作者：Enda Curran、Charles Ayitey，Boomberg；編譯：白水，金色財經
在經歷了2023 年的蓬勃發展之後，美國經濟正在回歸現實。
公司正在減少員工招募。消費者支出減少。幾十年來最高的利率幾乎使房地產市場陷入癱瘓。製造業陷入困境，但受益於政府激勵措施的行業除外，例如半導體和電動車。即使通膨放緩，企業和家庭仍在抱怨高價物帶來的痛苦。
然而，與大多數經濟放緩不同的是，這次經濟放緩是典型的軟著陸——經濟放緩但不引發衰退，這是罕見而艱難的壯舉。通貨膨脹有所降溫，失業率沒有大幅上升，零售支出有所降溫但沒有崩潰，經濟持續成長。在彭博社的最新調查中，經濟學家認為未來12 個月出現經濟衰退的可能性為30%，而一年前的調查中這一機率為60%。
週四公佈的數據預計將顯示，第二季經濟成長2%。繼上一季成長1.4% 之後，這將是自2022 年以來連續幾季成長最慢的一次。
現在的問題是經濟減速程度會有多大，而且會持續多久？
“目前我們仍在逐步放緩，”富國銀行高級經濟學家Sarah House 表示，“但仍有許多問題，事情變化是否比預期的要快？”
情況的變化在大街小巷和工廠車間都很明顯。 Suresh Krishna 經營位於明尼蘇達州伯恩斯維爾的家族企業Northern Tool + Equipment，該公司生產和銷售包括壓縮機、高壓清洗機、水泵和各種設備在內的產品。他說，業務仍然很好。但他也注意到，客戶變得更挑剔了。
「無論是貿易專業人士還是消費者，他們都在關注自己的錢包，」Krishna 說。對於零售價超過500 美元的大件商品來說，這一點尤其明顯。 “他們比過去更加謹慎。”
在紐約，經營布魯克林猶太餐廳和酒吧Abe’s Corner 的Avremy Scheinfeld 不得不削減員工工作時間，因為他信用卡債務的高利率正在侵蝕他的利潤。
「現在經濟形勢嚴峻，什麼都貴，」Scheinfeld 說。 “如果我提高價格，我的客戶就會流失。這很難。”
此類觀察結果與近期數據顯示的明顯疲軟趨勢一致。
6 月份，招聘和薪資成長放緩，而失業率升至2021 年底以來的最高水準（儘管仍處於歷史低點）。 「從失業率來看，情況顯然已經大幅降溫，」彭博經濟研究公司的Anna Wong 表示，她預計到年底失業率將從4.1% 上升至4.5%。
美國消費者信心指數（密西根大學指數）
資料來源：密西根大學，彭博整理
此外，6 月份，服務業經濟活動以四年來最快的速度萎縮。 7 月12 日發布的數據顯示，消費者信心跌至八個月以來的最低水平，高價格繼續影響美國人對財務和經濟的看法。
在房地產市場，抵押貸款利率一直徘徊在7% 左右，是三年前的兩倍多，這抑制了獨戶住宅的建設並導致房價居高不下。
美國獨棟住宅開工數 季節性調整
資料來源：美國人口普查局，彭博社整理
在聯準會最新的褐皮書（一份關於商業狀況的軼事和評論的彙編）中，12 個聯儲地區中幾乎有一半表示經濟活動持平或下降。
會計和諮詢公司安永首席經濟學家格雷戈里·達科表示：「這是一次不同尋常的放緩。」他表示，雇主似乎不太願意裁員，因為他們對工人短缺仍記憶猶新。不過，他認為這種情況可能會很快改變，尤其是如果利率維持在高位。 “這會變得更糟嗎？這當然是一種風險。在疫情後的勞動力市場方面，我們正在探索未知領域。”
美國非農就業人數 季節性調整後的月度淨變化
資料來源：美國勞工統計局，彭博社整理
聯準會主席鮑威爾7 月15 日表示，第二季經濟數據讓人們更加相信通膨將回到央行2% 的目標，這可能為降息鋪平了道路，這也為未來的走勢提供了一些線索。
鮑威爾7 月15 日在華盛頓特區經濟俱樂部出席活動時表示：「美國經濟表現確實非常出色。」華爾街交易員對疲軟的數據做出了反應，他們加大了對今年降息三次的押注，而不是他們之前預期的兩次。
鮑威爾。來源：美國聯準會
到處都出現了危險訊號。自疫情爆發以來，美國家庭的債務增加了3.4 兆美元，有些家庭甚至連還款都很困難。聯準會理事麗莎‧庫克6 月25 日在紐約發表演說時表示：「信用卡拖欠率呈上升趨勢，汽車貸款拖欠率達到13 年來的最高水準。這些比率對整體經濟來說還不算令人擔憂，但值得關注。
佛羅裡達州的Blue Compass RV 公司創辦人兼執行長Jon Ferrando 表示，今年多次降息的預期曾激發了人們對春夏駕車季到來前休閒車需求復甦的希望。然而，今年頭幾個月意外的通膨爆發導緻聯準會維持利率不變。
「目前我們正處於經濟放緩期。我們已經處於這種狀態兩年了，我認為2024 年我們無法走出這種狀態，」Ferrando 說。 “我不認為美聯儲會大幅降息，如果我們面臨一場分裂的政治選舉，這將影響消費者信心。”
有些人將當前局勢比作1990 年代中期，當時聯準會成功實現軟著陸，儘管出現了傳統的經濟衰退預兆——例如貨幣供應量收縮和製造業訂單持續疲軟。經濟持續成長了五年，直到網路泡沫破滅。在一份名為《打破規則》的研究報告中，摩根士丹利首席全球經濟學家塞思‧卡彭特質疑經濟放緩的跡像是否僅止於此。
「我不知道我們是否還有五年的擴張時間，」他寫道。 “但就目前而言，我們需要看到其他指標來改變我們的想法。”
