撰文：Shang2046
本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
連續3週錄得上漲後，BTC正強勢收復失地。在美國政治經濟的潮汐影響下，第四次減半的真正牛市或正在啟動
市場一周
連續兩週強勢反彈後，BTC第三週經過激烈多空較量，最終以84美元的微弱漲幅，完成連續3週上漲，期間振幅達8.81%。
在Mt.Gox10餘萬枚供給陰雲及美股調整的背景下，市場展現出了牛市應有的信心。目前來看，BTC短期可望突破7萬美元壓力位，進一步逼近歷史新高。
上漲的直接動力仍然與資金的持續流入有關，但其相比之前兩週略有減緩。本週加密資產最大事件，是美國共和黨總統候選人川普於7月28日出席美國比特幣大會。在這個數十萬人參加的盛會上，川普發表演說稱，當選後將把BTC納入美國國家儲備，推動美國BTC挖礦的電力供應，以及成立人類史上首個加密貨幣總統顧問委員會。
毫無疑問，川普正在把BTC拉入到更廣泛的全球關注之中，並第一次將國家儲備與加密貨幣關聯在一起。與之呼應的是，香港議員及相關產業代表也呼籲港府將BTC納入戰略儲備。
另一方面，美國降息預期進一步明確。納斯達克受降息潮汐影響，科技股資金調整明顯，已連續2週下降，上週更是罕見下調超過2%。必須再次強調，歷史上與美元強負相關的BTC正是降息潮汐的最大受益者之一。
聯準會及經濟數據
美7月消費者信心下降至8個月低點，一方面強化降息預期，一方面強化了經濟溫和衰退的可能性。 CPI拐點確認，降息預期明確之後，市場開始對經濟衰退做定價。
納指本週下跌2.08%，連續兩週下跌。特斯拉業績下滑之後最高跌20%，對科技股高成長預期形成打擊。表徵小型企業的羅素2000指數本週上漲1.74%，三週連漲。美股場內機構持續從科技股轉向小型股，因小型股估值更低，而科技股尤其是7公主已體現了較高預期。
資金面
美元穩定幣持續流入趨勢，全週流入5.58億，USDT、USDC流入同頻，分別流入4.55、1.03億，低於上週的15.94億。整個7月份，穩定幣總計流入了35億美元。
BTC ETF通道流入5.56億，規模仍較大，本月累積流入已達30.76億美元。
二者相加，7月累計淨流入了65億多美元，徹底扭轉了5、6月資金面上的頹勢。
籌碼供應
根據BTC鏈上數據，本週長期投資者增持7.61萬枚，短期投資者減持8.11萬枚。
隨著長手重回增持，而短手的鏈上利潤只有不到4%，市場目前並不存在過大的拋售壓力，有助於BTC價格的持續上突。
交易所BTC淨流入量約5000枚，相較於上週3萬多枚大幅下降，恢復到過去1年多的平均區間。
另一個好消息是，BTC礦工群體已經扛過壓力宏峰，本週礦工淨累積規模達7,000枚。 7月20日，比特網路哈希率創出歷史新高，7日平均算力也逼近歷史高點。可以說，對礦工的屠殺已經結束。
透過淘汰老算力，置換新算力，礦工壓力洪峰已過，比特網路重回算力成長趨勢。算力恢復標誌著礦工這一重要社群分子對後市的堅定看好，也成為後市BTC創出歷史新高的一個物質支撐。
BTC鏈上數據
新增地址、活躍地址保持溫和復甦，30日均線延續上週趨勢持續緩慢向上。 Transactions持平上週，Gas收益仍低迷。
生態分析
以太坊生態綜合資料開始掉頭向上，新增位址、活躍位址剛啟動反彈，Transactions高位盤整。 Solana新增地址、活躍地址、Transactions持續擴張，均再創歷史新高。
EMC BTC Cycle 指標
EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.5 ，有待進一步復甦中斷的牛市訊號。
