開篇
在我們的《Sanctum Research Part 1》中，我們探討了流動性質押如何改變PoS網路中的資產管理。我們討論了流動性質押技術如何發行流動性質押代幣（LSTs）以換取質押資產，代表質押金和累積獎勵。我們也強調了流動性質押中總鎖倉量的快速成長，指出Solana的質押率超過70%，遠高於以太幣的27%。儘管如此，LSTs只佔Solana質押供應量的6%，而以太坊則超過40%，這為Sanctum在Solana生態系統中提供了巨大的市場機會。
Source: Dune Analytics
有關Sanctum協議、其能力、技術結構以及與其他競爭者的比較的更多詳細信息，請參閱《Part 1》。這只需要幾分鐘時間，並將展示我們Greythorn為什麼密切關注這個項目。
在本篇中，我們將重點關注最近的空投及其結構、Alpha Vault的成功、代幣經濟學、關鍵DeFi合作夥伴整合和上市、LSTs的成長及其向Web2的採用。
代幣經濟
由於在我們最初的研究中代幣經濟學尚未公佈，讓我們從這裡開始。 Sanctum採用多代幣系統來支援和增強其生態系統。因為該計畫致力於使人們能夠在Solana生態系統中啟動和交易數百萬LSTs，因此必須有一種方法確保這些LSTs真正具備流動性。這裡，Sanctum引入了Infinity Pool，一個多LST流動池，允許在池中的所有LST之間進行交換。用戶可以透過存入任何白名單LST成為流動性提供者，並獲得$INF代幣，該代幣既可累積質押獎勵，也可從池中交易費中受益，並可直接用於DeFi協議。
另一方面，Sanctum治理代幣$CLOUD控制著生態系統內的資本和注意力。合作夥伴需要質押$CLOUD以獲得Sanctum Verified Partner (SVP)計畫的資格，而$CLOUD持有者則投票決定哪些合作夥伴被接受。
$CLOUD代幣的總供應量為10億（1B），分配如下：
- 啟動流動性（20%）：10%用於首次空投，10%用於啟動流動性。
- 社區儲備（30%）：由社區管理，用於成長計畫。
- 策略儲備（11%）：由團隊用於生態系統成長和合作夥伴關係。
- 團隊（25%）：分配給創辦人和核心貢獻者。
- 投資者（13%）：分配給投資者。
- Jupiter LFG（1%）：保留給Jupiter LFG。
Source: Sanctum
TGE、空投和社群回饋
Sanctum空投於7月18日美國東部時間上午11點進行。這次空投分發了10%的CLOUD代幣，其中5%（5000萬CLOUD）分配給資本部分，另5%（5000萬CLOUD）分配給誠實部分。共有108,185個帳戶有資格獲得空投。
參與者有兩種領取空投的方式。他們可以選擇「Long-Term-Aligned」方式，等待領取代幣並隨著時間的推移獲得更大的獎金，最多可達100%。或者，他們可以選擇「Sanctum-Curious」方式，立即領取代幣而沒有任何獎金。
要獲得資本部分的全部100%獎金，參與者需要等待14天。誠實部分的全部100%獎金在等待180天後發放。參與者可以隨時領取代幣，但如果提前領取，將放棄剩餘的獎金。
社群對Sanctum空投的反應不如預期，有些用戶感到沮喪，尤其是那些投資了大量$SOL的用戶，他們認為與非貨幣貢獻者相比，自己被不公平對待。
正如最近所見，許多項目難以製定公平的標準，以獎勵所有應得的參與者，並在小額和大額貢獻者之間平衡分配；換句話說，很難讓所有人滿意。
Sanctum團隊對所有支持者表示感謝，澄清誠實分配旨在建立一個忠誠的用戶群體。他們承認錯過了許多應得的用戶，並承諾在未來審查提交的內容時會更加仔細。
Source: X
為了解決這些問題，團隊舉行了一個臨時的Twitter Spaces會議，重申他們致力於在Solana上建立頂級產品，並使Sanctum成為SOL持有者的最佳去處。此回應展示了Sanctum團隊的承諾和其社區的韌性，以及需要更好的溝通和更公平的分配。
截至今天，7月24日，已領取了12.44百萬CLOUD代幣，佔總分配量的24.24%（包括被放棄的代幣）。這包括誠實分配的6.53百萬代幣和資本分配的5.91百萬代幣，基於Flipside by Marqu的數據。
Source: Flipside
同一天，Sanctum TGE鑄造了10億CLOUD代幣，按60/40分配給團隊冷錢包和社區冷錢包。從團隊冷錢包中，250百萬代幣被分配用於流動性，其中100百萬用於透過Meteora DLMM啟動池。剩餘的代幣將在第一年內滿足流動性需求。從社區冷錢包中，150百萬代幣被指定用於啟動空投和社區需求。這使得第一年內可用的代幣達到300百萬，其中最多125百萬代幣最初可流通。
Source: Sanctum
Sanctum Alpha Vault的成功
Alpha Vault是Sanctum與Meteora合作的一個特殊功能，允許長期支持者以潛在更好的價格購買$CLOUD代幣。參與者可以將USDC存入保險庫，作為回報，他們會以折扣價獲得$CLOUD代幣。然而，這些代幣有六個月的歸屬期，以鼓勵長期承諾。
保險庫的上限為50百萬CLOUD代幣，最大購買上限為7.5百萬USDC。 CLOUD的起始價格由保險庫中的USDC數量設定，範圍從$0.001到LFG曲線上的最高$0.5。如果USDC存款超過上限，代幣將按比例分配，多餘的USDC將退還給貢獻者。
如果完全認購達到750萬美元TVL，保險庫買家支付的最高價格為每個CLOUD $0.15。如果未達到，兩者的現貨價格和保險庫買家價格都將更低。
參與者可以以折扣價存入Alpha Vault，並有六個月的歸屬期，或在公開市場上購買以獲得即時流動性。 Alpha Vault從2024年7月16日開放至7月18日。
Alpha Vault非常成功，超額認購416%，吸引了長期支持者，展現了對Sanctum專案的強烈興趣和信心。
Source: Meteora
Sanctum樂觀的未來：前景展望
CEX上市與DeFi合作夥伴集成
從一開始，$CLOUD就堅持不支付任何CEX上市費用，但它透過在主要交易所如Kraken、Bybit和Bitget上的策略上市成功地增加了市場存在感。這些舉措提高了流動性，使交易者和投資者更容易訪問代幣。此外，有傳聞稱未來會有更多的上市，這可能進一步提升代幣的知名度及其在DeFi領域的整合。
除了交易所上市，Sanctum在DeFi領域也建立了寶貴的合作夥伴關係，以擴展其生態系統。與Kamino、Drift、Texture和Orca等平台的合作為Sanctum網路增添了獨特的優勢。 Kamino透過其流動池改善流動性，Drift引入了高級交易選項如永續掉期，Texture透過資產合成擴展了$CLOUD的功能，而Orca則透過其用戶友好的介面簡化了代幣交換。
Sanctum Launchpad
Sanctum的創辦人fplee宣布計劃創建一個Launchpad，啟動Sanctum社群內的鏈上經濟。該平台將利用流動性支援代幣（LSTs）來支持社區感興趣的新項目和創新產品。例如，Pathfinders團隊正在使用pathSOL收益資助開創性的免費NFT鑄造。此計劃不僅限於創意項目，還旨在支援希望採用加密本地框架的企業。 Sanctum與Jupiter合作，開發支持這些項目所需的基礎設施，促進一個每個成功都為更多成功鋪路的循環經濟，最終培育一個充滿活力的鏈上生態系統。
Sanctum Profiles V2
Sanctum宣布對其profile功能進行升級，旨在重新定義Sanctum宇宙內的身份。這些檔案允許用戶在社區內建立和擴展他們的聲譽，作為一個開放給每個人的數位身分。即將推出的Sanctum Profiles V2旨在透過引入任何人都可以根據需要自訂的可自訂層，改變Solana區塊鏈上的社交互動和忠誠度計劃。
借助Sanctum Profiles V2，用戶將能夠創建自己的LSTs，使他們能夠以各種方式貨幣化他們的活動。平台將超越標準的通訊管道，如私人Discord或Telegram聊天。例如，Greythorn可以產生僅對其LSTs持有者（greythornSOL）可存取的研究報告，並可在Twitter或其他網站上發布。這種改進將允許用戶透過獨特的內容識別和獎勵他們的追隨者，加深社群內的聯繫。
Sanctum Pay
Sanctum Pay也正在與BasedApp合作開發，這是一個Web3.0金融平台。這個創新項目涉及創建第一個由LST支持的借記卡。透過將cardSOL的質押收益直接轉換為USDC，Sanctum Pay允許用戶在不需要清算其SOL持有的情況下進行購買。此整合旨在消除傳統現金結算的需求，使用戶能夠透過金融卡直接管理他們的交易，提供便利的使用體驗。
小結
我們認為Sanctum為傳統質押中的流動性問題提供了新穎且令人信服的解決方案。透過作為流動性後盾，它使質押的SOL可以在DeFi中更靈活地使用，顯著提高了質押資產的效用和可訪問性。 James Hanley概述的許多其他潛在未來成長機會，如支付訂閱、手機方案等，可能會為Sanctum帶來正面的流量。
隨著TVL健康度上升，接近10億美元（5.54百萬SOL），Sanctum已經與Jupiter Exchange、Kamino和其他幾個平台整合。這些整合可能吸引更多用戶，推動其採用和成長。
Source: DeFiLlama
Sanctum計劃建立DAO以實現去中心化治理，確保其根據社區共識發展。這種方法帶來了來自不斷增長的Solana社區的信任和參與。
考慮到這些因素，Sanctum的$CLOUD治理代幣，市值5300萬美元，FDV不到3億美元，呈現了一個有趣的協議值得關注。
然而，Solana上的DeFi領域競爭激烈，多個專案競爭流動性和用戶採用。 Sanctum必須不斷創新並提供更高的價值以保持領先，這將是一個挑戰。
我們希望我們的Sanctum Research Series提供了有價值的見解。請記住，我們發布的內容不應被解釋為財務建議。這些只是我們在市場中導航時的想法和觀點。我們研究的協議不一定代表我們的投資組合。
