Morpho 是一個創新的DeFi 協議，結合了傳統的流動性礦池模型和點對點匹配引擎，提高了資本效率。自2020 年DeFi 夏季以來，該領域發展迅速，但存在資金利用率低的問題。 Morpho 透過建立混合利率機制，優化了供應商和借貸者之間的利率分配，提升了資金的流動性和效率。透過引入p2pIndex 單位，Morpho 解決了可貸資金協議中的供需不平衡，提供靈活的P2P 年利率，吸引更多用戶參與。
大家好，我是來自Coinmanlabs的Paul，今天想跟大家聊聊DeFi協議-Morpho。
歷史發展
在過去的十年裡，區塊鏈技術不僅實現了資金流向的創新，更重要的是利用區塊鏈的去中心化特性從而提供了改變整個金融生態系統的手段。
正如之前提供金融服務的銀行、交易所、保險和資產管理公司一樣，隨著以太坊等區塊鏈應用的採用，引入了DeFi，將獨立、開放、透明和可組合的模組作為自執行代碼的集合，任何人都可以開放存取這些服務，從而消除內部機構。
自2020年DeFi夏季以來，出現了許多相關的協議，使得用戶可以在去中心化的程度下來執行相關的金融操作，例如用戶可以使用Compound或Aave來進行代幣的供應和借貸。這些協議的市場規模十分驚人，但是看主要的DeFi 協議的供應和網絡的歷史數據，都有一個痛點：相對供應利率而言，網絡利率更高，但在這其中用戶將獲得協議的代幣。
比如說上面的Compound是採用點對點的模式，供應商將流動性存入一個礦池子中，並獲得對應協議的代幣化的憑證作為回報，任何借貸人都可以透過從這個進行質押來礦池子中來獲取流動性，後續借貸人在法定的時候，需要呀支付一定的利息，這些利息會進入礦池中。但請注意，這裡兔子的流動性沒有固定期限，同時供應商之間也沒有相應的競爭關係，借貸人支付的利息資金由所有供應商根據自己提供的資產來按比例進行共享。乍一聽，這相當不錯，但我們需要知道在這個巨大的供應礦池中，大量的都沒有被利用。其實這是刻意為之的，因為將資金的利用率在100%以下，用戶可以隨時提取自己的資金或網路。
那為了提高資金利用率不是可以交易所的操作採用訂單嗎？
ETHLend就引入了這種方式，直接將供應鏈雙方以P2P的方式進行匹配，確實引入訂單薄的方式提高了資金利用率，但是這樣就失去了協議的靈活性和流動性，用戶也不願意將自己的投入資金礦池子中來獲得永久的收益，同時也不需要每筆都支付Gas費用。
閃蝶
專案官網：https://www.morpho.xyz/
專案推特：https://x.com/MorphoLabs
項目介紹：Morpho 是一種網路協議，將Compound 或AAVE 使用的流動性礦池模型與訂單簿中使用的點對點匹配引擎的資本效率相結合。 Morpho-Compound 透過提供相同的使用者體驗、流動性和清算參數來改善Compound，但由於點對點匹配，APY有所提高。
項目投資機構：
Q·Morpho Protocol如何透過利率機制提高DeFi流動性協議的效率與無縫性？
Morpho Protocol透過將DeFi的組合性質與早期的點對點協議的效率和礦池對點協議的流動性巧妙結合，建立了一種混合利率機制，從而改善了當前主流DeFi流動性協議為供應商和記賬人分配利率的方式。該在保持相同流動性和清算保證的同時，愉悅地優化了利率，同時不放棄機制礦池對點協議所享受的任何好處。透過提高利率，Morpho鼓勵票據方更強烈地採用該協議，從而整體增加了市場的交易活動。然而，更有效率、更公平、更深入的利率市場只是第一步。
Q·Morpho如何透過引入p2pIndex單位和更新市場條件來解決當前PLF中求不平衡的問題，並提供更靈活的P2P APY？
Morpho透過引入p2pIndex單位來解決目前PLFs（可貸資金協議）中供需不平衡的問題。在Morpho中，P2P可以獲得100%的使用率，即供應和輔助需求的量是充足的。這與其他基於礦池的PLF有很大的區別，其他PLF中的公用交易所的流動性要大大超過記帳需求，導致其礦池的利用率降低，從而產生APY差距。在Morpho中，當供應和記帳之間存在時不平衡時，協議需要選擇k個滿意的供應商來享受P2P APY，而剩下的nk個將被放入PLF。負責選擇和匹配這k個用戶的程式碼模組稱為引擎匹配。設計Morpho時可以考慮許多不同的參數，包括經濟效率、瓦斯效率、簡單性和公平性。透過引入p2pIndex單位和更新市場條件，Morpho提供了更靈活的P2P APY。 Morpho的P2P APY會依照供需情況自動調整，吸引更多的使用者。這意味著供應商和積分人可以在APY範圍內獲得更好的利率，而不需要承擔更高的風險位置。 Morpho提供更靈活的P2P APY，解決了目前PLF中供需不平衡的問題，並為使用者提供了更好的利率和靈活性。
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