網絡，已經展示了其在跨境支付中的潛力。 2025 年，隨著這些技術的進一步發展和普及，全球支付網路將迎來爆發式成長，吸引更多用戶和企業進入加密貨幣市場。
2025 年比特幣和以太坊的價格預測
筆者鬥膽預測25 年兩大加密貨幣的最高價格，不構成投資分析。從機構投資者角度來看，根據市場調查，全球財富管理市場規模超過100 兆美元。假設有1% 至2% 的資產配置到比特幣中，將帶來約1 兆至2 兆美元的新資金。隨著加密貨幣的普及率在全球範圍內不斷上升，尤其在新興市場。假設有更多個人投資者將其資產的5% 至10% 投資於比特幣，在2025 年能吸引1000 億美元資金進入加密貨幣，結合前文分析，比特幣價格預計站上10 萬美元高點，以太坊預計站上8000 美元高點。
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來源：DeThings
