在此次「85」暴跌中，主要做市商的持股變動呈現出不同的策略。 GSR Markets和Flow Traders在暴跌前進行了大量拋售，同時在暴跌後持續減持ETH，而Amber Group則在暴跌前增持ETH，但隨後又大量拋售。 B2C 2 Group則在暴跌前增持多種代幣，暴跌後轉向穩定幣避險。 Wintermute在暴跌前後均增持，表現出樂觀態度。相反，DWF Labs在市場波動中保持靜止，依舊持有山寨幣。不同做市商的策略提供了市場變化的多樣性參考。
原文| Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜傀儡（@web3_golem）
除了傳統金融市場等宏觀因素影響之外，頭部做市商跳躍交易的拋售一度被認為是引發這次「85」下跌的重要因素。
那麼，在跳拋售市場下跌同步，其他加密貨幣頭部做市商有哪些操作，是跟風拋售ETH、持有大量穩定幣避險，還是抄底優質資產？ Odaily星球日報資料角度解析其他6大做市商的鏈上公開地址，分析他們在「85」暴跌前後的持倉異動並進行總結，希望為讀者在風雲詭譎的行情變化中提供一些許參考。
GSR Markets：持續拋售ETH
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「 85 」暴跌，根據ARKHAM 先前的數據，GSR Markets 鏈上公開地址在8 月1 日至8 月5 日總持倉量淨值減少。主要變化為：ETH 持股減少超706 張，STETH 持股減少300 張，穩定幣USDC持股減少超334萬枚，L3持股減少超856萬枚。詳細數據如下圖所示。
GSR Markets 8月1日至8月5日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
同時對ETH持股進行單獨分析發現，GSR Markets在8月1日至8月2日之間將超1000枚ETH轉入了幣安等交易所。
GSR Markets ETH鏈上公開地址持股變化（資料來源：ARHAM）
GSR Markets將於8月1日至8月2日將ETH轉移至交易所
「85」暴跌後（8.5-8.6）
而在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM數據，GSR Markets鏈上公開地址仍在減持超過100多枚ETH，但其他的山寨幣減持並不明顯。
GSR Markets 8月5日至8月6日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
小結
從鏈上持倉變更資料可以看出，GSR Markets在「85」暴跌前極可能臨近Jump進行了ETH的拋售，並且在暴跌後依然在進行減持。穩定幣作為避險資產一直是GSR Markets最大部位，可能表明其對後市仍不太樂觀。
Amber Group：暴跌時恐慌性拋售ETH
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「 85 」暴跌中，根據ARKHAM 先前的數據，Amber Group 鏈上公開地址在8 月1 日至8 月5 日總持倉量淨值在增加。主要變動為：ETH 持股增加超1.15 萬枚，穩定幣USDC 持股增加50萬枚。詳細數據如下圖所示。
Amber Group 8月1日至8月5日持股變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
「85」暴跌後（8.5-8.6）
在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM數據，Amber Group鏈上公開地址對ETH進行大量減持，共減持超過1.3萬枚ETH，其中有近一半增量進了交易所。
Amber Group ETH鏈上公開地址持股變動（資料來源：ARKKAM）
Amber Group於8月5日至8月6日將大量ETH轉移至交易所
小結
從以上的持股變化可以看出，Amber Group在暴跌前明顯有多少預感，也未緊接著進行拋售，而是大量增持了ETH。但當「85」暴跌發生時，Amber Group將在幾天前增持的ETH都進行了成長，其中超一半直接進入了交易所。 Amber Group的持股變化表明，與其他做市商相比，其預想到黑天鵝的來臨，而此前普通交易者被市場左右。
B2C 2 Group：大規模減持所有代幣
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「85」暴跌中，根據ARKHAM 數據，B2C 2 Group 鏈上公開地址在8 月1 日至8 月5 日總持倉量淨值正在成長。主要變化為：ETH 持股成長4650 枚，BTC 持股成長531.52 枚之前，同時也增加了21.65萬枚UNI、2.3萬枚COMP、3.2萬枚DAI。詳細數據如下圖所示。
B2C 2 Group 8月1日至8月5日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKKAM）
「85」暴跌後（8.5-8.6）
而在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM數據，B2C 2 Group幾乎對所有代幣都進行了減持，並將其換倉了穩定幣資產進行避險。其中BTC減持超1000枚，ETH減持超1.9萬枚，BNB減持超4000枚，LINK減量超5.9萬枚，COMP減持超2.3萬枚。詳細數據如下圖所示。
B2C 2 Group 8月5日至8月7日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
同時對ETH 進行單獨分析發現，B2C 2 Group 在8 月5 日至8 月6 日之間中心化將大量ETH 轉入了Robinhood、Coinbase 及鏈上一些不同地址。
B2C 2 Group ETH鏈上公開地址持倉量變化（資料來源：ARHAM）
Amber Group將於8月5日至8月6日將大量ETH轉移至Robinhood及其他不明地址
小結
從以上持倉數據可見，B2C 2 Group 在「 85 」暴跌前明顯緊隨跳漲進行減持ETH，反而在增持幣；但在暴跌之後迅速減少持有的幾乎所有代幣，但大多數代幣轉入了未知位址。雖然沒有明顯證據證明其在拋售，但B2C 2 Group目前持有的最大部位是避險資金穩定幣，也能首發其對後市並不怎麼樂觀。
Amber Group 未來持股
Wintermute：暴跌前後都在增持
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「85」暴跌之前，根據ARKHAM數據，Wintermute鏈上公開地址在8月1日至8月5日總持倉量淨值增長。主要變化為：穩定幣USDT和USDC持股成長超1.04億枚，ETH持股成長超1.493萬枚，WBTC持股成長104.74枚，同時也增持了400萬枚PEPE。詳細數據如下圖所示。
Wintermute 8月1日至8月5日持倉量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
「85」暴跌後（8.5-8.6）
而在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM數據，Wintermute鏈上公開地址不但沒有大量減持，反而反而增持。主要變化為持股：穩定幣USDT和USDC持股成長超6200萬枚，WBTC倉成長131.5枚，同時也增加了3298千億枚PEPE和69萬枚DAI。詳細數據如下圖所示。
Wintermute 8月5日至8月6日持倉量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
同時對ETH進行單獨分析發現，Wintermute在「85」暴跌和跳轉大量拋售ETH期間鏈上ETH持倉出現明顯變化，總持倉量仍超1.6萬枚。
Wintermute ETH鏈上公開地址持倉量變化（資料來源：ARHAM）
小結
Wintermute 在暴跌之前雖然大量增持了穩定幣避險，但也增持了ETH；同時在暴跌後除了調倉穩定幣避險之外，又繼續增持了BTC，並且之前先流入的ETH 波動有大量跳躍。從鏈上的這些持倉變化數據來看，Wintermute似乎對本次「85」大跌和跳閘產生了恐慌反應，對後市持更樂觀的情緒。
Flow Traders：拋售ETH但抄底BTC
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「 85 」暴跌中，根據ARKHAM 數據，Flow Traders 鏈上公開地址在8 月1 日至8 月5 日總持倉量淨值減少。主要變化為：ETH 持股減少633.93 張，BTC 持股減少142.69 張，此前，穩定幣持股減少變化並明顯。詳細數據如下圖所示。
Flow Traders 8月1日至8月5日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
同時對ETH進行單獨分析發現，Flow Traders鏈上公開地址在7月31日大量增持了ETH，但在8月1日至8月2日又將超7000枚ETH轉入了交易所。
Flow Traders ETH鏈上公開地址持倉量變化（資料來源：ARKKAM）
Flow Traders於8月1日至8月2日將大量ETH轉移至交易所
「85」暴跌後（8.5-8.6）
而在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM 數據，Flow Traders 鏈上公開地址又開始大量增持BTC，由797.31 枚增持到1650 枚，共增持852.69 枚；同時還增持超750 枚MKR，而穩定幣持股仍無明顯變動。詳細數據如下圖所示。
Flow Traders 8月5日至8月6日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
小結
Flow Traders似乎對暴跌“早有預感”，鏈上公開地址提前進行減持，尤其是ETH前一天大量轉入鏈上，後一天又大量轉入了交易所，如果是拋售完美一次逃頂；同時暴跌後流量交易者對BTC信心下跌，共增持超800多枚。
從鏈上的這些部位變化數據來看，流量交易者在「85」大跌波動和跳拋拋售時進行了ETH逃頂和BTC抄底操作，出色的交易行為成為此次行情跌停的受益者之一。
DWF Labs：手拿山寨紋絲不動
「85」暴跌前（8.1-8.5）
在「85」暴跌發生前，根據ARKHAM 數據，DWF Labs 公開鏈上地址持股多為山寨幣，持有部位最大的代幣為TRADE、GALA、DEXE 等。雖然資產淨值透明貶值減少，但代幣並未有明顯流動，詳細數據如下圖所示。
DWF Labs 8月1日至8月5日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
「85」暴跌後（8.5-8.6）
而即使是在「85」暴跌發生後，根據ARKHAM數據，DWF Labs公開鏈上地址持倉波動或換倉也很大，詳細數據如下圖所示。
DWF Labs 8月5日至8月6日持股量變動（資料更新時間為UTC時間每日0點，資料來源：ARKHAM）
同時對ETH的持股變化進行單獨分析發現，DWF Labs的公開鏈上地址持有的ETH在暴跌前後持有量都無明顯變化。
DWF Labs ETH鏈上公開地址持股量變化（資料來源：ARHAM）
小結
從以上持倉數據可見，雖然幣圈經歷了大幅下跌，且做市商都在“操作”，但DWF Labs屬於躺平派，滿手山寨也依然不換幣等資產避險，這有可能是因為其對後市持樂觀態度或對持有山寨有足夠的信心。
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