作者： Tehsin Amlani，Messari研究分析師；編譯：0xjs@黃金財經
市場全面拋售席捲全球，過去48 小時內美國指數下跌3%，加密貨幣市值下跌11%。
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導致全球市場萎縮的一個因素是日本央行(BoJ) 升息及其對一種流行的投資策略套利交易的影響。套利交易是指投資者藉入一種低利率貨幣（如日圓），然後將借入的貨幣再投資於一種高利率貨幣（如美元）。
多年來，投資者以低利率（例如約0.4%）借入日元，並將借入的日元用作槓桿。他們將日圓兌換成美元（或其他強勢、高收益貨幣），並獲得幾乎免費的保證金。這種套利之所以可能，是因為日圓的低借款利率與美元的高利率之間存在很大差距。
然而，自上週日本央行將利率從0-0.1%上調至≈0.25%、有效結束負利率政策以來，日圓套利交易的吸引力顯著下降，導致許多投資者平倉。
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隨著投資者償還借入的日圓，日圓兌美元走強，美元/日圓貨幣對剛達到2023年以來的最低水準。
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隨著日圓走強，更多的日圓套利交易將被追加保證金，基礎資產將被拋售，重創全球市場。
免費日圓貸款的時代即將結束。
這對加密貨幣市場意味著什麼？加密貨幣的風險仍然高於美國股票，因此，傳統市場的下跌通常會導致加密貨幣市場的更大下跌。
鑑於近期的高失業率、頑固的通膨率、地緣政治不確定性以及即將解除日圓套利交易的後續影響，我們可能會經歷即將到來的動盪。