作者：道說區塊鏈
美國國債代幣化在AKB和Maker DAO兩個項目分配，可不可以理解為這倆代幣意味著購買美國國債？
我看了美債的殖利率5%左右，這個殖利率在加密區沒什麼吸引力，它引入代幣化美國公債的優勢在哪裡？
這是關於RWA的問題，這兩個問題都非常好，很值得我們藉這個機會再回顧、檢視RWA這個賽道。
我們先來看第一個問題。
我在網路上搜了一下，估計是我搜尋的方式不對，我沒有搜到AKB和美國國債的相關的資訊；但我找到了Maker DAO和美國國債相關的資訊。
我搜尋的是Maker DAO不久前才宣布準備將10億美元投資到代幣化的美國公債。這批代幣化美國國債的發行者主要包括貝萊德和Ondo等。
不知道這是不是讀者所指的美債代幣化項目？
如果是，按照我的理解，Maker DAO這筆投資就是透過購買代幣變相購買了美國國債，這個代幣的價值和能得到的利息完全等價於美債。
在這裡，有一個細節值得我們注意，那就是代幣化國債的發行商包括貝萊德和Ondo。
貝萊德不用多說了，而Ondo本身也是和傳統中心化機構有密切關係的項目。所以我們可以看到在這個賽道上什麼樣的機構會如此積極和活躍。
我們再看第二個問題。
即便是拿到這個5%的收益，對加密生態的投資人來說，實在是沒有什麼吸引力，那麼這種產品的優勢到底在哪裡？
去年還是前年RWA剛興起被熱炒的時候，我就寫過一篇文章，比較詳細分享了我對RWA賽道的想法。
在那篇文章裡，我就表達了類似的觀點：這類實體資產代幣化所帶來的收益對加密生態的投資人（散戶）來說其實是沒有什麼吸引力的。
別說國債5%的收益，就算一支一般意義上可以稱得上好的、年化收益率達15%的股票對我們而言都沒那麼有吸引力。
在那篇文章裡，我還表達了以下這些觀點：
什麼樣的代幣化資產可能對某些投資者有吸引力呢？
只有是收益高且一般人不容易買到的資產。
而這類資產一般而言有兩類：一類是世界各地的房地產；另一類就是傳統金融界的股市、金融資產或金融衍生性商品。
世界上有哪個國家的房地產收益能比得了加密生態的資產嗎？我看不容易。
傳統金融界的股市、金融資產或金融衍生性商品的收益能比得過加密生態的資產嗎？
我認為也不容易。
要論收益高且穩當，比特幣和以太坊的年化收益率就超過很多金融資產了；要論刺激和心跳，加密生態有100多倍的槓桿在那給大家用，這個刺激程度一點都不遜於傳統金融界的股市、金融資產和金融衍生性商品。
所以單純從投資的角度來看，我很難看出代幣化的資產（RWA）中有哪一類其報酬率能比得上加密生態。
如果一定說有那可能只有一種：就是實施RWA計畫的代幣。這類代幣現在一般只具備治理功能，或許將來這些代幣能被專案的收益賦能。
但如果代幣掛鉤專案的收益，它的價格就純粹是以傳統股票的方式估值了（例如P/E），而這種估值所帶來的上漲空間是非常有限的。
假如這類代幣不看基本面而看想像空間和情緒價值，那我還不如去玩MEME幣。
因此，我一直以來秉持的觀點都是不變的：RWA這個賽道對我們散戶投資者意義不大，反倒是對機構投資者以及傳統的金融機構意義更大—因為它有一個足夠大的想像空間可以說故事：將萬物代幣化。
這樣有資格操刀代幣化過程的傳統金融機構就有足夠的生意可以做了。
所以，我對RWA賽道基本上只是以觀察為主，真正參與的非常少。
