作者：Ignas 來源：X，@DefiIgnas 翻譯：善歐巴，金色財經
對於那些在比特幣三月新高後看漲山寨幣的人來說，這是一個殘酷的警鐘。我也過於樂觀，期待從比特幣到以太坊的常規轉移，隨後山寨幣的飆升。
但事實並非如此。以太坊表現落後，多數山寨幣僅出現短暫的拉升後便大幅下跌。
我的投機策略相當保守，專注於將L1 代幣作為「生產性資產」進行質押——你可以質押並使用它們來耕作生態系統空投代幣。
該策略是將空投代幣賣回L1 代幣，這應該會推動L1 代幣價格上漲（類似於美元印鈔推動主要股票價格上漲）。
我相信以太坊由於其作為加密貨幣中最俱生產力資產的地位，尤其是透過重新質押獲得高收益空投，將表現出色。
事實上，數百萬美元的空投代幣如ETHFI 和REZ 已經被發行，EIGEN 和其他LRT 治理代幣即將推出。
儘管有這些高收益機會，以太坊未能產生FOMO。
每個人可能都已經過度暴露，在熊市期間囤積了大量以太幣和比特幣。
儘管如此，所有積極使用ETH 進行挖礦的人的表現可能都比ETH 現貨所顯示的要好得多。
隨著$EIGEN 解鎖，還會有更多資金流入。對此我並不後悔。
Solana生態表現
Solana生態系最初憑藉$JTO 和$JUP 表現良好。它們的成功確實推動了$SOL 價格上漲，因為FOMO 開始啟動。
然後是$W 空投表現不錯，但隨後的每次空投獎勵都急劇下降（$TNSR、$PRCL、$DRIFT），而$CLOUD 最令人失望（相對於預期）。
現在，Solana是一個山寨幣的遊樂場，但創新的DePin 和DeFi 協議正在等待山寨幣熱潮消退後的機會。
BTC
比特幣的生態系統，得益於BRC20 和NFT，最初表現良好——我們僅透過持有「藍籌」NFT 就獲得了多個空投。但隨後Runes 上線，一切都暴跌了。
我相信一旦基礎設施，尤其是DEX 得到改進，Runes 將會反彈。
其他L1/L2 生態系表現較差
Injective dApp 缺乏質量，空投微不足道。 Starknet 的$STRK 空投失敗，未能引發生態系統的「財富效應」。儘管DeFi Spring 獎勵豐厚，但協議空投令人失望。 SEI 最初憑藉NFT 表現良好，但DeFi dApp 和空投不足。 SUI 生態系統擁有高品質的dApp，但它們對空投並不慷慨，SUI 的解鎖對價格影響很大。 Cosmos 生態系統因內訌而陷入困境，空投已經枯竭，他們必須從最近的漏洞中恢復。 Arweave 的社群期望持有$AR 獲得更高的$AO 配額，但僅獲得36%。
接下來是什麼？
Stacks 推遲了Nakamoto 升級至8 月底，希望多個空投和更快的出塊時間能創造一些FOMO。仍在等待$EIGEN 交易啟動，第二次空投和Swell、Kelp、Puffer 代幣推出。多個Eigenlayer AVS 正在建立並準備代幣推出（希望對重新質押者有慷慨的空投）。 Symbiotic 和Karak 正在挑戰Eigenlayer，如果市場條件改善，可能會搶先推出EIGEN。 Fantom 遷移到Sonic 將測試「重新命名」新代幣是否能為「舊」代幣帶來興奮。 DeFi OG 代幣會在山寨幣熱潮消退和厭倦低浮動、高FDV 代幣時反彈嗎？
最終，這些內部催化劑取決於有利的宏觀條件和ETF 流入——我們的賭場不夠吸引人，無法吸引新一波零售投機者。
但如果市場反彈，DeFi 投機者的劇本將需要重新評估，重點是持續建構和慷慨獎勵用戶的最具創新性的生態系統。
你看好哪個生態系？
