在過去十年中，穩定幣在全球金融中快速崛起，成為重要的發展趨勢。穩定幣是一種與法定貨幣（如美元）掛鉤的數位貨幣，旨在減少價格波動帶來的風險。其早期發展主要中心化在加密貨幣交易者，隨著應用擴展到跨國支付和去中心化金融（DeFi）。據報告，穩定幣市場從2014年的不到10億美元成長至2024年的1,650億美元，交易量大幅上漲，推動金融創新。此外，穩定幣有助於減輕貨幣波動造成的經濟損失，提升市場效率，未來市場價值預計將達到1兆美元。
在過去的十年中，全球金融經歷了顯著的變革，其中穩定幣的崛起成為最引人注目的發展體系之一。穩定幣是一種與法定貨幣（通常是美元）掛鉤的數位貨幣，旨在保持價格穩定，避免其他加密貨幣如比特幣的高波動性。這種特性使得穩定幣成為一種重要的金融工具，在全球支付、跨國交易、金融管制性等方面發揮越來越重要的作用的作用。
而今天我們透過經濟與商業研究中心（Cebr）撰寫的這篇《數位美元的十年》報告來了解穩定幣在全球市場中的發展軌跡以及對經濟的必然影響。艾英透過整理和研讀報告內容為大家整理出報告的核心內容，讓大家對穩定幣在推動全球金融創新和效率上有全方位的視角。
第一部分：穩定幣的誕生與發展
1.穩定幣的起源
穩定幣的概念誕生於加密貨幣市場的一個主要痛點：價格波動性。比特幣和其他加密貨幣雖然具有去中心化和透明的優點，但其價格波動動畫難以作為穩定幣價值儲存手段或日常交易貨幣。這種波動性不僅影響了加密的普及，也限制了其在金融市場中的應用。
為了因應這一問題，穩定幣應運而生。穩定幣是一種與法定貨幣（如美元）掛鉤的加密貨幣，透過將其價值掛鉤定在相對穩定的資產上，制定價格保持穩定。主要類型包括加密貨幣穩定型（如USDT、USDC）、加密貨幣資產穩定型和演算法穩定幣。這些穩定幣的共同目標是提供一種穩定的、可預測的價值儲存手段，減少對用戶的價格波動影響。
2、早期發展
穩定幣在早期的發展主要中心化在加密貨幣交易者和交易平台。由於比特幣和其他加密貨幣價格不斷上漲，交易者需要一種穩定的資產來進行避險和價值儲存。穩定幣提供了該功能，使交易者可以在加密貨幣市場內進行快速轉換，而無需退出加密貨幣生態系統。此功能特別適用於那些無法直接將加密貨幣轉換為法定貨幣的平台。
隨著時間的推移，穩定幣的應用逐漸劃分更廣泛的場景。以下是幾個關鍵的早期發展階段：
交易平台的特色：各大交易平台開始支援穩定幣交易，使得用戶可以在交易過程中規避價格波動的風險。這項措施極大提升了交易的流動性和市場穩定性。 邊境支付：穩定幣的低費用和快速結算的優勢，逐漸用於邊境支付，特別是在傳統金融系統效率較低的地區。穩定幣的即時結算能力被納入跨國跨境的重要工具。 去中心化金融（DeFi）：隨著區塊鏈技術的發展，穩定幣在去中心化金融生態系統的應用也迅速成長。穩定幣成為DeFi平台上的主要交易概念，用於借貸、借貸、支付和流動性提供等多種金融服務。
透過這些早期的發展，穩定幣不僅解決了加密貨幣市場的波動性問題，也為更廣泛的金融應用提供了新的解決方案。穩定幣的成功推廣說明了在全球金融市場中的重要角色奠定了基礎，逐步成為數位金融時代的關鍵組成部分。
第二部分：穩定幣在過去十年的成長
1、市場規模及交易量
在過去十年中，穩定幣市場經歷了顯著的成長。根據《TheDecadeof Digital Dollars》報告的數據，穩定幣市場相當於從2014年的不到10億美元成長到2024年的1,650億美元。不僅反映了穩定幣在加密貨幣市場中的重要性增加，也反映了其在全球金融體系中的影響力急劇擴大。
此外，穩定幣的交易量也呈現爆發式成長。 2023年，穩定幣的總交易量達到近7兆美元，其中泰達幣（USDT）涉及了約三分之二的市場貢獻。根據Visa的Onchain Analytics Dashboard數據顯示，即使剔除高頻交易和機構大額轉帳等比重，2024年5月之前的12個月內，穩定幣支付結算量仍達到2.5兆美元。這項數據表明，穩定幣隨著全球支付和跨境交易的應用日益廣泛，市場需求強勁。
2、主要的發行商
泰達幣（USDT）：
公司背景：USDT由Tether公司價值發行，是第一批也是目前市值最大的穩定幣。 USDT透過將每個代幣與一美元掛鉤，保持其穩定性。 市場應用：USDT廣泛評估各大加密貨幣交易所，作為交易與避險工具。此外，USDT也被用於跨境支付和去中心化金融（DeFi）平台上，提供流動性支援。
美元幣（USDC）：
公司背景：USDC由Circle公司和Coinbase合作發行，是目前市值第二大的穩定幣。 Circle致力於透過透明和合規的營運模式，提升USDC的市場聲譽。 市場應用：USDC在跨國支付、DeFi、以及企業支付解決方案中有廣泛應用。 Visa的跨國結算跨國計畫中，Crypto.com使用USDC進行全球結算。
第一數位美元（FDUSD）：
公司背景：FDUSD由First Digital公司發行，是近年來在亞洲市場迅速崛起的穩定幣。 First Digital致力於提供安全、穩定的數位資產託管和代幣化服務。 市場應用：FDUSD在亞洲市場表現突出，特別是在防疫和外交等國家，解決了當地居民金融服務不足的問題。 FDUSD透過其穩定的價值和快速的結算速度，幫助這些國家的用戶進行跨境支付和儲值。
第三部分：穩定幣的經濟影響
1.減輕貨幣變動的成本
貨幣波動對新興市場國家的經濟產生了不可避免的負面影響。根據《The Decade of Digital Dollars》報告，貨幣波動導致17 個新興市場國家在1992 年至2022 年期間總共損失了1.2 萬美元的GDP，佔這些國家的GDP GDP的9.4%。穩定幣透過提供與美元掛鉤的穩定價值，幫助這些國家應對貨幣不斷帶來的不確定性和經濟損失。
1992至2022年間，由於貨幣波動導致各地長期GDP損失百分比
印尼：顯示報告，印尼在1992至2022年間因貨幣波動損失了1840億美元的GDP。透過使用穩定幣，印尼能夠為個人和企業提供一種穩定的價值儲存手段，減少貨幣貶值帶來的影響，保護和投資。 巴西：巴西同期的GDP損失達1,720億美元。穩定幣在巴西的應用，使得企業能規避匯率波動的風險，確保商業合約的穩定執行，提升財務規劃的準確性與可靠性。 2.彌合美元缺口
在許多新興市場國家，獲取美元存在難度和成本較高，這限制了這些國家在國際貿易和金融活動中的參與。穩定幣作為數位美元，為這些國家提供了一種穩定且便利的美元替代品，滿足了他們對穩定貨幣的需求。
2023年6月到2024年4月期間，各地使用法定貨幣購買穩定幣的情況
K線走勢圖顯示，2023年6月到2024年4月期間，穩定幣的購買量總體呈成長趨勢，特別是在2024年3月達到了最高峰，接近50億美元。這顯示市場對穩定幣的需求不斷增加美國是最大的穩定幣購買國，其次是歐洲聯盟和英國。這些地區的購買量明顯超過其他國家，反映了這些國家對穩定幣的高度需求和接受度。每年年底和年初的購買量明顯增加，可能與企業年度結算、邊境支付需求增加等因素有關。
2023年，不同國家使用法定貨幣購買穩定幣的金額佔其GDP的比重
其中土耳其使用土耳其貨幣購買穩定幣的金額佔GDP的3.7%，遠高於其他國家。這顯示土耳其居民和企業對穩定幣的需求非常高，可能是由於土耳其本國貨幣貶值嚴重和經濟不穩定泰國（0.43%）、巴西（0.20%）和外交（0.09%）等新興市場國家也展現了對穩定幣的顯著需求
各地的穩定幣溢價百分比
報告指出，2024年，新興市場國家為獲得穩定幣支付的溢價將達到47億美元，這一數字預計將在2027年增至254億美元。以阿根廷為例，該國的穩定幣溢價最高可達30%，顯示了對穩定幣的強烈需求。 穩定幣使得這些國家的企業和個人可以在不依賴傳統銀行系統的情況下，快速、安全地獲取和使用美元，大大降低了獲取美元的成本和複雜性。
人們和企業願意獲得比法定美元更高的穩定幣支付價格，這就是所謂的“穩定幣溢價”，穩定幣幾乎可以在全球範圍內即時轉移，並且目前無休地運行，只要有互聯網連接即可可訪問，透過市場數據的展示，可以看出穩定幣在過去十年中取得了巨大的發展和廣泛應用。穩定幣不僅在加密貨幣市場中引發重要地位，在全球支付、跨國和結算金融承載性方面也發揮越來越重要的作用。
阿根廷的穩定幣價高達30.5%，尼日利亞的溢價也達到了22.1%，顯示這些國家的居民和企業對穩定幣有極高的需求。這是因為這些國家的本國貨幣貶值嚴重，經濟不穩定，導致人們轉向穩定幣來保護資產。
3、釋放受困資金
傳統的邊境支付系統效率低下，導致大量資金在跨境流程中被困，這對企業的流動性和營運效率產生負面影響。穩定幣透過加快支付結算速度，顯著減少了資金的滯留時間，從而釋放了被困的資本。
具體數據：
報告顯示，2024年全球邊境B2B預計支付將達到40.1兆美元，其中11.6億美元的資金支付過程中被困住。幣值穩定支付可以將結算時間從數天至數十天，大幅增加了資金的周轉效率。 預計到2027年，這些釋放的資金將為企業帶來29億美元的額外經濟回報，顯著提升企業的營運效率和市場競爭力。
第四部分：政策與監管
穩定幣的發展監管政策與監管的支持與引導。艾盈艾盈總結了一些不同國家和地區對穩定幣的監管態度和框架影子。
香港：香港金融管理局（金管局）今年7月18日公佈了穩定幣發行人「沙盒」參與者名單。京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創新科技有限公司、渣打銀行（香港） ）有限公司、安擬集團股份有限公司、香港電訊股份有限公司均負債。預計穩定幣的正式落地發行今年應該可以實現。
新加坡：新加坡在數位資產監管方面也走在前面。 2019年1月14日，新加坡金融管理局（MAS）辦理了《支付服務法案》（PSA），並於2020年1月28日正式生效，為穩定幣及其他數位資產的發行、交易和使用提供了明確的監管框架，促進了市場的合法化和規範化。 PSA的實施預計將吸引更多傳統金融機構和企業進入穩定幣市場，推動穩定幣的發展新加坡的廣泛應用。
歐洲：歐洲在數位資產監管方面走在前面。 2024年，歐洲率先推出了跨司法管轄區的數位資產監管框架－《加密貨幣資產市場法案》（MiCA）。該法案為穩定幣和其他數位資產的發行、交易和使用提供了清晰的法律指引，促進了市場的合法化和標準化。 MiCA的實施預計將吸引更多傳統金融機構和企業進入穩定幣市場，推動穩定幣在歐洲的廣泛應用。
美國：美國對穩定幣的監管相對複雜，各州和第三方的監管態度不盡相同。儘管存在不確定性，但美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構逐步加大對穩定幣的監管力度報告中提到，Circle公司在遵循美國和歐洲的監管要求方面採取了積極措施，這促使穩定幣USDC贏得了廣泛的市場信任和採用。
其他地區：在丁美洲等地，穩定幣作為金融創新的重要工具，逐漸獲得政府和監管機構的認可。這些地區的監管創新為穩定幣在全球的應用提供了新的動力。
報告預計2030年，穩定幣市場價值將達到1兆美元。隨著更多金融機構和企業採用穩定幣，市場需求將進一步成長，推動穩定幣在全球金融體系中的重要性不斷提升。艾盈艾盈也將持續關注全球穩定幣支付市場的動態，提供最優化的合規解決方案。
資訊來源：
https://www.info.gov.hk/gia/general/202403/12/P2024031100521.htm
https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240718-4/
https://sso.agc.gov.sg/Acts-Supp/2-2019/Published/20190220?DocDate=20190220
https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica
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