作者：0xmonomi
本週，全球金融市場的焦點集中在日本央行（BOJ）和聯準會（Fed）的利率決議。儘管市場預期相對一致，但任何超出預期的消息都可能成為市場的重磅炸彈。
這兩大央行的政策決定不僅會影響其各自國家的經濟，也將對全球金融市場、資本流動和匯率產生深遠影響。
事件來龍去脈：美日兩大金融強國開始調整金融政策
聯準會的貨幣政策歷程：
自2022年起，聯準會通過一系列升息措施，以應對持續上升的通膨壓力。截至2024年7月26日，聯準會的基準利率已達5.50%，為近年來的高點。根據最新的CPI數據，美國的通膨率為3%，顯著低於去年同期的高點。然而，市場預期聯準會將在未來幾個月內開始降息，以刺激經濟成長。
在7月31日的會議上，市場普遍預期聯準會將維持當前利率不變，但投資人密切關注聯準會主席鮑威爾是否會暗示9月的降息計畫。這項預期是基於美國經濟成長放緩的跡象和核心PCE（個人消費支出）指數的平穩表現。市場認為，聯準會在9月開始降息的機率較高，並可能在年底前再次降息。
日本央行的政策挑戰：
與聯準會不同，日本央行長期以來維持超低利率政策，以刺激經濟成長和擺脫通貨緊縮。截至2024年3月19日，日本央行的基準利率維持在0.1%。儘管市場預期日本央行在7月30日的會議上將維持利率不變，但未來進一步升息的可能性依然存在。
日本目前的CPI為2.8%，接近其設定的目標。儘管如此，日本央行在政策調整上依然展現出相對保守的態度。市場普遍認為，日本央行需要在穩定匯率和刺激經濟之間找到平衡。若經濟成長和通膨壓力持續上升，日本央行可能被迫採取更緊縮的貨幣政策。
套息交易與日圓貶值：日本政府的救市之舉或將影響加密產業
套息交易的吸引力：
日圓作為全球主要的融資貨幣之一，其低利率使其成為套息交易的理想選擇。套利交易的基本原理是藉入低利率的日元，投資高利率的資產，從而賺取利差。目前，由於聯準會的高利率政策，美元成為了套利交易的主要標的資產之一。
根據資料顯示，套利交易的總回報率在過去一年達到18%。這種交易策略的廣泛應用導致了日圓的持續貶值，兌美元匯率接近34年來的最低水準。儘管日本央行曾多次幹預以遏制日圓貶值，但效果有限。市場普遍認為，只要套利交易的報酬率保持在高位，日圓貶值的壓力就會持續存在。
日本當局的對策
為了應對日圓貶值的壓力，日本當局可能會在未來採取更激進的措施。儘管市場預期日本央行在短期內不會大幅升息，但隨著全球經濟情勢的發展，日本央行可能被迫調整其政策立場。若日本央行在未來幾個月內採取升息行動，將對套利交易和全球資本市場產生重大影響。
市場參與者普遍認為，日本央行需要在穩定匯率和刺激經濟之間找到平衡。儘管升息可能有助於遏制日圓貶值，但同時也會對經濟成長產生負面影響。因此，日本央行的政策選擇將極大程度上取決於未來的經濟數據和通膨情況。
全球經濟的連動效應：本輪美元週期或將對加密圈產生更深遠的影響
聯準會政策的外溢效應
聯準會的貨幣政策不僅影響美國經濟，也對全球金融市場產生深遠影響。目前，聯準會的高利率政策吸引了大量國際資本流入美國，推動美元走強。對新興市場國家而言，美元走強意味著資本外流和匯率貶值壓力增加，進而可能引發金融市場的動盪。
隨著聯準會預期的降息時間臨近，全球市場將迎來一段重要的調整期。若聯準會在未來幾個月內開始降息，可能會導緻美元走軟，緩解新興市場的資本外流壓力。這將對全球經濟復甦和金融市場穩定產生正面影響。
日本央行政策的區域影響
日本作為全球第三大經濟體，其貨幣政策同樣對區域經濟產生重要影響。日本央行的超低利率政策在過去幾年為亞洲地區的經濟成長提供了支持。然而，隨著全球通膨上升，日本央行面臨政策調整的壓力。
若日本央行在未來採取升息措施，將對區域內的金融市場產生重大影響。首先，日圓的走強可能導致區域內競爭力的下降，影響出口。其次，升息可能對日本國內的消費和投資產生抑製作用，進而影響經濟成長。因此，日本央行在未來的政策選擇將對區域經濟的穩定和發展起到關鍵作用。
加密貨幣市場的反應：行情波動從根本上取決於聯準會的貨幣政策
比特幣和以太坊的市場表現
加密貨幣市場同樣受到全球宏觀經濟政策的影響。自今年3月以來，比特幣和以太坊市場經歷了寬幅震盪。根據Greeks.live的數據顯示，比特幣已逼近歷史高點，而以太坊則表現相對低迷。利率決議對加密貨幣市場的波動性有重要影響。
在市場預期聯準會即將降息的背景下，投資人對加密貨幣市場的風險偏好有所提升。特別是短期比特幣看漲期權變得更有吸引力。同時，以太坊的隱含波動率略高於比特幣，但其市場表現仍低迷。這種市場格局反映了投資者對不同加密貨幣的風險偏好和預期收益的差異。
利率市場的機會
加密貨幣利率市場也受到了宏觀經濟政策的影響。目前，Bitfinex等交易平台的利率市場相對平靜，但仍存在一些有吸引力的利率訂單。對投資人而言，擇時選擇合適的利率訂單進行交易，仍是實現收益的有效方式。
隨著聯準會和日本央行的利率決議臨近，加密貨幣市場可能會迎來一段波動期。投資人需要密切關注宏觀經濟政策的變化，及時調整投資策略，以應對市場的不確定性。特別是在短期內，選擇合適的IV（隱含波動率）進行選擇權交易，可能會帶來較高的報酬。
結論：本輪聯準會的降息將從根本上影響加密行情漲跌，各路人馬已做好準備
本週，全球金融市場的焦點集中在日本央行和聯準會的利率決議。這些決策不僅將影響兩國的經濟走向，也將對全球資本市場和加密貨幣市場產生深遠影響。
對投資人而言，了解和分析這些宏觀經濟政策的背景和預期，將有助於制定更合理的投資策略，以應對市場的不確定性。
隨著全球經濟情勢的發展，央行的政策選擇將變得更加複雜和多變。投資人需要密切關注經濟數據和政策動向，及時調整投資組合，以實現長期穩健的收益。