原創｜Odaily星球日報
作者｜jk
隨著美國現貨以太坊ETF的推出，加密貨幣投資市場再一次迎來了新的變化。在過去一周的時間裡，美國現貨以太坊ETF的表現各不相同。這一批新ETF在首周淨流入超過10億美元，Grayscale的ETHE卻出現了15億美元的淨流出。
本文，Odaily星球日報將詳細分析這些新ETF的表現，探討影響市場動向的關鍵因素，並展望未來可能的發展趨勢。
現貨以太幣ETF
在五月獲得美國證券交易委員會批准後，八家發行商的現貨以太坊ETF於上週二正式推出。截止美國當地時間7月29日，現貨以太坊的總交易量達48.3億美元。
從現貨以太坊推出整整一週以來，新的八隻ETF裡，交易量排名第一的一直是貝萊德的ETHA，交易量達到11.04億美元，淨流入達到5億美元，市佔率一直在21 %左右。 Fidelity的FETH則淨流入2.442億美元，但市佔率從上週二發售時的12%左右一直跌到今日的5%。因為管理費最低的原因，灰階的Mini信託（ETH）市佔率從5%增加到13.6%。
相較之下，Grayscale的ETHE因為與GBTC相同的原因（先前一直折價交易和管理費過高）淨流出超過15億美元，導緻美國現貨以太坊ETF整體淨流出3.418億美元。
現貨以太坊整體淨流入流出，來源：The Block 與比特幣ETF的對比
在交易量上，比特幣和以太坊的現貨ETF顯然完全無法相比（現貨比特幣ETF一經推出，首日交易量即達到45億美元，這已經幾乎是現貨以太坊ETF一周的交易量）。然而，根據The Block的分析，扣除ETHE後，以太坊ETF的淨流入量約為比特幣ETF在1月推出後淨流入量（同樣排除GBTC）的40%，即1.17億美元對比2.89億美元。
現貨以太坊ETF也迅速超過了現有以太坊期貨ETF產品的交易量，到上週五佔據了99.3%的市場份額，根據The Block的數據。
相比之下，現貨比特幣ETF佔比特幣期貨ETF交易量市場份額的92.75%。
和GBTC類似：灰階會砸盤嗎？
灰階以太坊信託基金最初於2017年推出，2019年中期開始上市交易，代號為ETHE。這種情況一直持續到7月23日，ETHE成為新核准的現貨以太坊ETF之一。 ETHE轉換後的費用高得多，收費2.5%，情況與灰階的GBTC信託轉比特幣現貨ETF基本相同。一部分曾經在熊市時以非常低的價格折價買入信託份額的投資者（信託份額不可贖回），在轉換為ETF之後想出售並落袋為安；另一部分投資者，因為高管理費從而賣出選擇其他新的ETF。
其他發行商的現貨以太幣ETF的費用在減免後為0.19%至0.25%之間。然而，在灰階的雙重ETF策略中，其另外一個Grayscale Mini Trust以太坊ETF產品（ETH）的費用最低，僅為0.15%。這項產品上週也出現了淨流入，總計1.64億美元，市佔率一直從5%增加到13.6%。然而，由於ETHE的巨大淨流出以及自ETF推出以來以太坊價格的下跌，其管理的資產減少到約75億美元（228萬個以太坊）。
根據The Block報道，彭博ETF分析師James Seyffart表示，「對我來說，主要區別在於ETHE的巨大淨流出。我認為GBTC在第一天沒有這種情況，因為當它推出時仍有顯著折價。
「’新八’以太坊ETF在抵消Grayscale淨流出方面不如’新九’比特幣ETF強勁，但好消息是它們的淨流入/交易量仍然非常健康，ETHE解鎖的強度比GBTC要快得多=前景良好，但未來幾天可能會艱難，」彭博ETF分析師Eric Balchunas補充道。
ETH價格。來源：Coinmarketcap
以太坊價格在過去一周時間的變化並不劇烈，從3,400美元以上一路跌至3,100美元左右，然後一路上升至如今的3,300美元上下。這一點也可以說明，所謂的砸盤並非真正賣出了ETH，或者是賣盤得到了有效的承接。
