今年發生了許多直接或間接影響加密貨幣市場的事件。比特幣對這些事件的反應尤其明顯：在2024 年，其價值仍然極不穩定。貨幣波動對市場有明顯的影響，因此了解哪些因素決定了價值變化非常重要。
Icon.Partners 律師Vladyslav Udianskyi 在為歐洲軟體工程協會撰寫的評測中分享了對比特幣現狀影響最大的因素的分析。
哪些指標影響加密貨幣市場？
有許多指標決定加密貨幣資產的走勢。其中，專家區分了市場情緒、監管措施、技術因素、操縱和詐欺、政治變化等。由於變數太多，預測加密的匯率極為困難，因此值得分別考慮每個因素。
市場情緒。與任何商品的價格一樣，比特幣的價格取決於供需比率，而供需比率受投資者對新聞和事件作出反應的市場情緒影響。最近最引人注目的案例是對Mt.Gox 的攻擊，該攻擊導致約850,000 BTC 損失。由於對比特幣交易所缺乏信心，這大大降低了需求，並且由於駭客逐漸出售被盜的比特幣，導致市場（包括黑市）供應過剩。此外，如果債權人在收到債權人後決定出售其持有的比特幣，Mt.Gox 正在進行的還款可能會導致比特幣價格下跌。
監理舉措。政府乾預和監管更新通常會導致匯率下跌，例如2021 年中國政府封鎖加密貨幣交易的情況。結果，比特幣下跌了約10%，而以太幣和狗狗幣等其他資產分別下跌了22% 和24%。
宏觀經濟因素。利率或通膨的變化對市場的影響幾乎最大。例如，2021 年4 月，美國的通膨率從3 月的1.6% 躍升至3%。通膨的上漲恰逢比特幣價格從4 月的57,637 美元大幅下跌至2021 年5 月的37,305 美元。
技術因素。像比特幣減半這樣的事件對價值有著不可預測的影響。減半大約每四年發生一次，並降低了新比特幣的產生速度。在需求穩定或成長的情況下，這會導致供應短缺和價格上漲。然而，區塊獎勵減半將增加生產成本，導致效率較低的礦工無利可圖並關閉。反過來，這可能會導致交易確認時間增加，交易費用可能增加，並最終導致比特幣價格因需求減少而下跌。
操縱和欺詐。德州大學金融學教授約翰‧格里芬(John Griffin) 與阿明‧沙姆斯(Amin Shams) 共同提供了2017 年比特幣市場存在操縱的有力證據。他們的研究表明，Tether 穩定幣在戰略重要時刻被用來購買比特幣，人為地提高了比特幣的價格。這種操縱造成了虛假的需求印象，並極大地導致了隨後價格泡沫的出現。
美國的政治和經濟變化。美國市場直接決定了加密貨幣市場的走向，原因如下：
比特幣主要與美元進行交易，這使得加密貨幣依賴美元的波動。 相當一部分認真的加密貨幣投資者都是美國居民。 美國也是大多數最大和最具影響力的金融市場的所在地，包括交易與比特幣相關的金融產品的股票交易所和期貨市場。 一些主要的加密貨幣項目受到美國監管舉措的影響。比特幣下跌的間接影響導緻美國證券交易委員會(SEC) 向幣安、Kraken、Genesis 等主要交易所提交了文件。 聯準會的政策受到全球關注，對金融市場有重大影響。聯準會的貨幣政策決定，例如利率變動，影響投資者行為和流動性狀況。 美國影響全球加密貨幣政策，該政策主要基於2021 年通過的金融行動特別工作組(FATF) 的建議而形成。
在美國政治變化的背景下，很難預測貨幣的行為，但這些變化將對比特幣和其他加密貨幣資產的價格產生重大影響。美國在政策制定方面的領導地位是投資者投資比特幣決策的基準和關鍵。
哪些因素影響比特幣的最低價格限制？
有幾個因素決定了比特幣價值的下限。減半的影響很大：新比特幣供應量的減少會逐漸導致價格上漲。另一方面，挖礦成本設定了一個實際的最低限度，因為價格跌破這些成本會使挖礦變得無利可圖。
歷史低點也給出了一個思路，比特幣通常會在這些水平找到支撐，在達到該支撐線後會恢復。市場情緒和投資者行為起著至關重要的作用，因為長期持有者和機構投資者往往會在大幅下跌時買入，從而防止進一步下跌。除了上述因素外，技術進步和實施速度以及監管行動也會影響盡可能低的成本。
摩根大通分析師指出，比特幣的生產成本歷來都是比特幣價格的總結。截至4 月份，生產成本區間的中點約為26,500 美元。預計減半後，這一數字將機械地翻倍至53,000 美元。
我們已經感受到了減半的影響，價格跌至55,000-56,000 美元左右，但很難確定跌勢是否已經結束。這種下跌是由於比特幣哈希率的下跌，因為效率較低的挖礦設備將停止運行，因為它們變得無利可圖。
摩根大通分析師表示，如果減半後的跌勢仍未結束，假設平均電力成本為每千瓦時0.05 美元，生產成本預估區間中點可能跌至42,000 美元。
其他資產是否影響BTC 匯率？
以太坊、Solana 和其他主要代幣價格下跌對比特幣市場的影響很大，但好壞參半。與黃金和白銀等傳統商品市場類似，投資者經常注意到可以重複出現的模式。
然而，與其他加密貨幣相比，比特幣通常表現出更高的穩定性和更少的脆弱性。這種韌性得益於其既定的地位，SEC 裁定比特幣不是證券，以及其特殊特性，例如PoW 共識而不是PoS，這進一步增強了這種韌性。其他加密的下跌最多可以釋放投資者的資本，以重新投資於更穩定的加密貨幣比特幣，這種加密貨幣不會引起監管機構的質疑，而且不那麼脆弱。
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