歡迎閱讀Ben Strack 和Casey Wagner 為您帶來的On the Margin 新聞通訊。以下是今天的內容：
分析股市瘋狂的一周，價格結束於…起點。 看看MicroStrategy 的股票分割，以及它的重要性。 本週的經濟數據對市場意味著什麼。 股市的循環時刻
在經歷了本週的所有興奮之後，股市最終將以與開盤價幾乎完全相同的水平收盤。
週五上午，標準普爾500 指數開盤僅比上週就業報告引發的拋售開始時的收盤價低32 點。截至美國東部時間下午2 點，該指數目前比8 月2 日的收盤價低3 點。
那斯達克指數週五開盤時也比8 月2 日收盤價低0.8% 左右，但截至美國東部時間下午2 點，其交易價格幾乎與上週收盤價相同。
那麼發生了什麼事？首先，讓我們回顧一下導致拋售的原因。
上週令人沮喪的7 月就業報告與一系列大型科技公司令人失望的收益報告同時發布。此外，隨著廣受歡迎的日圓套利交易開始減弱，日本股市大幅下跌。
再加上Sahm 的紅燈閃爍（別擔心，情況可能沒有聽起來那麼糟），大多數人認為這是一場完美風暴。難怪8 月份股市開盤即出現虧損。
現在，情況正在好轉。至少目前是如此。
首先，本週我們得到了一些令人鼓舞的數據。下文將對此進行詳細介紹，但重點是，自周四首次申請失業救濟人數低於預期以來，投資者對勞動力市場的擔憂似乎有所緩解。
自周一觸及55 以來，VIX 一直在下跌，這是自2020 年3 月大流行引發的崩盤以來從未見過的水平。截至週五，VIX 在過去五天下跌了60% 以上，徘徊在21 左右。
還有一個「但是」對吧？
正如我們週二所討論的，波動性不會在幾天內消散；它往往會聚集在一起。如果VIX 在一年內達到35 或更高，它幾乎總是會再次達到。該指數也是一個領先指標，因此預計波動性加劇和股市反應之間會有延遲。
週四看到失業數據後，市場或許鬆了一口氣，但報告不全然是好消息。持續申請失業救濟人數上漲至近190 萬，創下2024 年新高，並使這一數字達到2021 年11 月以來的最高水準。
Sevens Report Research 創辦人湯姆·埃塞表示，持續申請失業救濟人數增加顯示失業工人很難找到新工作。這並不令人意外，因為幾個月來，我們看到各行各業的招募放緩和新職缺。
「總之：這份報告的標題是正面的，確實引發了反彈，但不要讓市場的反應欺騙你，」埃薩耶說。 “這份報告仍然意味著勞動力市場正在失去動力，因此，經濟下行風險仍然非常現實。”
整體而言，數據喜憂參半。不過市場似乎還算樂觀，芝加哥商品交易所(CME Group) 稱，9 月降息的可能性仍為48%。
我說，接受勝利，然後休息到星期一。
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本週早些時候，比特幣哈希價格水準（每千萬億哈希/秒，或PH/s）創下了歷史新低。
該指標考慮了比特幣的價格、網路難度、區塊補貼和交易費用。它衡量了比特幣礦工從特定數量的哈希率中可以獲得的潛在收益。
哈希率指數數據顯示，比特幣哈希價格此後已反彈至約43 美元/小時/秒。不過，這一水準仍對比特幣礦工來說是一個充滿挑戰的環境，尤其是那些電力成本較高的礦工。
BlocksBridge Consulting 週四發布的報告指出：“在計算折舊和稅收之前，即使是上市公司的自營挖礦業務也不太可能在當前歷史最低的哈希價格下產生淨利潤。”
MSTR 股票現在更便宜了。那又怎麼樣？
MicroStrategy 的一股價格比幾天前便宜了10 倍。衡量這對加密貨幣股票前景的影響略顯微妙。
3 月初，最大的比特幣持有者MicroStrategy 的股價飆升至1,000 美元以上。 MSTR 股價在月底繼續上漲至約2,000 美元。這一漲勢恰逢比特幣在3 月14 日創下的歷史最高價。
今天開盤時，投資者可以以約135 美元的價格購買一股MicroStrategy 股票。
換句話說，10 比1 的股票分割（上個月宣布，並於週四生效）導致MSTR 的股價從一台新筆記型電腦的價格降至一份紐約沙拉的價格（通貨膨脹的笑話）。
雖然股票分割會增加公司的流通股數量，但這項措施不會改變公司的內在價值。 Benchmark 分析師馬克·帕爾默指出，就MSTR 而言，這仍然取決於MicroStrategy 持有的BTC 的價值、其軟體業務及其「智慧槓桿」方法。
不過，他補充道，這樣的拆分使得股票對某些投資者來說更加實惠，並提高了股票的流動性。
根據雅虎財經的數據，MSTR 股價在股票分割後上漲了約4%。 TD Cowen 股票研究董事總經理Lance Vitanza 表示，他不認為昨日MSTR 股價上漲是分割的結果，而是比特幣的復甦。
截至美國東部時間週五下午1 點，MSTR 股價已下跌3%——與BTC 過去24 小時內2% 的價格下跌幅度相似。
Vitanza 告訴0XZX：“在我看來，MSTR 在宣布拆分後（7 月）獲得了更多的預期收益，此時股票交易相對於基礎比特幣價值的溢價顯著增加。”
週四股價上漲幅度超過今年其他公司股票分割後第一天的漲幅。例如，NVIDIA、Broadcom 和Chipotle 在股票分割後立即上漲了1% 或更少。
Vitanza 補充道，儘管圍繞這些拆分的情緒可能被誇大了，但MicroStrategy 決定執行10 比1 的拆分是「審慎的」。
他說：“就MSTR 而言，其主要由散戶帳戶交易，我確實認為拆分後的股價較低可以增強股票的吸引力。”
尋求BTC 投資的投資者也可以購買現貨比特幣ETF——儘管邁克爾·塞勒(Michael Saylor) 和分析師已經指出了它們與MSTR 股票之間的差異。
你注意到了嗎
終於到了星期五雖然本週市場多事，但經濟數據方面的情況略顯平靜。以下是發生的事情：
週四的初請失業金人數略低於預期（經季節性調整後為233,000 人，而預期為240,000 人），這有助於平息市場。最新數據反映了截至8 月3 日當週的申請失業救濟人數，此前失業救濟申請在7 月底達到近一年來的最高水準。報告確實顯示，持續申請失業救濟人數正在增加，這表明失業工人很難找到新工作。總而言之，這份報告好壞參半，但光是市場你是不會知道這一點的。 根據美國供應管理協會(ISM) 週一公佈的數據，美國服務業活動也正在反彈。 ISM 的非製造業採購經理人指數（衡量就業、訂單和供應等因素）從6 月的48.8 上漲至7 月的51.4。該數據是另一個積極跡象，表明經濟衰退可能並非迫在眉睫。
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公告欄週四，美國現貨比特幣ETF 流入總額為1.95 億美元，使本週（不包括週五）該類別的淨流出總額降至7,700 萬美元。同時，該國現貨ETH ETF 在四天內成功實現1.21 億美元的淨流入。 根據彭博社報道，Tether 希望在明年年中將員工人數增加一倍。該報告引述了執行長Paolo Ardoino 的話，此前這家穩定幣發行商公佈了2024 年上半年的淨利潤52 億美元。 您在上面閱讀了一些有關MicroStrategy 的內容。如需了解更多信息，請查看0XZX 編輯David Canellis 的文章，了解該公司的股票如何擊敗比特幣。
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